Pozitívna korelácia medzi infláciou a nezamestnanosťou vytvára pre tvorcov fiškálnej politiky jedinečný súbor výziev. Politiky, ktoré sú účinné pri zvyšovaní ekonomickej produkcie a znižovaní nezamestnanosti, majú tendenciu zhoršovať infláciu, zatiaľ čo politiky, ktoré zvyšujú infláciu, často obmedzujú hospodárstvo a zhoršujú nezamestnanosť.
Z historického hľadiska si inflácia a nezamestnanosť udržiavali nepriamy vzťah, ktorý predstavuje Phillipsova krivka. Nízka miera nezamestnanosti zodpovedá vyššej inflácii, zatiaľ čo vysoká nezamestnanosť zodpovedá nižšej inflácii a dokonca deflácii. Z logického hľadiska má tento vzťah zmysel. Ak je nezamestnanosť nízka, viac spotrebiteľov má voľný príjem na nákup tovaru. Dopyt po tovare stúpa a keď stúpa dopyt, nasleduje cena. V období vysokej nezamestnanosti zákazníci požadujú menej tovaru, čo vytvára tlak na znižovanie cien a znižuje infláciu.
V Spojených štátoch bolo najznámejším obdobím, počas ktorého boli inflácia a nezamestnanosť pozitívne korelované, sedemdesiate roky. Táto stagflácia, ktorá sa spája s vysokou infláciou, vysokou nezamestnanosťou a pomalým hospodárskym rastom, ktorá sužovala toto desaťročie, vznikla z niekoľkých dôvodov. Prezident Richard Nixon odstránil americký dolár zo zlatého štandardu. Namiesto toho, aby bola mena viazaná na komoditu s vnútornou hodnotou, bola ponechaná vznášať sa, jej hodnota podliehala trhovým rozmarom.
Nixon implementoval kontrolu miezd a cien, čo nariadilo ceny, ktoré môžu podniky účtovať zákazníkom. Aj keď sa výrobné náklady zvýšili pod klesajúcim dolárom, podniky nedokázali zvýšiť ceny, aby vyrovnali príjmy s nákladmi. Namiesto toho boli nútení znížiť náklady znížením miezd, aby zostali ziskoví. Hodnota dolára sa pri strate pracovných miest zmenšovala, čo viedlo k pozitívnej korelácii medzi infláciou a nezamestnanosťou.
Na vyriešenie stagflácie 70. rokov neexistovala žiadna ľahká oprava. Nakoniec predseda Federálneho rezervného systému Paul Volcker určil, že dlhodobý zisk oprávňuje krátkodobú bolesť. Prijal drastické opatrenia na zníženie inflácie, zvýšenie úrokových sadzieb až o 20%, pretože vedel, že tieto opatrenia budú mať za následok dočasné, ale prudké hospodárske poklesy. Ako sa očakávalo, hospodárstvo začiatkom osemdesiatych rokov vstúpilo do hlbokej recesie so stratou miliónov pracovných miest a poklesom hrubého domáceho produktu (HDP) o viac ako 6%. Oživenie však zaznamenalo výrazné oživenie hrubého domáceho produktu, všetky stratené pracovné miesta sa znova získali a potom niektoré a žiadna z útekovej inflácie, ktorá charakterizovala predchádzajúce desaťročie.
Pozitívna korelácia medzi infláciou a nezamestnanosťou môže byť tiež dobrá vec, pokiaľ sú obe úrovne nízke. Koncom 90. rokov bola kombinácia nezamestnanosti pod 5% a inflácie pod 2, 5%. Ekonomická bublina v technickom priemysle bola do značnej miery zodpovedná za nízku mieru nezamestnanosti, zatiaľ čo lacný plyn uprostred globálneho dopytu pomohol udržať nízku infláciu. V roku 2000 praskla technická bublina, čo malo za následok nárast nezamestnanosti a ceny plynu začali stúpať. Od roku 2000 do roku 2015 vzťah medzi infláciou a nezamestnanosťou opäť sledoval Phillipsovu krivku.
![Čo sa stane, keď inflácia a nezamestnanosť pozitívne korelujú? Čo sa stane, keď inflácia a nezamestnanosť pozitívne korelujú?](https://img.icotokenfund.com/img/global-trade-guide/257/what-happens-when-inflation.jpg)