Posledné dva mesiace neboli na indický akciový trh láskavé, a preto sme sa k nemu väčšinou priblížili z neutrálnejšej perspektívy. Aj keď veľké výpredaje nie sú nikdy zábavné, vývoj tohto trendu od jeho začiatku až po súčasnosť bol dosť usporiadaný. Chceme využiť tento príspevok na to, aby sme tento postup určili na vzdelávacie účely a aby sme teraz aktualizovali naše názory na trh.
Počas leta sme začali vidieť trhliny, ktoré sa zhoršili, keď sa zhoršila výkonnosť malých a stredných kapitalizácií a menšie sektory trhu prehĺbili svoje straty. Špičkoví lídri v oblasti financií, IT, rýchloobrátkového spotrebného tovaru a energie, ktorí tvoria väčšinu váhy trhu, pokračovali vyššie a maskovali základnú slabinu.
Začiatkom septembra sme začali vidieť trhliny vo vedení sektora finančných služieb, keď sa spoločnosť HDFC Bank Limited (HDFCBANK.BO, 25% indexu) začala zhoršovať, pretože index pokračoval vyššie. Zdôraznili sme, že neúspech v tomto sektore by pre trh znamenal problémy, keďže predstavuje takmer jednu tretinu váhy v Nifty 500.
Krátko nato sme videli neúspešné porušenia nad januárovými maximami, ktoré potvrdzujú indexy s veľkými kapitalizáciami, ktoré držali trh. Po oslabení financií sa predaj začal rozširovať do ďalších hlavných oblastí trhu, napríklad rýchlo sa pohybujúceho spotrebného tovaru, energie a nakoniec do oblasti IT. Tento nedostatok vodcovstva a slabá šírka pod povrchom nenechali na trhu inú možnosť, ako sa ďalej korigovať.
Ku koncu mesiaca sme pokračovali v sledovaní indexu Nifty Financial Services Index a Small-Cap / Large-Cap, keďže hlavné indexy zaznamenali expanziu nových minimálnych hodnôt a akcií zasiahnutých prepredanými podmienkami.
V prvom októbrovom týždni boli zasiahnuté mnohé naše cenové ciele v poklese cien, takže lisovacie šortky neboli ideálnou stratégiou, ale ešte sme nevideli známky obchodovateľného dna. Namiesto toho, aby sme nútili obchodovať, zachovali sme neutrálnejší prístup a využili sme atraktívne príležitosti, ako napríklad PTC India Limited (PTC.BO), pretože im ich poskytoval trh. Okrem toho sme trpezlivo čakali na zlepšenie šírky svetového trhu a indických zásob, ako aj na odchýlky hybnosti, aby sme pomohli určiť, kedy sa z dlhodobého hľadiska opäť zapojiť.
Pred dvoma týždňami sme konečne videli niektoré hodnoty v našich šírkach, ktoré naznačovali predaj vyvrcholení v minulosti, ale stále sme mali celkovo zmiešané signály z trhu. Mnohé z hlavných indexov sa zhromaždili a neúspešne znovu testovali prerušenú podporu, a tak sme rozložili potenciál na nové minimá v cene, ktorú by sme chceli vidieť, spolu so zlepšením rozsahu a hybnosti.
A to nás dnes privádza. Koncom minulého týždňa sme nakoniec dostali nové (alebo opakované skúšky) minimá vo väčšine hlavných indexov, pretože šírka a hybnosť sa pozitívne líšili. V pondelok sme dostali zvrátené ceny, ktoré nakoniec tieto rozdiely potvrdili, a čo je dôležitejšie, nám umožnili definovať naše riziko z dlhodobého hľadiska.
Nižšie je uvedený príklad toho, o čom hovoríme. Nifty 500 prinieslo nové marginálne minimá a rýchlo sa obrátilo, aby potvrdilo býčiu dynamiku rozdielov obchodovaním nad úrovňou bývalých minimov a podporou na úrovni 8 490. Pokiaľ sú ceny nad touto úrovňou, nemôžeme byť krátki a musíme sa potláčať z dlhodobého hľadiska. Pod touto úrovňou sú všetky stávky vypnuté.
Toto je šírka divergencie, ktorú sme pozorovali a čakali. Ceny v Nifty 500 boli nové minimá; počet akcií, ktoré zasiahli 52-týždňové minimá, sa však znížil z maxima blízko 20% na 7, 5% počas nového minima Nifty 500 minulý piatok.
Zaznamenali sme tiež pokles počtu zásob zasiahnutých prepredanými podmienkami z maxima blízko 55% na 18%, keď Nifty 500 minulý piatok vytvorilo nové minimá.
Toto sú typy podmienok, ktoré sme videli v iných obchodovateľných dnach v histórii, takže sa mýlime z dlhodobého hľadiska, pokiaľ sú hlavné indexy nad minimálnymi minimami na začiatku októbra. Ak tomu tak nie je, tieto rozdiely hybnosti a šírky sú neplatné a je to späť na rysovaciu dosku.
Posledné, čo chcem povedať, je, že whipsaws sú bežné blízko dna, takže nezabudnite na naše myšlienky týkajúce sa riadenia rizika a určovania pozícií, keď začneme investovať kapitál do trhu. Ak trh ukáže, že naša téza je nesprávna, musíme sa dostať z cesty a prehodnotiť ju. Nie sme tu preto, aby sme mali pravdu - sme tu, aby sme zarobili peniaze.
