Jedným z najviac znepokojujúcich problémov pre Adama Smitha, otca modernej ekonómie, bolo, že nedokázal vyriešiť otázku oceňovania v ľudských preferenciách. Tento problém opísal v bohatstve národov porovnaním vysokej hodnoty diamantu, ktorý je pre ľudský život nepodstatný, s nízkou hodnotou vody, bez ktorej by ľudia zomreli. Určil, že „používaná hodnota“ bola iracionálne oddelená od „vymieňanej hodnoty“. Smithov diamantový / vodný paradox zostal nevyriešený, až neskôr ekonómovia kombinovali dve teórie: subjektívne hodnotenie a marginálnu užitočnosť.
Teória práce
Rovnako ako takmer všetci ekonómovia jeho veku, Smith sa riadil teóriou práce o hodnote. Teória práce uvádza, že cena tovaru odráža množstvo práce a zdrojov potrebných na jeho uvedenie na trh. Smith veril, že diamanty boli drahšie ako voda, pretože bolo ťažšie ich uviesť na trh.
Na povrchu sa to zdá byť logické. Zvážte vybudovanie drevenej stoličky. Drevorubač používa pílu na vyrezanie stromu. Kusy stoličiek sú vyrobené tesárom. Náklady na prácu a nástroje sú náklady. Aby bola táto snaha zisková, musí stolička predávať viac, ako sú tieto výrobné náklady. Inými slovami, náklady zvyšujú cenu.
Teória práce však trpí mnohými problémami. Najnaliehavejšie je, že nedokáže vysvetliť ceny tovaru s malými alebo žiadnymi pracovnými silami. Predpokladajme, že dokonale číry diamant je prirodzene vyvinutý v perfektnom stave. Potom ho objaví človek na túre. Prináša nižšiu trhovú cenu ako rovnaký diamant namáhavo ťažený, rezaný a čistený ľudskými rukami? Očividne nie. Kupujúcemu to nezáleží.
Subjektívna hodnota
Ekonómovia zistili, že náklady nie sú hnacou silou ceny; je to presne naopak. Ceny zvyšujú náklady. To je vidieť na fľaši drahého francúzskeho vína. Dôvodom, prečo je víno hodnotné, nie je to, že pochádza z hodnotného pozemku, je vyberaný vysokými mzdami alebo je chladený drahým strojom. Je to cenné, pretože ľudia si skutočne užívajú dobré víno. Ľudia subjektívne oceňujú víno vysoko, čo zase robí z krajiny, z ktorej pochádza, cenné a je užitočné skonštruovať stroje na chladenie vína. Subjektívne ceny zvyšujú náklady.
Okrajová utilita vs. Total Utility
Subjektívna hodnota môže ukázať, že diamanty sú drahšie ako voda, pretože ľudia ich subjektívne hodnotia viac. Stále však nedokáže vysvetliť, prečo by diamanty mali byť hodnotené viac ako základné veci, ako je voda.
Traja ekonómovia - William Stanley Jevons, Carl Menger a Leon Walras - našli odpoveď takmer súčasne. Vysvetlili, že ekonomické rozhodnutia sa prijímajú skôr na základe marginálnej výhody ako celkovej výhody.
Inými slovami, spotrebitelia si nevyberajú medzi všetkými diamantmi na svete verzus všetkou vodou na svete. Je zrejmé, že voda je hodnotnejšia. Vyberajú si medzi jedným ďalším diamantom oproti jednej ďalšej jednotke vody. Tento princíp sa nazýva okrajový úžitok.
Moderným príkladom tejto dilemy je rozdiel v odmeňovaní medzi profesionálnymi športovcami a učiteľmi. Celkovo sú všetci učitelia pravdepodobne ocenení viac ako všetci športovci. Napriek tomu hraničná hodnota jedného štvrťročného NFL navyše je oveľa vyššia ako hraničná hodnota jedného ďalšieho učiteľa.