Obsah
- Pozrite sa na krabicu
- Ako používať štýl Box
- Box medzinárodného štýlu vlastného imania
- Štýl s pevným príjmom
- Beyond Morningstar
- Nad rámec podielových fondov
- Spodný riadok
Štýl box je grafické znázornenie charakteristík podielového fondu. Poskytovateľ výskumu finančných služieb Morningstar, Inc. tento nástroj popularizoval tým, že ho umiestnil vedľa známeho systému hodnotenia podielových fondov, ktorý zaraďuje podielové fondy tak, že ich zaraďuje medzi jednu až päť hviezd. Výsledkom je, že mnohí investori podielových fondov sa zoznámili so štýlom a jeho použitím ako nástroja na hodnotenie podielových fondov.
Súčasne je štýlová skrinka nástrojom s niekoľkými ďalšími praktickými aplikáciami. Čítajte ďalej, aby ste zistili, ako sa štýlové boxy môžu použiť na kategorizáciu podielových fondov a jednotlivých cenných papierov a ktoré vám pomôžu pochopiť správu peňazí a stratégiu alokácie aktív vášho portfólia.
Pozrite sa na krabicu
Box v štýle domácich akcií je navrhnutý tak, aby pomáhal pri hodnotení cenných papierov a je najznámejším a najobľúbenejším typom tohto nástroja. Nižšie uvedený box štýlu vlastného kapitálu spoločnosti Morningstar poskytuje jednoduchý systém klasifikácie akcií.
Obrázok Julie Bang © Investopedia 2020
Vertikálna os je rozdelená do troch kategórií, ktoré vychádzajú z trhového stropu. Pri hodnotení podielových fondov sa na určenie podkladových akcií každého podielového fondu používa metodika na hodnotenie vlastného kapitálu spoločnosti Morningstar, ktorá slúži na určenie trhového stropu fondu. Z 5 000 akcií v domácej majetkovej databáze spoločnosti Morningstar je najvyšších 5% klasifikovaných ako veľké kapitálové nástroje. Ďalších 15% je klasifikovaných ako stredne veľká a zvyšné zásoby sú klasifikované ako nízka.
Horizontálna os je tiež rozdelená do troch kategórií na základe ocenenia. Opäť sa preskúmajú podkladové akcie v každom portfóliu podielových fondov. Pomery cena / zisk (P / E) a cena / knihy (P / B) sa používajú ako základ matematického výpočtu, ktorého výsledkom je klasifikácia každej zásoby ako rastu, zmesi alebo hodnoty. Termín zmes sa používa na opis zásob, ktoré vykazujú rastové aj hodnotové charakteristiky.
Ako používať štýl Box
Vertikálnu a horizontálnu os možno spoločne použiť na klasifikáciu podielového fondu do jednej z deviatich kategórií:
- Veľká hodnotaVeľká zmesVeľký rastMediová hodnotaMediová zmesMediový rastMalá hodnotaMalá zmesMalý rast
Tento kategorizačný systém je užitočný v roku 2007 určenie toho, ako sa investícia zmestí do konkrétneho investičného portfólia z hľadiska alokácie aktív. Niektorí investori ho používajú na nájdenie fondu pre každú kategóriu, zatiaľ čo iní sa zameriavajú na konkrétne oblasti. Napríklad agresívny investor by sa mohol zamerať predovšetkým na fondy s malou kapitalizáciou alebo rastové fondy. Umiestnenie fondu v poli štýlov však nie je užitočné len pri výbere investícií. Je to užitočné aj z dlhodobého hľadiska, keď sa údaje z historických štýlov môžu použiť na overenie konzistencie držby portfólia.
Rovnaké štýlové rámčeky, ktoré sa používajú na hodnotenie podielových fondov, sa môžu použiť aj na hodnotenie jednotlivých akcií a dlhopisov; po tom všetkom sa kolónky už používajú na hodnotenie každého podkladového cenného papiera v danom fonde predtým, ako sa údaje spriemerujú na poskytnutie ratingu na úrovni fondu. Mnoho investorov nie je oboznámených s týmto použitím skrinky so štýlom; v dôsledku známeho ratingového systému spoločnosti Morningstar pre podielové fondy prijalo mnoho ďalších investičných spoločností umiestňovanie štýlových boxov vedľa systému hodnotenia hviezdičkami na marketingové účely, čo zatienilo ďalšie použitia nástroja.
Okrem domáceho štýlu vlastného kapitálu ponúka Morningstar ďalšie dve: medzinárodný štýl vlastného kapitálu a štýl pevného príjmu.
