Býčivý sentiment o akciách rýchlo klesá. Medzi popredných správcov fondov na celom svete sa 34% domnieva, že index S&P 500 (SPX) prekročil svoj vrchol, čo ich prinútilo znížiť svoju expozíciu voči americkým akciám na najnižšiu úroveň od polovice minulého roka a zároveň zvýšiť svoju hotovosť na poslednú úroveň. vidieť v hĺbke finančnej krízy pred desiatimi rokmi, podľa posledného vydania mesačného prieskumu Global Fund Manager Survey od Bank of America Merrill Lynch.
Zhoršujúce sa základy sú veľkou hybnou silou rastúceho medvedieho sentimentu. „Revízie zárobkov boli jedny z najhorších, aké sme kedy pozorovali, pokiaľ ide o šírku a rýchlosť, “ ako uviedol Mark Wilson, hlavný americký stratég pre kapitálové akcie v spoločnosti JPMorgan, v nedávnej poznámke pre klientov, ako sa uvádza v podrobnom príbehu v časti Financial. Times. Medzitým Národná asociácia pre podnikovú ekonomiku uvádza, že viac ako 75% z 281 opýtaných členov nedávno očakávalo recesiu, ktorá sa začne v USA pred koncom roku 2021, dodáva FT.
Ako Wall Street bude medvedí
- 75% skúmaných podnikových ekonómov predpovedá recesiu v USA do roku 2021. Revízie ziskov spoločnosti rýchlo klesajú34% opýtaných globálnych správcov fondov tvrdí, že S&P 500 je v minulosti vrcholom. Správcovia fondov znižujú alokáciu kapitálu a zvyšujú hotovosť
Význam pre investorov
Sean Darby, vedúci globálnej stratégie akciových spoločností v spoločnosti Jefferies, poznamenáva, že práve teraz bývanie môže byť pre investičných manažérov zlým kariérnym rozhodnutím. S rastúcimi ukazovateľmi, že riziko pre zásoby klesá smerom nadol, navrhuje, že najbezpečnejším kurzom v kariére je ísť defenzívne a prípadne ponechať niektoré zisky na stole, namiesto toho, aby zostal na vzostupe a šancu nahromadiť veľké straty, ak to trh urobí. skutočne bubnovať.
„Klienti sami zdôrazňujú, že ich najväčším problémom je riziko kariéry. Ak by USA skutočne mali recesiu a nerobili by žiadne prostriedky na obranu a odoberali peniaze zo stola, bol by to pre nich taký veľký problém s ich vlastnými klientmi, “uviedol Darby FT.
Medvede získajú uzemnenie
Jedným z najväčších medveďov je Peter Cecchini, hlavný globálny stratég Cantor Fitzgerald, ktorý vidí pokles S&P 500 na 2 290, čo predstavuje pokles o 13, 6% oproti 7. marcu 2019 za BI. Očakáva tiež, že USA a Čína vyriešia svoje problémy, je však presvedčený, že napriek tomu USA v roku 2020 skĺznu do recesie, čo ešte viac zníži zisky a ocenenia spoločností.
Medzi väčšie spoločnosti patrí ďalší medveď Christopher Harvey, vedúci stratégie vlastného kapitálu vo Wells Fargo. Predpovedá, že S&P 500 klesne na 2, 665, čo je 3, 7% pod 7. marcom. Môže však svoju postavu upravovať smerom nahor, prevažne na základe holubického obratu Federálneho rezervného systému. „Práve tu vidíme celkom dobré veci a základné princípy vidíme dosť solídne, “ povedal CNBC a tiež uviedol: „Pravdepodobne by sme nemali byť tak averzný voči riziku, ako sme boli predtým.“
Bulls Fight Back
Niektorí býci sa napriek tomu držia na zemi. „Myslíme si, že je to sekulárny býk, “ ako povedala denník Linda Duessel, vedúca akciovej stratégie Federated Investors. Federácia verí, že ekonomická expanzia v USA môže trvať ďalšie dve desaťročia, podporovaná pokračujúcou nízkou infláciou a nízkymi úrokovými mierami.
„Cítime sa veľmi dobre, že sa nedostaneme do recesie. Ekonomika preukázala odolnosť, ale aj omladenie. Ľudia sa vracajú a hľadajú pracovné miesta, “ uviedol David Bianco, hlavný investičný riaditeľ pre Ameriku v Amerike. jednotka správy aktív DWS Deutsche Bank, informovala FT. Súčasná expanzia v USA sa začala v júni 2009 podľa Národného úradu pre ekonomický výskum (NBER). Bianco cituje nedávne precedensy 16-ročného rastu v Spojenom kráľovstve a 27 rokov v Austrálii, aby ilustroval svoj názor, že americká expanzia nie je schopná zomrieť jednoducho na starobu.
Podľa Business Insider je Binky Chadha, hlavný globálny stratég Deutsche Bank, v súčasnosti najostrelnejším hlasom medzi stratégmi veľkých firiem. Predpovedá, že S&P 500 tento rok dosiahne 3 250, so ziskom 17, 5% od 7. marca 2019 otvoreným a 10, 5% nad predchádzajúcim rekordným maximom stanoveným v septembri 2018. Neočakáva ani recesiu v blízkom okolí. očakáva ukončenie obchodnej vojny medzi USA a Čínou a predpovedá, že vyriešenie týchto obáv podnieti oživenie ocenenia na akciových trhoch.
Pozerať sa dopredu
Je zrejmé, že ekonomická expanzia v USA a býčí trh sa musia skončiť, ale nikto si nemôže byť istý, kedy presne. Po spomalení globálneho hospodárskeho rastu sa pravdepodobne v USA recesia v USA pravdepodobne priblíži a investori by sa dobre pripravili.