Čo je návratnosť rizikovo upraveného kapitálu - RORAC?
Návratnosť rizikovo upraveného kapitálu (RORAC) je miera návratnosti bežne používaná vo finančnej analýze, pri ktorej sa rôzne projekty, snahy a investície hodnotia na základe rizikového kapitálu. Projekty s rôznymi rizikovými profilmi sa dajú ľahšie porovnávať, keď sa vypočítajú ich individuálne hodnoty RORAC. RORAC je podobný ako výnos z vlastného kapitálu (ROE), s výnimkou menovateľa, ktorý je upravený tak, aby zohľadňoval riziko projektu.
Vzorec pre RORAC je
Návratnosť rizikovo upraveného kapitálu = rizikovo vážené aktívaVýnos, kde: rizikovo vážené aktíva = alokovaný rizikový kapitál, ekonomický kapitál alebo riziková hodnota
Ako vypočítať návratnosť rizikovo upraveného kapitálu - RORAC
Návratnosť rizikovo upraveného kapitálu sa vypočíta vydelením čistého príjmu spoločnosti rizikovo váženými aktívami.
Čo vám hovorí návratnosť rizikovo upraveného kapitálu (RORAC)?
Návratnosť rizikovo upraveného kapitálu zohľadňuje rizikový kapitál bez ohľadu na to, či súvisí s projektom alebo rozdelením spoločnosti. Alokovaný rizikový kapitál je kapitál spoločnosti upravený o maximálnu možnú stratu na základe odhadovaného budúceho rozdelenia zisku alebo volatility výnosov.
Spoločnosti používajú systém RORAC, aby kládli väčší dôraz na riadenie rizík v celej spoločnosti. Napríklad rôzne podnikové divízie s jedinečnými manažérmi môžu pomocou RORAC kvantifikovať a udržiavať prijateľné úrovne vystavenia sa riziku. Tento výpočet je podobný návratnosti kapitálu upraveného o riziko (RAROC). S RORACom je však kapitál upravený o riziko, nie o mieru návratnosti. RORAC sa používa, keď sa riziko líši v závislosti od analyzovaného kapitálového majetku.
Kľúčové jedlá
- RORAC sa bežne používa vo finančnej analýze, pri ktorej sa rôzne projekty alebo investície hodnotia na základe rizikového kapitálu. Umožňuje porovnávanie projektov medzi rôznymi aplikáciami s rôznymi rizikovými profilmi. Podobne ako návratnosť kapitálu upravená o riziko, ale RAROC upravuje návratnosť rizika, nie kapitál.
Príklad použitia RORACu
Predpokladajme, že firma vyhodnocuje dva projekty, do ktorých sa zapojila v predchádzajúcom roku, a musí sa rozhodnúť, ktorý z nich vylúčiť. Projekt A mal celkové príjmy 100 000 dolárov a celkové náklady 50 000 dolárov. Celkové rizikovo vážené aktíva zapojené do projektu sú 400 000 dolárov.
Projekt B mal celkové príjmy 200 000 dolárov a celkové náklady 100 000 dolárov. Celkové rizikovo vážené aktíva zahrnuté do projektu B sú 900 000 dolárov. RORAC týchto dvoch projektov sa vypočíta takto:
Projekt A RORAC = 400 000 $ 100 000 - 50 000 $ = 12, 5% Projekt B RORAC = 900 000 $ 200 000 - 100 000 $ = 11, 1%
Aj keď projekt B mal dvakrát vyššie príjmy ako projekt A, po zohľadnení rizikovo váženého kapitálu každého projektu je zrejmé, že projekt A má lepší RORAC.
Rozdiel medzi RORAC a RAROC
RORAC je podobný a ľahko zameniteľný s dvoma ďalšími štatistikami. Rizikovo upravená návratnosť kapitálu (RAROC) sa zvyčajne definuje ako pomer návratnosti kapitálu k ekonomickému kapitálu. V tomto výpočte sa namiesto úpravy rizika samotného kapitálu kvantifikuje a meria riziko návratnosti. Očakávaný výnos projektu sa často vydelí rizikovou hodnotou, aby sa dospelo k RAROC.
Ďalšou štatistikou podobnou RORAC je rizikovo upravená návratnosť rizikovo upraveného kapitálu (RARORAC). Táto štatistika sa vypočíta tak, že sa zoberie výnos upravený o riziko a vydelí sa ekonomickým kapitálom, pričom sa upraví o výhody diverzifikácie. Používa usmernenia definované v medzinárodných rizikových normách, na ktoré sa vzťahuje Basel III.
Obmedzenia použitia návratnosti rizikovo upraveného kapitálu - RORAC
Výpočet kapitálu upraveného o riziko môže byť ťažkopádny, pretože vyžaduje pochopenie výpočtu hodnoty v riziku.
Pre súvisiaci prehľad, ako sa vypočítavajú rizikovo vážené aktíva na základe kapitálového rizika.