Sharpe ratio je dobre známa a dobre známa miera rizikovo upravenej návratnosti investície alebo portfólia, ktorú vyvinul ekonóm William Sharpe. Sharpe ratio sa dá použiť na vyhodnotenie celkovej výkonnosti agregovaného investičného portfólia alebo výkonnosti jednotlivých akcií.
Podiel Sharpe udáva, ako dobre funguje kapitálová investícia v porovnaní s mierou návratnosti bezrizikovej investície, ako sú štátne štátne dlhopisy alebo zmenky. Existuje určitá nezhoda v otázke, či by sa pri výpočte mala použiť miera návratnosti štátnej pokladničnej poukážky s najkratšou splatnosťou, alebo či by sa bezrizikový nástroj, ktorý vyberie, mal viac priblížiť dĺžke obdobia, ktoré investor očakáva, že bude držať majetkové účasti.
Kľúčové jedlá
- Podiel Sharpe udáva, ako dobre funguje kapitálová investícia v porovnaní s mierou návratnosti bezrizikovej investície, ako sú štátne štátne dlhopisy alebo zmenky. Na výpočet podielu Sharpe najskôr vypočítate očakávaný výnos z investičného portfólia alebo jednotlivé zásoby a potom odpočítať bezrizikovú mieru návratnosti. Hlavným problémom Sharpeho pomeru je to, že je zvýraznené investíciami, ktoré nemajú normálne rozdelenie výnosov.
Výpočet Sharpe Ratio
Od vytvorenia pomeru Sharpe v roku 1966 spoločnosťou William Sharpe je to jedno z najpoužívanejších opatrení v oblasti návratnosti rizika, ktoré sa používa vo financiách, a veľká časť tejto popularity sa pripisuje jeho jednoduchosti. Dôveryhodnosť tohto pomeru sa ďalej posilnila, keď profesor Sharpe v roku 1990 získal Nobelovu cenu za pamätník v ekonomických vedách za prácu na modeli oceňovania kapitálových aktív (CAPM).
Pri výpočte podielu Sharpe najskôr spočítate očakávaný výnos z investičného portfólia alebo jednotlivej akcie a potom odpočítate bezrizikovú mieru návratnosti. Toto číslo potom vydelíte štandardnou odchýlkou portfólia alebo investície. Pomer Sharpe sa dá prepočítať na konci roka, aby sa preskúmal skutočný výnos, a nie očakávaný výnos.
Čo sa teda považuje za dobrý pomer Sharpe, ktorý naznačuje vysoký stupeň očakávaného výnosu pri relatívne nízkej miere rizika?
- Investori obvykle považujú akýkoľvek pomer Sharpe vyšší ako 1, 0 za prijateľný pre dobro. Pomer vyšší ako 2, 0 sa hodnotí ako veľmi dobrý. Pomer 3, 0 alebo vyšší sa považuje za vynikajúci. Pomer pod 1, 0 sa považuje za podoptimálny.
Vzorec pre Sharpe Ratio Is
Sharpe Ratio = σp Rp −Rf kde: Rp = očakávaný výnos z aktíva alebo portfóliaRf = bezriziková miera návratnosti σp = štandardná odchýlka výnosov (riziko)
Obmedzenia Sharpe Ratio
Hlavným problémom v prípade Sharpeho pomeru je to, že ho zvýrazňujú investície, ktoré nemajú normálne rozdelenie výnosov. Ceny aktív sú viazané na zápornú hodnotu nulou, ale majú teoreticky neobmedzený potenciál preinflačné, takže ich výnosy sú správne skreslené alebo log normálne, čo je porušením predpokladov zabudovaných do Sharpovho pomeru, podľa ktorých sú výnosy z aktív normálne distribuované.
Dobrým príkladom je aj rozdelenie výnosov hedžových fondov. Mnohé z nich využívajú dynamické obchodné stratégie a možnosti, ktoré pri rozdeľovaní výnosov dávajú prednosť skewness a kurtosis. Mnohé stratégie hedžových fondov prinášajú malé pozitívne výnosy s občasným veľkým negatívnym výnosom. Napríklad jednoduchá stratégia predaja hlbokých opcií na peniaze má tendenciu zbierať malé prémie a vyplácať nič, až kým sa nedostanú „veľké“. Kým nedôjde k veľkej strate, táto stratégia by (chybne) vykazovala veľmi vysoký a priaznivý pomer Sharpe.