Základné vertikálne možnosti sa šíria

Obsah

Vertikálne šírenie
Druhy vertikálnych nátierok
Kreditné a debetné rozpätia
Ktoré zvislé šírenie sa má použiť
Faktory, ktoré je potrebné zvážiť
Ktoré štrajkové ceny si vybrať
Spodný riadok

Porozumenie charakteristikám štyroch základných typov vertikálnych spreadov - býk, medveď, býk a medveď - je skvelý spôsob, ako ďalej rozvíjať svoje znalosti o relatívne pokročilých stratégiách opcií. Aby ste však mohli tieto stratégie efektívne implementovať, musíte si tiež uvedomiť, ktorá možnosť sa rozšírila v danom obchodnom prostredí alebo v konkrétnej situácii na akciách. Najprv zhrnujme hlavné rysy štyroch základných vertikálnych spreadov.

Kľúčové jedlá

Rozpätia opcií sú bežné stratégie používané na minimalizáciu rizika alebo stávku na rôzne trhové výsledky pomocou dvoch alebo viacerých opcií. Vo vertikálnom rozpätí jednotlivec súčasne kupuje jednu opciu a predáva ďalšiu za vyššiu štrajkovú cenu pomocou oboch hovorov alebo oboch putov. rozdeľovať zisky, keď podkladová cena stúpa; medvedie zvislé rozšírenie, keď padá.

Základné vlastnosti vertikálnych nátierok

Každé vertikálne rozpätie zahŕňa nákup a písanie stávok alebo hovorov za rôzne štrajkové ceny. Každá spread má dve nohy, kde jedna noha kupuje opciu a druhá noha píše opciu.

Môže to viesť k tomu, že pozícia opcie (obsahujúca dve časti) poskytne obchodníkovi kredit alebo debet. Debetný spread je, keď uvedenie do obchodu stojí peniaze. Napríklad jedna možnosť stojí 300 USD, ale obchodník dostane 100 USD z druhej pozície. Čisté poistné náklady predstavuje 200 USD.

Ak by sa situácia zvrátila a obchodník dostane 300 USD za uvedenie na opčný obchod a druhá opcia stojí 100 USD, tieto dve opčné zmluvy sa spoja s čistým prémiovým úverom 200 USD.

Druhy vertikálnych nátierok

Takto sa vykonáva každé rozšírenie:

Rozpätie na býčie volania nakupuje kúpnu opciu a súčasne predáva ďalšiu volaciu opciu (na rovnaké podkladové aktívum) s rovnakým dátumom expirácie, ale s vyššou realizačnou cenou. Keďže ide o debetné rozpätie, maximálna strata sa obmedzuje na čistú prémiu zaplatenú za pozíciu, zatiaľ čo maximálny zisk sa rovná rozdielu v realizačných cenách hovorov mínus čistá prémia zaplatená za umiestnenie na pozíciu.

Bull Call Spread.

Rozpätie medveďových hovorov predáva call opciu a súčasne kupuje inú call opciu s rovnakým dátumom vypršania platnosti, ale s vyššou realizačnou cenou. Keďže ide o úverové rozpätie, maximálny zisk je obmedzený na čistú prémiu prijatú za pozíciu, zatiaľ čo maximálna strata sa rovná rozdielu v realizačných cenách hovorov mínus prijatá čistá prémia.

Medveď šírenie hovorov.

Býčia putová spreadová transakcia zapisuje predajnú opciu a súčasne kupuje inú predajnú opciu s rovnakým dátumom expirácie, ale s nižšou realizačnou cenou. Keďže ide o úverové rozpätie, maximálny zisk je obmedzený na čistú prémiu prijatú za pozíciu, zatiaľ čo maximálna strata sa rovná rozdielu v realizačných cenách stávok mínus získaná čistá prémia.

Bull Put Spread.

Rozpätie medveďových put sa kupuje s opciou s právom predaja a súčasne predáva ďalšiu opciu s právom predaja s rovnakým dátumom expirácie, ale s nižšou realizačnou cenou. Keďže ide o debetné rozpätie, maximálna strata sa obmedzuje na čistú prémiu zaplatenú za pozíciu, zatiaľ čo maximálny zisk sa rovná rozdielu v realizačných cenách stávok znížených o čistú prémiu zaplatenú za umiestnenie na pozíciu.

Medveď Put Spread.

