Čo je to prepínač?
Zmena, známa aj ako „postupovanie vpred“, je stratégia obchodovania s futures, ktorá spočíva v uzavretí zmluvy na takmer mesiac a otvorení zmluvy na neskoršie mesiace s výnosmi. Prepínanie nie je to isté ako obchodovanie s spreadmi. V prípade zmeny vlastní obchodník súčasne iba jednu pozíciu. Obchodník je v pomere dlhý jeden kontrakt aj iný, ale súvisiaci kontrakt.
Ako prepínač funguje
Obchodníci používajú prepínač, ak si chcú zachovať svoju súčasnú pozíciu a expozíciu v zmluvách, ktoré sa blížia ku koncu platnosti. Investor by na tomto konkrétnom trhu mohol zostať býčie alebo medvedie po uplynutí doby platnosti svojich podielov. Alebo môžu chcieť rozšíriť vyrovnanie, aby sa predišlo nákladom na doručenie, poplatkom a iným výdavkom.
Príklad prepínača
Napríklad povedzme, že v súčasnosti je január 2018 a energetická spoločnosť, ktorá bude mať v júni 2020 na predaj 500 000 barelov ropy, chce svoju pozíciu zaistiť. Spoločnosť však nenakupuje futures na ropné futures z júla 2020, pretože túto zmluvu považuje za príliš nelikvidnú a neobchodovateľnú. Ideálna zmluva má dodaciu lehotu maximálne 13 mesiacov vopred.
Preto možnou stratégiou hedgingu pre spoločnosť je predaj krátkeho počtu zmlúv z júla 2019. V júni 2019 mohla uzavrieť pozíciu v júli 2019 a prejsť na zmluvu z júla 2020.
Iné formy výhybiek
Obchodníci s opciami tiež používajú prepínače, pretože rovnako ako v prípade termínovaných obchodov majú tieto možnosti dátum vypršania platnosti. Prechod na akciový trh nie je možný, pretože zásoby nekončia. Pre prepínače futures a opcie je to rovnaké ako „prevrátenie“ alebo „prevrátenie dopredu“. Obchodník v zásade predlžuje dátum uplynutia platnosti svojho vystavenia trhu.
V prípade opcií môže obchodník zmeniť realizačnú cenu pre novú pozíciu. Uzatvorenie aktuálnej pozície opcií a otvorenie nového obchodu za vyššiu realizačnú cenu, prípadne s neskorším dátumom expirácie. Použitie vyššej štrajku a neskoršieho dátumu sa nazýva „zhrnutie“. Uzavretie aktuálnej pozície opcií a otvorenie novej pozície za nižšiu realizačnú cenu, prípadne s neskorším dátumom expirácie, sa nazýva „postupné znižovanie“.
Riziká výhybiek
Najväčším rizikom, ktoré prechádza na prepínač, je možnosť rozširovania alebo sťahovania spreadov medzi zmluvným mesiacom a kúpeným zmluvným mesiacom. Napríklad, ak sa rozpätie medzi súčasnou zmluvou a nasledujúcou zmluvou rozšíri v blízkosti času prechodu, kúpa neskoršieho mesiaca by mohla byť podstatne drahšia ako príjmy získané od najbližšieho mesiaca. Takéto rozšírenie rozpätia by bolo prospešné pre zahrnutie krátkej pozície do dlhšieho uplynutia platnosti.
Spready sa môžu rozširovať z mnohých dôvodov, od jednoduchej sezónnej ponuky a dopytu po exogénne faktory, ako napríklad dočasný nedostatok základnej komodity v dôsledku zatvorenia výrobného zariadenia alebo vojny.
![Definícia prepínača Definícia prepínača](https://img.icotokenfund.com/img/futures-commodities-trading-strategy-education/400/switch.jpg)