Čo je to poznámka štátnej pokladnice?
Pokladničná poukážka je obchodovateľný dlhový cenný papier USA s pevnou úrokovou sadzbou a splatnosťou od jedného do 10 rokov. Štátne pokladničné poukážky sú k dispozícii od vlády s konkurenčnou alebo nekonkurenčnou ponukou.
Pri konkurenčnej ponuke investori špecifikujú požadovaný výnos s rizikom, že ich ponuka nebude schválená; v prípade nekonkurenčnej ponuky investori akceptujú akýkoľvek výnos stanovený v aukcii.
Pokladnica
Pochopenie štátnych pokladničných poukážok
Štátne pokladničné poukážky sú mimoriadne populárne investície, pretože k dispozícii je veľký sekundárny trh, ktorý zvyšuje ich likviditu. Úrokové platby na zmenkách sa uskutočňujú každých šesť mesiacov až do splatnosti. Príjem z výplaty úrokov nie je zdaniteľný na komunálnej ani štátnej úrovni, ale je zdanený federálne, podobne ako štátny dlhopis.
Jediným rozdielom medzi ŠPP a dlhopisom je dĺžka splatnosti. Splatnosť štátnych dlhopisov môže trvať od 10 do 30 rokov, čím sa štátne dlhopisy stanú najdlhším štátnym cenným papierom s pevným výnosom.
Čím je splatnosť dlhšia, tým väčšie je úrokové riziko zmenky.
Osobitné úvahy
Úrokové riziko
Čím je splatnosť dlhšia, tým vyššia je expozícia bankovky alebo dlhopisov voči úrokovým rizikám. Hodnota úveru alebo dlhopisu je okrem úverovej sily určená aj jeho citlivosťou na zmeny úrokových sadzieb. Najčastejšie sa zmeny sadzieb vyskytujú na absolútnej úrovni pod kontrolou centrálnej banky alebo v tvare výnosovej krivky.
trvanie
Dobrým príkladom absolútneho posunu úrokových sadzieb bol december 2015, keď Federálny rezervný systém (Fed) zvýšil rozsah sadzieb federálnych fondov o 25 bázických bodov na 0, 25 až 0, 50%. Toto zvýšenie referenčných úrokových mier malo za následok zníženie ceny všetkých nesplatených štátnych pokladničných poukážok a dlhopisov USA.
Tieto nástroje s pevným výnosom majú navyše rozdielnu úroveň citlivosti na zmeny sadzieb, čo znamená, že k poklesu cien došlo v rôznych hodnotách. Táto citlivosť na zmeny sadzieb sa meria podľa trvania a vyjadruje sa v rokoch. Faktory, ktoré sa používajú na výpočet trvania, zahŕňajú kupón, výnos, súčasnú hodnotu, konečnú splatnosť a funkcie volania.
Kľúčové jedlá
- Pokladnica je štátny dlhový cenný papier USA s pevnou úrokovou sadzbou a splatnosťou od jedného do 10 rokov. Pokladničné poukážky sú k dispozícii buď prostredníctvom konkurenčných ponúk, v ktorých investor špecifikuje výnos, alebo nekonkurenčných ponúk, v ktorých investor akceptuje akýkoľvek určený výnos. Pokladničný poukaz je rovnako ako štátny dlhopis, s výnimkou dvoch, ktoré majú rozdielne splatnosti.
Posuny v výnosovej krivke
Okrem referenčnej úrokovej sadzby prvky, ako napríklad zmena očakávaní investorov, spôsobujú posuny vo výnosovej krivke, ktorá sa nazýva riziko výnosovej krivky. Toto riziko je spojené buď so stúpaním alebo vyrovnaním výnosovej krivky, čo je výsledok zmeny výnosov medzi podobnými dlhopismi s rôznou splatnosťou. Napríklad v prípade stúpajúcej krivky sa rozpätie medzi krátkodobými a dlhodobými úrokovými mierami rozširuje.
Cena dlhodobých bankoviek sa teda v porovnaní s krátkodobými bankovkami znižuje. Opak nastáva v prípade vyrovnávacej výnosovej krivky. Rozpätie sa zužuje a cena krátkodobých bankoviek sa v porovnaní s dlhodobými bankovkami znižuje.
![Definícia štátnej pokladnice Definícia štátnej pokladnice](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/520/treasury-note.jpg)