V nasledujúcej tabuľke sú zhrnuté základné črty týchto štyroch spreadov. Provízie sú z dôvodu jednoduchosti vylúčené.

nátierka

stratégia

Stávkové ceny

Debetný kredit

Max. zisk

Max. strata

Break-even

Bull call

Kúpiť hovor C1

Napíšte hovor C2

Stávková cena C2> C1

Dlh

(C2 - C1) - Vyplatené poistné

Prémia zaplatená

C1 + Premium

Hovor s medveďom

Napíšte hovor C1

Kúpiť hovor C2

Stávková cena C2> C1

úver

Prémia prijatá

(C2 - C1) - Prijatá prémia

C1 + Premium

Bull Put

Napíšte Put P1

Kúpiť Put P2

Stávková cena P1> P2

úver

Prémia prijatá

(P1 - P2) - Prijatá prémia

P1 - Prémiové

Bear Put

Kúpiť Put P1

Napíšte Put P2

Stávková cena P1> P2

Dlh

(P1 - P2) - Vyplatené poistné

Prémia zaplatená

P1 - Prémiové

Kreditné a debetné rozpätia

Vertikálne nátierky sa používajú z dvoch hlavných dôvodov:

V prípade debetných spreadov zníženie splatnej sumy poistného. Pre úverové rozpätia zníženie rizika opčnej pozície.

Poďme vyhodnotiť prvý bod. Poplatky za opcie môžu byť dosť drahé, ak je zvýšená celková volatilita trhu alebo ak je implikovaná volatilita konkrétnej akcie vysoká. Kým vertikálne rozpätie obmedzuje maximálny zisk, ktorý možno dosiahnuť z opčnej pozície, v porovnaní s potenciálom zisku samostatného volania alebo predaja, tiež to výrazne znižuje náklady na pozíciu. Takéto nátierky sa preto dajú ľahko použiť počas období zvýšenej volatility, pretože volatilita na jednej vetve spreadu bude kompenzovať volatilitu na druhej vetve.

Pokiaľ ide o úverové rozpätia, môžu výrazne znížiť riziko písania opcií, pretože autori opcií preberajú značné riziko, že majú na vrecku relatívne malú sumu opcie za prémiu. Jeden katastrofálny obchod môže zničiť pozitívne výsledky mnohých úspešných obchodov s opciami. V skutočnosti sú autori opcií občas znechutene označovaní ako jednotlivci, ktorí sa sklonili zbierať haliere na železničnej trati. Našťastie to robia, až kým nepríde vlak a neprebehne ich!

Písanie nahých alebo nekrytých hovorov je jednou z najrizikovejších alternatívnych stratégií, pretože potenciálna strata, ak sa obchod zhorší, je teoreticky neobmedzená. Písanie obchodov s cennými papiermi je pomerne menej riskantné, ale agresívny obchodník, ktorý písal ponuky na mnohých akciách, by pri náhlom páde trhu uviazol s veľkým počtom drahých akcií. Úverové rozpätia zmierňujú toto riziko, hoci náklady na zmiernenie tohto rizika sú nižšou sumou prémií za opcie.

Ktoré zvislé šírenie sa má použiť

Zvážte použitie rozšírenia hovädzieho hovoru, keď sú hovory drahé z dôvodu zvýšenej volatility a očakávate skôr mierne zvýšenie ako veľké zisky. Tento scenár sa zvyčajne prejavuje v posledných fázach býčieho trhu, keď sa zásoby blížia k vrcholu a zisk je ťažšie dosiahnuť. Rozpätie býčích hovorov môže byť účinné aj pre zásoby, ktoré majú veľký dlhodobý potenciál, ale majú zvýšenú volatilitu v dôsledku nedávneho prepadu.

Ak je volatilita vysoká a očakáva sa mierna nevýhoda, zvážte použitie medze hovorov . Tento scenár sa zvyčajne prejavuje v záverečných fázach medvedieho trhu alebo korekcie, keď sa zásoby blížia k minimu, ale volatilita je stále zvýšená, pretože vládne pesimizmus.

Zvážte využitie býčieho rozpätia na získanie príjmu z poistného na okrajovo vyšších trhoch alebo na nákup akcií za znížené ceny, keď sú trhy trhané. Nákup akcií za znížené ceny je možný, pretože písaný predaj sa dá uplatniť na nákup akcií za realizačnú cenu, ale pretože bol prijatý úver, znižuje sa tým cena nákupu akcií (v porovnaní s tým, ak sa akcie kúpili priamo v realizačnej cene).). Táto stratégia je obzvlášť vhodná na akumuláciu vysokokvalitných akcií za nízke ceny, keď dôjde k náhlemu kolísaniu volatility, ale základný trend je stále stúpajúci. Býčí put spread sa podobá „nákupu ponoriek“, s pridanou prémiou za príjem z poistného za výhodnú cenu.