Box medzinárodného štýlu vlastného imania
Tento rámček štýlu vyzerá presne ako domáci bratranec s trhovou kapitalizáciou na svojej vertikálnej osi a hodnotením pozdĺž horizontálnej osi. Aj keď vyzerajú podobne, na určovanie trhových stropov a ocenení používajú rôzne špecifikácie. V rámčeku medzinárodného štýlu vlastného imania sú trhové stropy založené na mediáne stredného trhového stropu aktív v konkrétnom fonde, pričom každé aktívum sa meria a rozdeľuje do celku. Pri oceňovaní sa používa pomer cena / hotovostný tok, a nie P / E, čo pravdepodobne uľahčuje porovnávanie medzi cennými papiermi, pretože údaje o výnosoch sa môžu vypočítať pre každú krajinu odlišne.
Štýl s pevným príjmom
Okrem boxov vlastného imania existuje aj štýl boxu pre investície s pevným výnosom. Podobne ako v prípade štýlov vlastného imania sa v rámci štýlu s pevným výnosom môže použiť na rozdelenie investícií do jednej z deviatich kategórií. Meria kreditnú kvalitu na svojej vertikálnej osi, hodnotí investície ako vysoké, stredné alebo nízke. Horizontálna os sadzí úrokovú citlivosť, meranú podľa durácie dlhopisov v portfóliu (splatnosť). Kategórie trvania zahŕňajú krátke, stredné a dlhé. Každý podkladový dlhopis v portfóliu fondu má odlišnú mieru kreditnej kvality a stanovený dátum splatnosti, čo uľahčuje kategorizáciu.
Beyond Morningstar
Zatiaľ čo spoločnosť Morningstar získava najviac zásluhy za štýl boxu, väčšina významných severoamerických spoločností zaoberajúcich sa podielovým fondom a firiem poskytujúcich osobné finančné služby prijali štýl boxu a prispôsobili ho svojim vlastným konvenciám. Napríklad v rámčeku vlastného štýlu osi často menia zmes tak, aby zahŕňala jadro a strednú až strednú. Môžu sa tiež vyvinúť proprietárne metodiky kategorizácie na použitie pri určovaní trhových limitov, ale väčšina metodík funguje v rámci primeraných parametrov založených na odvetvových štandardoch.
Nad rámec podielových fondov
Poskytovatelia výskumu a analytici cenných papierov, okrem vývoja proprietárnych boxov, prekročili rámec použitia tohto nástroja na hodnotenie podielových fondov a jednotlivých cenných papierov, pričom ho prijali na hodnotenie a kategorizáciu správcov peňazí. Analytici výskumu používajú štýl box na vývoj hypotetických portfólií, ktoré kombinujú rôznych správcov peňazí. Týmto spôsobom je možné ukázať investorom s vysokou čistou hodnotou, ako vytvoriť diverzifikované portfólio pomocou jednotlivých správcov peňazí. Historické údaje môžu byť použité na spustenie takmer nekonečnej škály scenárov, ktoré dávajú analytikom, finančným poradcom a investorom príležitosť zvážiť výsledky výkonnosti a konzistentnosť štýlov, ktoré by vyplynuli zo spojenia rôznych správcov peňazí s konkrétnymi percentami permutácií a percentuálneho rozdelenia aktív. Rovnaký typ analýzy je možné vykonať aj s jednotlivými cennými papiermi.
Okrem výberu investícií zohrávajú štýly tiež úlohu pri monitorovaní, či správca peňazí zostáva verný svojmu vyznanému štýlu. Napríklad hlavný manažér, ktorý vykazuje tendenciu nakupovať cenné papiere, by bol označený ako „jadro s hodnotovým sklonom“. Ak by tento správca náhle začal uprednostňovať rastové akcie, investori by chceli zaznamenať tento posun v štýle a zvážiť výber nového správcu, ak by pridanie rastových zásob bolo v rozpore s požadovaným modelom rozdelenia aktív alebo posúva portfólio v smere, ktorý sa spĺňajú svoje dlhodobé investičné ciele. Pretože sa samostatné účty predávajú prostredníctvom profesionálnych finančných poradcov, váš poradca môže v prípade, že ich chcete vidieť, ľahko poskytnúť informácie o poli štýlu.
Spodný riadok
Či už používate štýl box na kontrolu podielových fondov, jednotlivých cenných papierov alebo správcov peňazí, je to jednoduchý a veľmi užitočný nástroj, ktorý bude naďalej zohrávať úlohu pri hodnotení investícií. Pomôže vám tiež určiť celkové rozdelenie aktív vášho portfólia tým, že zistí, kam sa vaše investície zmestia. Aj keď nikdy sami nepoužívate štýl, môžete sa staviť, že investičný priemysel sa bude naďalej spoliehať na tento osvedčený nástroj pri predaji svojich produktov a pri usmerňovaní investorov pri ich rozhodovaní.
![Pochopenie štýlu podielového fondu Pochopenie štýlu podielového fondu](https://img.icotokenfund.com/img/top-mutual-funds/762/understanding-mutual-fund-style-box.jpg)