DEFINÍCIA Krátkeho kupónu
Krátky kupón je platba za dlhopis v kratšom časovom intervale, ako je bežné pre dlhopis. Najčastejšie je krátky kupón prvý kupón dlhopisu. Krátky kupón sa používa, ak chce emitent uskutočniť platby v určitých dátumoch, napríklad 30. júna a 31. decembra, a nie iba po určitom intervale od jeho predaja na primárnom trhu.
BREAKING DOWN Krátky kupón
V USA sa kupónové platby bežne uskutočňujú polročne, tj každých šesť mesiacov. Krátky kupón sa vzťahuje na výplaty úrokov z dlhopisov na obdobie kratšie ako štandardné šesť mesiacov. Tieto platby sa zvyčajne vzťahujú na prvú platbu kupónom po vydaní dlhopisu. Ďalšie platby po prvej platbe úrokov sa rozdeľujú podľa bežného polročného cyklu. Napríklad predpokladajme, že 15. marca 2017 bol vydaný 5-ročný dlhopis. Tento dlhopis má platiť kupóny dvakrát ročne 15. mája a 15. novembra, každý rok až do splatnosti. Jeho prvý dátum splatnosti je naplánovaný na 15. mája 2017. V tento deň dostane investor úroky, ktoré vznikli od dátumu vydania do dátumu platby, tj od 15. marca do 15. mája, čo je menej ako šesť mesiacov. Táto úroková platba sa v skutočnosti vzťahuje iba na dva mesiace. Následné platby kupónom sa však budú vyplácať normálne a úplne po obvyklom šesťmesačnom období.
Krátky kupón sa počíta od nahromadeného úroku splatného od dátumu vydania do prvého dátumu platby kupónu. Za prvú splátku úroku dostane investor kupón úmerný svojej splatnosti. Pokračovanie vyššie uvedeného príkladu predpokladá, že úroková sadzba dlhopisu je 4% a nominálna hodnota je 100 000 dolárov. Počet dní medzi 15. marcom (dátum vydania) a 15. májom (dátum kupónu) je 61. Šesťmesačné obdobie alebo referenčné obdobie, ktoré vedie k dátumu platby (15. november 2016 až 15. máj 2017), má 181 dní. Kupón, ktorý bude vyplatený 15. mája, sa dá vypočítať ako:
(61/181) x (0, 04 / 2) x 100 000 = 674, 03 $
V závislosti od toho, ako krátky je kupón, vzniknutý úrok v čase emisie rozdielu v hodnote dlhopisu, čo sa odráža v ponukovej cene.
V niektorých krajinách je normou uskutočňovať platby kupónom iba raz ročne. Časový rozvrh, v ktorom sa uskutočňujú kupónové platby, vo všeobecnosti neovplyvňuje výnosy, pretože cena dlhopisu sa rýchlo upraví tak, aby efektívny výnos z akejkoľvek emisie bol porovnateľný s podobnými dlhopismi na trhu. Neobvyklé splátkové kalendáre, ako napríklad tie, v ktorých sa platba neuskutočňuje niekoľko rokov, však môžu vyžadovať, aby kupujúci prilákali vyšší efektívny výnos.
![Krátky kupón Krátky kupón](https://img.icotokenfund.com/img/advanced-fixed-income-trading-concepts/647/short-coupon.jpg)