Aké sú najlepšie pomery na analýzu Starbucks?
Starbucks '(NASDAQ: SBUX) je hlavným hráčom v maloobchodnom priemysle. Analýza spoločnosti by mala obsahovať finančné ukazovatele, ktoré sú najrelevantnejšie pre finančnú situáciu spoločnosti a jej odvetvie. Spoločnosť sa vo veľkej miere spolieha na operatívny lízing, ktorý predstavuje podsúvahové záväzky spoločnosti Starbucks. Pri analýze finančnej efektívnosti spoločnosti sa musí zohľadniť aj finančná páka spoločnosti Starbucks, pretože spoločnosť má vo svojej súvahe podstatný dlh.
Kľúčové cesty:
- Ukazovatele použité na analýzu spoločnosti Starbucks by sa mali zohľadniť so stavom maloobchodu a operačným modelom, ktorý spoločnosť prijala. Spoločnosť Starbucks sa spolieha na operatívny lízing, ktorý je podsúvahovou povinnosťou a nesie podstatnú časť dlhu. Užitočnými ukazovateľmi na analýzu Starbucks sú pomer krytia pevnými poplatkami, pomer dlhu k vlastnému kapitálu, prevádzková marža, čistá marža, návratnosť vlastného kapitálu a návratnosť investovaného kapitálu.
Pochopenie najlepšieho pomeru k analýze Starbucks
Nasledujúcich šesť ukazovateľov je užitočných ukazovateľov finančnej situácie spoločnosti Starbucks v porovnaní s jej priemyselnými konkurentmi.
Pomer pokrytia s pevným poplatkom
Kontrola finančného zdravia spoločnosti Starbucks je dôležitým krokom v analýze pomerov. Na konci fiškálneho roka 2018 spoločnosť vykázala viac ako 11, 17 miliárd dolárov v dlhodobom dlhu. Spoločnosti musia mať k dispozícii dostatok finančných prostriedkov na pokrytie svojich zmluvných záväzkov. Okrem bankového dlhu má Starbucks rozsiahle operatívne nájmy, pretože spoločnosť prenajíma skôr, ako vlastní svoje prevádzkové priestory. Od septembra 2019 mali spoločnosti Starbucks operatívny lízing za približne 9 miliárd dolárov, čo zdôraznilo dôležitosť zahrnutia nákladov na nájomné pri hodnotení finančného zdravia spoločnosti. Lízingy sú podobné ako bežné dlhy, s výnimkou toho, že všeobecne uznávané účtovné zásady USA (GAAP) nevyžadujú, aby boli kapitalizované.
Pomer pokrytia fixnými poplatkami sa zameriava na schopnosť spoločnosti pokryť svoje fixné poplatky, ako sú úroky a platby nájomného, so ziskom. K 29. septembru 2019, na základe ročných nákladov na nájomné vo výške 1 625 miliónov dolárov, úrokových nákladov vo výške 92, 5 milióna dolárov a zisku pred úrokmi a zdanením (EBIT) vo výške 4 317, 5 milióna dolárov, bol podľa Star Stockcks Stock Analysis na krytie pevného krytia 3, 52 net. Aj keď pre tento pomer neexistuje žiadny štandard, čím vyšší je pomer pokrytia pevnými poplatkami, tým viac bude musieť Starbucks pokryť svoje pevné poplatky.
Pomer dlhu / vlastného kapitálu
Ďalším dôležitým ukazovateľom na hodnotenie finančného zdravia spoločnosti je jej pomer dlhu / vlastného kapitálu (D / E), ktorý ukazuje stupeň pákového efektu a riziko spoločnosti. Zatiaľ čo väčšina analytikov pri výpočte tohto pomeru berie do úvahy len účtovnú hodnotu dlhu, niektorí finanční odborníci do tohto výpočtu tiež počítajú operatívne nájmy a menšinový podiel.
Ku koncu fiškálneho roka 2019 mala spoločnosť Starbucks pomer dlhu k kapitálu (D / E) 58, 1%.
Prevádzkový pomer marže
Rovnako ako v prípade iných obchodných spoločností musí spoločnosť Starbucks vytvárať ziskové marže a výnosy, ktoré sú relatívne vyššie ako v prípade jej konkurentov. Pohľad na rentabilitu spoločnosti Starbucks v priebehu času tiež poskytuje prehľad o tom, ako sa spoločnosť darí z hľadiska nákladovej efektívnosti a vytvárania výnosov, ktoré prevyšujú kapitálové náklady spoločnosti.
Prevádzková marža je pre Starbucks jedným z najdôležitejších maržových pomerov. Poskytuje väčšiu porovnateľnosť s konkurentmi, ktorých závislosť od pôžičiek na financovanie operácií sa líši. Prevádzková marža tiež svedčí o efektívnosti spoločnosti z hľadiska veriteľov a akcionárov. Prevádzková marža spoločnosti Starbucks za fiškálny rok 2019 predstavovala 16, 1%, čo je vysoké v porovnaní s priemernou prevádzkovou maržou 5% alebo menej pre maloobchod.
Čistý maržový pomer
Čistá marža je ďalšou rozhodujúcou metrikou spoločnosti Starbucks, pretože ukazuje efektívnosť spoločnosti pri pokrývaní prevádzkových nákladov, financovania a daňových výdavkov. Na rozdiel od prevádzkovej marže vykazuje čistá marža finančnú efektívnosť spoločnosti Starbucks iba z hľadiska svojich akcionárov spoločného kapitálu. Od septembra 2019 bola podľa spoločnosti Gurufocus čistá marža spoločnosti Starbucks 11, 9%, čo je výrazne viac ako priemer v priemysle 2, 17%.
Rentabilita vlastného kapitálu
Návratnosť vlastného kapitálu (ROE) odhaľuje, aký príjem dosiahol spoločnosť s prostriedkami poskytnutými jej akcionármi. Firmy so silnými hospodárskymi priekopami majú zvyčajne vyššiu návratnosť investícií v porovnaní s konkurenciou. Podľa agentúry Reuters predstavovala spoločnosť Starbucks návratnosť vlastného kapitálu k decembru 2019 16, 6%.
Návratnosť investovaného kapitálu
Preskúmanie iba ROE môže investorov uviesť do omylu; vysoké ROE sa dajú dosiahnuť s vysokým stupňom pákového efektu. Z tohto dôvodu analytici zvyčajne používajú inú metriku nazývanú návratnosť investovaného kapitálu (ROIC), ktorá sa počíta ako prevádzkový príjem po zdanení vydelený investovaným kapitálom. Investovaný kapitál predstavuje celkové záväzky z vlastného imania, dlhov a kapitálového prenájmu. Stále vysoká ROIC, ktorá presahuje 15%, svedčí o silnom hospodárskom priekope. V septembri 2019 mala spoločnosť Starbucks podľa Gurufocusu návratnosť investícií (ROIC) 153, 35%.
Jedným z nedostatkov tohto pomeru je však to, že nezohľadňuje podsúvahové financovanie, ktoré má spoločnosť Starbucks, napríklad operatívny leasing. Jedným zo spôsobov, ako tento problém vyriešiť, je kapitalizácia a zahrnutie operatívnych lízingov do výpočtu ukazovateľa ROIC.