Akcie bánk v uplynulom roku prekonali a klesli takmer o 20%, merané bankovým indexom KBW Nasdaq Bank (BKX), takmer trojnásobným poklesom širšieho indexu S&P 500. Avšak uprostred tohto medvedieho sentimentu vidí niekoľko investorov príležitosť akcie veľkých bánk ako JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Bank of America Corp. (BAC) a Goldman Sachs Group Inc. (GS). Títo investori tvrdia, že banky už majú silné základy. A teraz, nedávny výpredaj znamená, že majú atraktívne ocenenia podľa podrobného príbehu vo Financial Times,
„Trh robí obrovskú a bezprecedentnú stávku, ktorá nie je podporovaná históriou, “ hovorí Patrick Kaser, ktorý spravuje 6, 5 miliárd dolárov v klasickom brandywinskom fonde Classic Large Value Value. Ďalší investor, Christopher Davis, ktorý spravuje aktíva vo výške 23 miliárd dolárov v aktívach v Davisových fondoch so sídlom v New Yorku, tvrdí, že finančné zásoby majú „obrovskú hodnotu, pretože existuje nižšie riziko, ako si ľudia myslia, že tam sú“.
Čo to znamená pre investorov
Podľa spoločnosti Kaser je podľa FT niekoľko metrík, ktoré podľa neho ukazujú, že banky sú stále zdravé. Začiatočníkom hovorí, že násobky ceny a zisku bánk za posledných šesť obchodných cyklov sa nekomprimovali, kým recesia nebola hneď za rohom. Naopak, násobky bankových akcií sa za posledných šesť mesiacov znížili, aj keď neexistujú žiadne údaje, ktoré by naznačovali, že recesia je blízko. Kaser a ďalší býci tvrdia, že stavy bánk sa budú pravdepodobne zvyšovať v dôsledku kombinácie spätného odkúpenia akcií, rastu úverov, zvyšujúcich sa dividend a znižovania nákladov, čo by mohlo zvýšiť rast výnosov pre veľké americké banky do polovice dospievania.
Davis porovnáva súčasné obdobie s rokmi, ktoré bezprostredne nasledovali po kríze úspor a pôžičiek z roku 1980, po ktorej sa banky objavili zdravšie. Dnes tvrdí, že súvahy bánk sú po finančnej kríze 2007 - 2008 silnejšie a že konkurenčné prostredie je podľa FT zdravšie. Relatívna sila súvah bánk dnes znamená, že môžu presmerovať svoje zisky na rozdelenie akcionárom.
Pozerať sa dopredu
Napriek tomuto bývajúcemu názoru sa mnohí investori obávajú, že zisky bánk sa prudko spomalia, keď sa pozitívny vplyv daňových úľav Trumpovej administratívy stratí po výnosovej sezóne v štvrtom štvrťroku. Zníženie daní výrazne zvýšilo zisk v roku 2018 v porovnaní s rokom 2017, keď boli dane vyššie. Aj keď si to investori všeobecne uvedomujú, slabší rast výnosov v roku 2019 môže tlačiť na bankové akcie.
![Prečo medvede môžu mať zlé bankové zásoby Prečo medvede môžu mať zlé bankové zásoby](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/810/why-bears-may-be-wrong-about-bank-stocks.jpg)