Akciový trh získava väčšinu pozornosti médií, pretože je ľahšie pochopiť, ako jeho bratranec, komoditný trh. To znamená, že komoditný trh má toľko veľkolepých príbehov, aké má na burze. „Pán Copper“ - japonský obchodník Yasuo Hamanaka - upútal svetovú pozornosť v 90. rokoch, keď vyšiel najavo jeho odvážny (a geniálny) pokus manipulovať s medeným trhom. Pán Copper však staval iba na ploche, ktorú priekopníci loveckých bratov propagovali pred 20 rokmi. Urobme si výlet jedným z najväčších špekulatívnych pokusov o kúsok na trhu - a ako to dopadlo zle. (Informácie o pozadí sa nachádzajú v téme Copper King: Empire Built On Manipulation .)
Milionársky bratia
Keď v roku 1974 zomrel ropný magnát HL Hunt, opustil rozľahlé rodinné miliardy. Dvaja z jeho synov, Herbert a Nelson, vzali svoje dedičstvo za ropné peniaze na komoditný trh a investovali tak, ako si ich otec nikdy nepredstavoval. Hunt bratia verili, že inflácia bude mať za následok, že sa striebro stane rajom, rovnako ako drahší bratranec, zlato. Najmä Nelson "Bunker" Hunt veril, že budú existovať inflačné tlaky, ktoré by zničili hodnotu všetkých investícií denominovaných alebo spojených s papierovou menou. (Súvisiace čítanie nájdete v časti Obchodovanie so zlatými a striebornými budúcimi zmluvami .)
Dopyt poháňaný dvoma
Bunker predvídal najmenej desaťnásobné zvýšenie ceny striebra v dôsledku klesajúcej reálnej hodnoty dolára, takže on a jeho brat začali kupovať fyzické striebro, ako aj budúce zmluvy. Namiesto uzatvárania zmlúv o vyrovnaní hotovosti, čo je bežný postup na komoditnom trhu, prevzali Hunts dodávku na striebro. Potom zásobili toto striebro a použili svoje veľké hotovostné rezervy na odkúpenie ďalších futures. Miliardy dopytu vyvolali nárast striebra na viac ako 50 dolárov za uncu. Súrodenci strieborných bugov pokračovali v dodávke a požičiavali si ťažko, aby zobrali ešte viac futures na striebro, akonáhle boli všetky ich okamžité peniaze spojené. (Viac informácií o futures nájdete v našom manuáli Futures. )
Meno rovnako dobré ako zlato
Nákup striebra v hodnote 1 miliardy dolárov sa musel pohybovať na trhu, ale Hunts bol schopný tento skok zosilniť tým, že využil šťastie rodiny mnohokrát. Meno Hunt sa považovalo za dobré ako zlato, pokiaľ ide o pôžičky, a Huni boli schopní získať kapitál za oveľa nižšie sadzby ako ostatní špekulanti. Kázali tiež svoje evanjelium striebra ako skutočné útočisko v blížiacej sa inflačnej záplave pre bohatých investorov z celého sveta a zhromaždili fondy konvertantov, aby kúpili viac strieborných a futures kontraktov. Medzi špekulantov, ktorí pomáhajú poľovníkom, boli aj saudskí investori - skutočnosť, ktorá by sa stala dôležitou, keď by USA začali venovať pozornosť. (Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si článok Prečo investičné páky klesať a ako sa môžu zotaviť .)
Squeeze
Huntovci už značne znížili množstvo striebra dostupného na trhu a ešte viac posilnili svoje pokračujúce nákupné akcie zvýšením ceny striebra. V akomkoľvek obchodovaní s komoditami existujú dlhé a krátke nohavice, ale v tomto prípade boli krátke nohavice úplne prekrývané. Krátko stlačte, keď bratia pokračovali v kúpe dostupných zásob striebra a dodávali svoje futures. Pozícia Huntsovcov teraz stála okolo 4, 5 miliardy dolárov. Ľudia zastavovali mince a strieborné predmety, aby využili vysokú cenu striebra, ale na trhu so striebrom zostalo menej ako tretina, ktorú Lovci nekontrolovali prostredníctvom futures. (Viac informácií o tejto stratégii nájdete v časti Krátke stlačenie, posledný pokles zisku z pohybov na trhu .)
Strýček Sam vstúpi
Vláda USA sa obávala toho, čo považovala za jasný pokus o manipuláciu so striebornými rezervami krajiny a skutočnosť, že tento roh zahŕňal Blízky východ, pridala vláde reakciu vlády: ropná kríza v 70. rokoch bola ešte stále čerstvá národná myseľ. Federálne regulačné orgány pre komodity zaviedli osobitné pravidlá, aby zabránili písaniu alebo predaju akýchkoľvek dlhodobejších zmlúv o futures na striebro. To zastavilo Hunts v zvyšovaní ich postavenia dočasným pozastavením základných pravidiel komoditného trhu. Po zamrznutí dlhých šortiek a šortkách, ktoré sa mohli naťahovať, sa začala cena striebra kĺzať. Marginové výzvy na pôžičky začali vyberať mýto z rezerv pre poľovníkov do tej miery, že každý deň platili milióny dolárov za hovory, poplatky za skladovanie a úroky.
Strieborný štvrtok
Huntovské meno ich však udržiavalo na hladkom pomere k krátkodobejšiemu kapitálu. Federálny rezervný systém potom urobil neobvyklý krok: dôrazne nabádal banky, aby prestali poskytovať pôžičky na špekulatívnu činnosť. Keď sa ukázalo, že vláda bola po loveckých skalpoch, ich kredit vyschol. Obavy, že poľovníci nemusia byť schopní pokryť marže s novými pôžičkami, by klesli (ťahali by s nimi niekoľko maklérov a bánk), čím by sa tlak na striebro ďalej vyvíjal. 27. marca 1980 bratia Hunt nakoniec zmeškali výzvu na dodatočné vyrovnanie a trh klesol; striebro viedol cestu a klesol pod 11 dolárov z maxima 48, 70 dolárov. (Viac informácií o výzve na dodatočné vyrovnanie nájdete v našej príručke Margin Trading Tutorial. )
Následky
Vládni úradníci považovali záchranu, aby zabránili systematickému chaosu. Táto akcia však bola vetovaná, pretože vládne agentúry nechceli byť vnímané ako upisovanie nebezpečných finančných špekulácií. Nakoniec sa názov Hunt zachoval pravdivo a bratia zariadili súkromnú pomoc z konzorcia bánk a spoločností. Lovci boli ťahaní pred Kongres, vyhubovaní, manipulovaní, pokutovaní, znovu pokutovaní a nútení do bankrotu. Trvalo takmer desať rokov, kým sa zbavili všetkých svojich strieborných majetkov a uspokojili veriteľov. Konečný účet im dal miliardy chudobnejších - hoci podľa väčšiny štandardov boli stále bohatí.
Sting iracionálnej neviazanosti
Či už zámerne chceli trh manipulovať alebo nie, Hunts vytvorili na striebornom trhu bublinu, ktorá vážne otriasla finančným systémom. Či už zásoby, striebro alebo rozľahlé prímestské domy, priveľa „iracionálnej nadšenosti“ sa vždy vracia, aby ich uštipla rukou, ktorá ich živí.
![Strieborný štvrtok: Ako dvaja bohatí obchodníci zareagovali na trh Strieborný štvrtok: Ako dvaja bohatí obchodníci zareagovali na trh](https://img.icotokenfund.com/img/oil/564/silver-thursday-how-two-wealthy-traders-cornered-market.jpg)