Zvážte použitie medveďovej marže, ak sa u akcií alebo indexov očakáva mierny až výrazný pokles a volatilita stúpa. Rozpätia medveďa s putom možno tiež brať do úvahy v obdobiach nízkej volatility, aby sa znížili dolárové sumy zaplateného poistného, ako napríklad zaistenie dlhých pozícií po silnom býčím trhu.

Faktory, ktoré je potrebné zvážiť

Nasledujúce faktory môžu pomôcť pri navrhovaní vhodných možností / stratégie šírenia pre súčasné podmienky a váš výhľad.

Býčie alebo medvedie : Ste na trhoch pozitívne alebo negatívne? Ak ste veľmi býčie, možno by bolo lepšie uvažovať o samostatných hovoroch (nie o rozšírení). Ale ak očakávate skromný vzostup, zvážte šírenie hovädzieho hovoru alebo šírenie býka. Podobne, ak ste skromný alebo chcete znížiť náklady na zaistenie svojich dlhých pozícií, môže byť odpoveďou šírenie hovorov medveďom alebo šírenie medveďov. Pohľad na volatilitu : Očakávate, že prchavosť stúpa alebo klesá? Zvyšujúca sa volatilita môže uprednostňovať kupujúceho opcií, ktorý uprednostňuje stratégie rozširovania debetov. Klesajúca volatilita zvyšuje šance pre tvorcu opcií, čo uprednostňuje stratégie úverového šírenia. Riziko verzus odmena : Ak uprednostňujete obmedzené riziko s potenciálne vyššou odmenou, jedná sa skôr o mentalitu kupujúceho. Ak hľadáte obmedzenú odmenu za potenciálne väčšie riziko, je to viac v súlade s mentalitou autora spisu.

Na základe vyššie uvedeného, ak ste skromní, myslíte si, že volatilita stúpa a radšej obmedzujete svoje riziko, najlepšou stratégiou by bolo šírenie medveďa. Naopak, ak ste mierne býčí, myslíte si, že volatilita klesá a ste spokojní s výplatou za písanie s rizikom a odmenou, mali by ste sa rozhodnúť pre rozpätie býka.

Ktoré štrajkové ceny si vybrať

V tabuľke vyššie je uvedené, či je kúpená opcia nad alebo pod realizačnou cenou napísanej opcie. Ktoré štrajkové ceny sa používajú, závisia od výhľadu obchodníka.

Napríklad v prípade spreadov býčieho hovoru, ak je pravdepodobné, že cena akcie zostane okolo 50 USD, až do vypršania platnosti opcií, môžete si kúpiť hovor so štrajkom blízko 50 USD alebo predať hovor za 55 USD. Ak sa akcie pravdepodobne nebudú pohybovať veľa, predaj hovoru pri štrajku 60 dolárov nemá zmysel, pretože prijatá prémia bude nižšia. Nákup hovoru so štrajkom 52 dolárov alebo 53 dolárov by bol lacnejší ako nákup hovoru 50 dolárov, ale je menšia pravdepodobnosť, že cena sa posunie nad 52 dolárov alebo 53 dolárov v porovnaní s 50 dolárov.

Vždy existuje kompromis. Pred rozšírením obchodu zvážte, čo sa vzdáva alebo získava výberom rôznych štrajkových cien. Zvážte pravdepodobnosť, že sa dosiahne maximálny zisk alebo že sa dosiahne maximálna strata. Aj keď je možné vytvárať obchody s vysokými teoretickými ziskami, ak je pravdepodobnosť dosiahnutia tohto zisku minimálna a pravdepodobnosť straty je vysoká, mal by sa zvážiť vyváženejší prístup.

Spodný riadok

Poznanie stratégie rozšírenia opcií, ktorá sa má použiť v rôznych trhových podmienkach, môže výrazne zlepšiť vaše šance na úspech v obchodovaní s opciami. Prezrite si súčasné trhové podmienky a zvážte svoju vlastnú analýzu. Určite, ktoré z vertikálnych rozpätí najlepšie vyhovuje situácii, ak vôbec existuje, potom zvážte, ktoré štrajkovacie ceny sa majú použiť, skôr ako stlačíte spúšť pre obchod.

Porovnať investičné účty × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých Investopedia dostáva kompenzácie. Názov poskytovateľa Popis