Čo je to krokové obchodovanie?
Step-out trading je vykonanie veľkej zákazky niekoľkými maklérskymi spoločnosťami, z ktorých každá má inú časť obchodu inou maklérskou firmou. Pri postupnom obchodovaní jeden sprostredkovateľ vykonáva veľkú objednávku a potom dáva iným sprostredkovateľským úverom alebo províziám podiel na obchode, ktorý vykonáva. Aj keď rôzne maklérske firmy vykonávajú rôzne bloky obchodu, každý blok sa vykoná za rovnakú cenu.
Postupné obchodovanie sa môže vzťahovať aj na pokyn, ktorý sa vykonáva výlučne prostredníctvom jedného sprostredkovateľa a ktorý jednoducho dáva úvery alebo provízie iným firmám za časti obchodu, čo by sa mohlo stať, keby tieto spoločnosti poskytli výskum a analýzu. Firmy, ktoré sú príjemcami odstupňovaného obchodu, vykonávajú druhú stranu rovnice - čo sa niekedy nazýva stupňovitý obchod.
Vysvetlenie obchodov typu step-out
Krokové obchodovanie zvyčajne zahŕňa obchody zadávané investičnými poradcami v mene ich klientov. Môže to zahŕňať investičného manažéra, ktorý sa rozhoduje vykonávať obchod s iným sprostredkovateľom alebo obchodníkom s cennými papiermi ako je spoločnosť, s ktorou obvykle spolupracujú.
Pri tomto druhu postupného obchodovania investiční manažéri osobitne spravovaných účtov zadávajú určité objednávky u inej spoločnosti. Účelom je pomôcť investičnému správcovi pri plnení ich povinností hľadať to, čo sa v jednotlivých obchodoch nazýva najlepším riešením. Najlepšie vykonanie vyžaduje, aby správca investícií musel zadávať obchodné príkazy klientov spoločnostiam, o ktorých sa manažér domnieva, že sú schopné zabezpečiť čo najlepšie vykonanie pokynov svojich klientov.
Kvalifikácie, na ktoré manažér pozerá pri hľadaní najlepšej realizácie, zahŕňajú nájdenie najlepšej príležitosti na získanie obchodnej ceny nad rámec toho, čo je v súčasnosti kótované, a nájdenie spoločnosti, ktorá dokáže obchod rýchlo vykonať.
Manažéri musia byť úplne transparentní s poradcami a klientmi a poskytovať ďalšie podrobnosti týkajúce sa týchto obchodov, aby im umožnili získať čo najviac informácií, pokiaľ ide o obchodné praktiky manažéra. Je tiež dôležité, aby manažéri poskytli prípadné ďalšie transakčné náklady, ktoré sa v dôsledku postupného obchodovania presunú na poradcov a klientov.
Pretože správca využíva tretiu stranu na vykonávanie iného obchodu ako je ich obvyklé sprostredkovanie, s obchodom sa často spája poplatok, ktorý musí investor zaplatiť.
Regulačný pohľad na obchody typu step-out
SEK vyjadrila obavy, že postupné obchody nemusia viesť k najlepšiemu vykonávaniu, ktoré musia sprostredkovatelia zo zákona požadovať, a môžu mať problémy so zverejnením. Pravidlo 10b-10 poskytuje určitú ochranu proti týmto potenciálnym problémom tým, že vyžaduje, aby rôzne maklérske spoločnosti zúčastňujúce sa na postupnej transakcii poskytovali určité podstatné informácie o obchode vo svojich obchodných potvrdeniach.
Na druhej strane, postupné obchodovanie môže tiež uľahčiť najlepšie vykonávanie a môže byť dobrým spôsobom, ako kompenzovať rôzne maklérske činnosti za ich výskumné a analytické činnosti.
Kľúčové jedlá
- Step-out trading je vykonanie veľkého pokynu niekoľkými maklérmi, ktorým každá z nich poskytuje časť obchodu inou firmou. Obchodovanie mimo obchodného reťazca sa môže vzťahovať aj na obchody investičných poradcov s brokermi tretích strán v mene spoločnosti ich klientov.Oddelenie obchodovania môže zahŕňať dodatočné poplatky pre klientov, ale tieto poplatky sa môžu považovať za primeraný kompromis, ak manažérom umožňujú poskytovať svojim klientom čo najlepšie vykonávanie ich obchodov.
Príklad reálneho obchodovania v reálnom svete
Nedávna správa manažéra fondu Ameriprise Financial (AMP) ukázala, že v prvých troch štvrťrokoch 2018 niekoľko správcov kapitálových investícií, že spolupracujú s postupnými obchodmi, zvyčajne viedlo k tomu, že nedošlo k žiadnemu poplatku alebo poplatku až do výšky 3 centy na akciu.
Ameriprise napríklad uviedol, že manažér ETF Invesco (IVZ) v prvom štvrťroku minulého roka vystúpil zo 76, 4% klientskych obchodov vo svojom americkom fonde cenných papierov v USA. V druhom štvrťroku to bolo 57% av treťom štvrťroku 46%. Dokázala to však bez toho, aby preniesla ďalšie poplatky na klientov.
Naproti tomu niekoľko firiem prenieslo poplatky. Napríklad spoločnosť Legg Mason (LM) v prvom štvrťroku 2018 vystúpila z 28, 6% obchodov s klientmi vo svojom vyváženom fonde dividendovej stratégie a účtovala klientom 1, 61 centu za akciu. V druhom štvrťroku vzrástla o 32, 4% a účtovala klientom 1, 58 centov za akciu. V treťom štvrťroku vystúpila iba z 0, 2% z obchodov s klientmi a účtovala 1, 68 centu za akciu.
Na hornom konci spektra spoločnosť Lazard (LZD) vystúpila zo 47% obchodov s klientmi vo svojom ADR na rozvíjajúcich sa trhoch s akciami, ale len v prvom štvrťroku 2018. Výmenou za to klientom účtovali tri centy za akciu.
![krok krok](https://img.icotokenfund.com/img/day-trading-introduction/332/step-out-trading-definition.jpg)