Aj keď sa index S&P 500 (SPX) obchoduje takmer na historicky najvyšších úrovniach, niekoľko investičných manažérov je presvedčených, že štyri kľúčové negatívne faktory tlmia vyhliadky na ďalšie zisky do konca roku 2019. Obávajú sa, že by sme mohli byť pripravení na opakovanie situácia takmer presne pred rokom, keď S&P 500 dosiahla vrchol koncom septembra, potom sa v priebehu nasledujúcich troch mesiacov znížila o takmer 20%.
Tieto štyri negatívne faktory sú: zdĺhavá obchodná vojna medzi USA a Čínou, pokračujúce zhoršovanie výhľadu podnikových ziskov, oslabovanie ekonomických údajov, najmä vo výrobe, a výnosy z dlhopisov, uvádza podrobná správa v The Wall Street Journal, ako je uvedené nižšie. Oliver Jones, vedúci ekonóm kapitálovej ekonomiky, očakáva, že S&P 500 vydrží „značný pokles“ skôr, ako skončí rok 2019. Jonathan Golub, hlavný americký stratég pre oblasť akcií v spoločnosti Credit Suisse, pre časopis povedal: „Posledných šesť rokov som veľmi býčia a toto je najobozretnejší, aký som bol za dosť dlhý čas.“
Kľúčové jedlá
- Štyri kľúčové negatíva poukazujú na pokles akciového trhu dopredu. Zvyšujúca sa obchodná vojna medzi USA a Čínou je jednou z veľkých negatív. Ďalšími negatívami sú klesajúce zisky a výrobná činnosť. Posledným je pokles úrokových sadzieb, čo naznačuje zvyšujúce sa recesívne riziká.
Význam pre investorov
"Nemusíte veriť, že recesia je na rohu, aby ste verili, že odhady príjmov musia klesnúť o niečo viac, " uviedol Jones do denníka. Patrí medzi tých, ktorí sa domnievajú, že odhady konsenzuálneho rastu podnikových výnosov v roku 2020 sú príliš optimistické. Pokiaľ ide o Goluba, spresnil: „nie že by som chcel, aby sa trh zásadne korigoval a nie že by som chcel recesiu, ale vidím spomalenie základných údajov, o ktorých si myslím, že sú prekážkou pre budúci vývoj trhu. ““
„Previs obchodu je takým veľkým faktorom, “ poznamenáva Rebecca Felton, senior portfólio manažérka a hlavná riaditeľka pre riziká v RiverFront Investment Group. Podľa časového harmonogramu konca roku 2018 zostaveného spoločnosťou FactSet Research Systems bola hrozba prezidenta Trumpa zaviesť nové dovozné clá na dovoz z Číny kľúčovou ranou udalosťou. Medzitým sa v septembri 2019 začalo s účinnosťou nového kola taríf.
Pokiaľ ide o podnikové zisky, minulý rok na jeseň prudko poklesli, pričom slabé správy od popredných priemyselných spoločností Caterpillar Inc. (CAT) a 3M Co. (MMM) sú hlavnými katalyzátormi výberu akcií na burze. Dnes dosahujú príjmy spoločnosti S&P 500 najdlhšie obdobie poklesu od roku 2016, a to podľa údajov zostavených spoločnosťou FactSet.
Pokiaľ ide o priemysel v USA, výrobný index ISM v auguste prvýkrát klesol o tri roky. V posledných mesiacoch roku 2018 bola podľa Vestníka registrovaná klesajúca výrobná činnosť v Európe a Ázii. V auguste bola hodnota 49, 1 najnižšia od januára 2016, pod medznou hodnotou 50, ktorá zvyčajne naznačuje stabilnú ekonomiku, stĺpec v poznámkach Financial Times.
A nakoniec, výnos z referenčnej 10-ročnej štátnej pokladničnej poukážky USA 1. októbra 2018 klesol z približne 3, 2% na len 1, 4% v posledných týždňoch na CNBC. Klesajúce výnosy dlhopisov môžu naznačovať rastúce očakávania budúceho hospodárskeho poklesu. Federálny rezervný systém sa obrátil od zvyšovania k znižovaniu sadzby federálnych fondov v snahe o podporu hospodárstva na základe vlastných obáv z rastúcich recesívnych rizík.
Pozerať sa dopredu
"V zárobkovej recesii sa spoločnosti snažia znížiť nafúknuté náklady, " varuje Michael Wilson, hlavný americký stratég pre kapitálové akcie v spoločnosti Morgan Stanley, ako je uvedené v stĺpci FT. "Ale jednoducho nedokážu dostatočne rýchlo znížiť, pretože dopyt tiež spomaľuje, " pridaný. Prvé ciele takéhoto znižovania nákladov zvyčajne zahŕňajú kapitálové investície, ktoré prispejú k poklesu výnosov v odvetviach, ako sú priemysel a materiály a možno aj informačné technológie.
Opačný názor vyslovuje Dev Kantesaria, portfólio manažér a zakladateľ akciového hedžového fondu Valley Forge Capital. "Nižšie úrokové sadzby sú tým vzrušujúcejším, že sa z dlhodobého hľadiska stáva vlastnými akciami, " uviedol pre denník. Dodal: "Obchodné otrasy pokračujú, ale priemerná spoločnosť S&P 500 je pri týchto oceneniach veľmi atraktívna."
![Akcie dnes odzrkadľujú trh pred poklesom 20% 2018, čo zdôrazňuje riziko Akcie dnes odzrkadľujú trh pred poklesom 20% 2018, čo zdôrazňuje riziko](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/586/stocks-today-mirror-market-before-20-2018-plunge.jpg)