V USA aj na celom svete sa veľa hovorilo o šírke akciového trhu, ale jedna vec, ktorú som nevidel počas rozpravy, je Dow Theory. Aj keď existuje päť princípov teórie Dow, dnes sa chcem zamerať na aspekt týkajúci sa potvrdzovania medzi tromi priemermi - priemerným priemerným priemerom Dow Jones, priemerným priemerom dopravy Dow Jones a priemerným úžitkovým priemerom Dow Jones - hodnotením ich primárnych trendov.
Začnime priemerným priemerným indexom Dow Jones, ktorý obchoduje s päťmesačnými maximami a 4, 20% pod svojimi historickými maximami. Zo štrukturálneho hľadiska zostáva tempo rastu na vzostupnej úrovni, 200-týždňový kĺzavý priemer stúpa a ceny stále napredujú v rade vyšších a vyšších minimov. Nie je veľa dôkazov o tom, že toto nie je nič iné ako sekundárny downtrend v rámci primárneho uptrendu.
Priemer prepravy Dow Jones tiež naráža na šesťmesačné maximá a je iba 2, 30% pod svojimi historickými maximami. Zo štrukturálneho hľadiska opäť vidíme to isté, čo sme videli v priemyselnom priemere Dow Jones. Ceny dosiahli v januári pozitívny cieľ a odvtedy sa konsolidujú a teraz tlačia späť k svojim maximám. Sekundárny trend nasledovaný pokračovaním primárneho trendu je opäť veľmi normálne správanie.
Tretím relevantným indexom je priemerný úžitkový priemer Dow Jones, ktorý dosahuje sedemmesačné maximá a obchoduje zhruba o 6, 25% pod svojimi historickými maximami. Minulý rok sa ceny prelomili nad pozitívny cieľ v júli 2016 a nepodarilo sa im udržať vyššie, čo potvrdilo neúspešné porušenie a opravu približne 17%. Tento sekundárny trend sa stretol s nákupom na uptrendovej línii od jeho minimálnych hodnôt v roku 2002, keď sa dynamika pozitívne odlišovala. Napriek tomuto počiatočnému oslabeniu a niekoľkomesačnému odklonu od ostatných dvoch indexov sa verejné služby zotavili a zdá sa, že ich primárny trend je vyšší. Poslednou poznámkou je, že priemer užitočnosti Dow Jones nie je tradične súčasťou teórie Dow, ale pri jej monitorovaní stále nachádzame hodnotu, pretože títo traja sa dlhodobo pohybujú v tandeme.
Posledný graf, ktorý chcem zdôrazniť, je prekrytie priemeru priemyslu Dow Jones a priemeru dopravy Dow Jones za posledných 20 rokov. Červenou farbou sme zdôraznili negatívne rozdiely medzi indexmi, ktoré viedli k významným sekundárnym trendom k poklesu, a v zelenej farbe je divergencia, ktorá predchádzala začiatku nového primárneho posunu nahor. A keď sa pozriete úplne doprava, uvidíte, že momentálne nie sú žiadne rozdiely. V skutočnosti sú oba indexy na päť a šesťmesačných maximách.
Spodný riadok
Aj keď Dow Theory nemusí byť nevyhnutne skvelým nástrojom na generovanie presných signálov nákupu alebo predaja, je to dobrý ukazovateľ na identifikáciu potenciálnych rozdielov, ktoré často predchádzajú zmene primárneho trendu na širšom trhu. Odteraz sme svedkami potvrdenia všetkých troch týchto indexov, ktoré riešia ich ročné rozsahy smerom nahor. Keby sa trh blížil k významnému bodu obratu, očakávali by sme, že v aspoň jednom z týchto indexov bude nejaká negatívna divergencia, zatiaľ však zatiaľ neexistujú.
Keď je veľa hluku, niekedy to pomáha urobiť krok späť a pomocou jednoduchých cvičení, ako je vyššie uvedené, získať objektívny prehľad o primárnom trende širšieho trhu. Zatiaľ to vyzerá, že trh smeruje k vyšším cenám, ale tieto grafy budeme aj naďalej sledovať kvôli prípadným zmenám, ktoré by mohli túto tézu ovplyvniť.
