Efektívna hypotéza trhu (EMH) je v rozpore so základnou analýzou z dôvodu jej predpokladov o dostupnosti informácií a racionálnosti trhu.
Základná analýza si vyžaduje dôkladné posúdenie finančnej situácie a vyhliadok spoločnosti. Na základe určitej kombinácie zručností a prístupu k údajom by mal mať investor možnosť odvodiť ocenenie pre každú potenciálnu investíciu s ohľadom na nákup akcií, ktoré sú na trhu podhodnotené.
EMH predpokladá tri veci: všetky informácie sú dostupné na trhu, všetci investori sú racionálni a že akcie nasledujú náhodne. Predpoklad o informáciách prichádza v troch variantoch s rôznou mierou sily.
V rámci silnej formy EMH sa informácie všeobecne zdieľajú a okamžite sa odrážajú v cenách akcií. V tejto situácii sa nerozlišuje medzi súkromnými neverejnými informáciami a verejnými informáciami a cena akcií je úplne presným odrazom plánovaných budúcich peňažných tokov spoločnosti. V tejto situácii je základná analýza zbytočná, pretože kombinácia dokonalých informácií a racionálnych investorov znamená, že cena akcií vždy odráža vnútornú cenu.
V prípade polosilnej formy EMH sa predpokladá, že všetky verejné informácie sa začlenia do ceny akcií takmer okamžite. V takom prípade je možné, že ceny akcií budú nepresné alebo neaktuálne z dôvodu súkromných informácií, ktoré ešte neboli zdieľané. Dôsledkom je, že fundamentálna analýza má obmedzený potenciál, ak je založená na prístupe k presnejším súkromným informáciám.
Pri slabej forme EMH sa predpokladá, že do ceny akcií sú zahrnuté iba informácie o verejnom trhu. Ak sa vyskytnú najnovšie správy o spoločnosti, EMH slabej formy predpokladá, že je na trhu rýchlo stráviteľná a že zmena ceny presne odráža dôsledky týchto správ. Iné verejné a súkromné informácie sa nepovažujú za súčasť ceny, čo znamená, že existuje väčšia pravdepodobnosť, že základná analýza bude fungovať, keď bude založená na informačnej výhode.
Vo všetkých formách EMH sa predpokladá, že investori sú úplne racionálni a oceňovanie konkrétnej akcie sa považuje za presné na základe dostupných informácií. Vzhľadom na rovnaké informácie by mal mať každý analytik alebo investor rovnaké ocenenie. Jedným z hlavných štrajkov proti EMH je to, že niektorí investori bežne trh porážajú, najmä Warren Buffett.
Dôsledkom je buď to, že niektorí ľudia majú lepšie informácie ako iní, alebo že niektorí ľudia dokážu lepšie interpretovať informácie ako ostatní. Tento názor podporuje výskum v oblasti pohybov na trhu a behaviorálneho financovania, ktoré ukazujú, že ceny akcií nie vždy odrážajú ekonomickú hodnotu. Zatiaľ čo EMH zostáva dôležitou hypotézou vo finančnej literatúre, v poslednej dobe stratila trakciu.
![Čo musí povedať základná analýza o účinnej trhovej hypotéze? Čo musí povedať základná analýza o účinnej trhovej hypotéze?](https://img.icotokenfund.com/img/global-trade-guide/360/what-does-efficient-market-hypothesis-have-say-about-fundamental-analysis.jpg)