Čo je Super PO
Super PO je hypotekárne záložné právo, ktoré poskytuje kupujúcemu peňažný tok z splátok istiny podkladových úverov. Ide o sprievodnú záruku, ktorá je určená na podporu prioritných tranží v rámci podstatnejšieho zabezpečeného hypotekárneho záväzku (CMO). Super POs sa oceňujú pri hlbokých zľavách v nominálnej hodnote a investori dostávajú celú nominálnu hodnotu prostredníctvom série platieb.
Super PO ceny sú citlivé na pohyb úrokových sadzieb.
BREAKING DOWN Super PO
Super PO ponúkajú podporu pre širšie balíky hypotekárnych záložných listov známych ako kolateralizované hypotekárne záväzky (CMO). SOT je skupina hypoték, ktoré boli sekuritizované, aby poskytli investorovi pravidelný príjem vyplývajúci z podkladových hypotekárnych splátok. Typická SOT obsahuje postupné splátky, ktoré sa vyplácajú v určenom poradí.
Super PO poskytujú podporu tranžiam časti plánovanej amortizácie (PAC) a cieľovej amortizácie (TAC) v rámci CMO. Robia to tak, že absorbujú nadmerné platby alebo platby dlžníkov od podkladových hypotekárnych cenných papierov. Pohyby úrokových mier ovplyvňujú variabilitu platieb. Keď sa úrokové sadzby zvyšujú, dlžníci nemajú tendenciu predplácať a výsledkom je, že Super PO dostávajú prostriedky pomaly, čo znižuje hodnotu Super PO. Keď sa sadzby znížia, Super PO zaplatí investorom rýchlejšie a sprievodná tranža sa zvýši.
Ďalšou tranžou je cieľová trieda amortizácie (TAC). TAC platí investorovi cieleným tempom, a nie plánovanou sumou v dolároch ako v PAC. Kolísanie výplaty dlžníka môže viesť k tomu, že TAC vypláca vyššie alebo nižšie sadzby, ako sa plánovalo, ak je SOT štruktúrovaná tak, aby prioritne vyplácala tranžu PAC pred výplatou TAC.
Super POs vs. iné sprievodné tranže
SOT, ktorá obsahuje cenné papiere typu Super PO, bude tiež obsahovať náprotivok iba na úroky (IO), ktorý bude účtovať nadmerné alebo schodkové platby úrokov z prioritných tranží. Úrokové sadzby tiež zvyšujú cenu cenného papiera (IO). IO sa bude zvyšovať so zvyšovaním úrokových sadzieb, pretože to spôsobí spomalenie preddavkov. Cenné papiere IO sa používajú ako zabezpečenie proti úrokovému riziku, ktoré je zabudované do cenného papiera výhradne pre príkazcu.
SOT môžu zahŕňať aj tranže s pohyblivou úrokovou sadzbou, ktoré sú viazané na sadzbu ako LIBOR a tiež slúžia ako zabezpečenie proti úrokovému riziku. Zvyšky sú najnižšou formou sprievodnej tranže. Zvyšné tranže dostanú všetky peňažné toky, ktoré zostanú po uspokojení všetkých ostatných tranží. Vo všeobecnosti to bude zahŕňať istinu aj úrok, čo komplikuje daňový stav tejto tranže.
![Super po Super po](https://img.icotokenfund.com/img/advanced-fixed-income-trading-concepts/275/super-po.jpg)