Napriek dlhému zoznamu červených vlajok býci v banke Bank of America Merrill Lynch tvrdia, že zásoby polovodičov sú pripravené dosiahnuť trvalé zisky, pretože vyhliadky sa zlepšia v prípade obchodnej dohody medzi USA a Čínou a prezident Trump čiastočne zruší zákaz amerických spoločností obchodovať s Čínsky telekomunikačný gigant Huawei. „Stále veríme, že semis zostáva nedostatočne investovaným sektorom a pozitívne obchodné správy a očakávania ľahších spoločností v Q419 a 2020 by mohli zlepšiť sentiment investorov, “ píše BAML v poslednej správe.
Správa sa výrazne zameriava na to, či americkí výrobcovia čipov budú mať úžitok z obnoveného predaja spoločnosti Huawei, pričom zároveň poukazuje na to, že tomuto odvetviu čelia vážne problémy v celosvetovom meradle, vrátane pomalého dopytu, vysokých zásob a oslabenia rastu v Číne.
BofAML hovorí, že tvorcovia čipov, ktorí uvidia „okamžitý úžitok“ z uvoľnenia zákazu Huawei, zahŕňajú Broadcom Inc. (AVGO), Qorvo Inc. (QRVO), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Inphi Corp. (IPHI), Xilinx Inc (XLNX), Marvell Technology Group Ltd. (MRVL), Analog Devices Inc. (ADI) a MACOM Technology Solutions Holdings Inc. (MTSI). Ďalšími výrobcami čipov, ktorým sa spoločnosť BofAML páči, sú z iných dôvodov: NVIDIA Corp. (NVDA), Advanced Micro Devices Inc. (AMD), NXP Semiconductors NV (NXPI) plus Broadcom.
V nasledujúcej tabuľke sú zhrnuté kľúčové udalosti týkajúce sa polovodičov.
Kľúčové jedlá
- Akcie polovodičov dostali počiatočné oživenie z obnovených obchodných rozhovorov medzi USA a Čínou. Akcie výrobcov čipov sa však v utorok stiahli z pondelkových maximov. Prezident Trump hovorí, že je ochotný zmierniť obmedzenia predaja spoločnosti Huawei. Veľké zásoby a slabý dopyt stále čelia výrobcom čipov.
Význam pre investorov
Správa BofAML bola vydaná v nedeľu a index Philadelphia Semiconductor Index (SOX) vzrástol v pondelok o 2, 6%. V utorok sa však začiatkom obchodovania stiahla o približne 1%, čo je znakom skepticizmu v súvislosti s komplexnou a dlhotrvajúcou obchodnou dohodou.
Podľa spoločnosti BofAML kúpila spoločnosť Huawei v roku 2018 od amerických výrobcov čipov takmer 11 miliárd dolárov z polovodičov. Inphi, Skyworks a Qorvo majú najvyššiu expozíciu, s približne 10% až 15% ich predaja od spoločnosti Huawei. Všetci traja zrevidovali svoje usmernenie potom, čo USA zakázali predaj spoločnosti Huawei, čím znížili svoje predajné prognózy až o 7%. Xilinx, Marvell, Analog Devices a Broadcom majú expozíciu menšiu ako 10%, ale všetky znížili svoje pokyny k predaju o 4% až 8%.
„Berieme na vedomie, že stav obmedzení Huawei zostáva stále v pohybe a je možné, že osud spoločnosti zostane súčasťou prebiehajúcich obchodných rokovaní medzi USA a Čínou, “ varuje BofAML. Ponúkajú tri pravdepodobné scenáre:
Prvý scenár: Spoločnosť Huawei je pokutovaná za predchádzajúce činy, ale americké spoločnosti majú úplnú slobodu predávať ju ďalej.
Druhý scenár: USA sú naďalej znepokojené dôsledkami Huawei na národnú bezpečnosť. Huawei tak môže kúpiť smartfóny od spoločností Skyworks a Qorvo, ale nie 5G od spoločnosti Broadcom, Xilinx, Marvell a Inphi.
Tretí scenár: Napriek „skorej retenčnej službe“ zostáva status Huawei v rozšírených obchodných rokovaniach.
„Zostáva nejasné, či sa niečo skutočne zmenilo, pretože už existujú mechanizmy, pomocou ktorých sa môžu (nekontrolované) výrobky predávať spoločnosti Huawei, “ uviedol Bernstein's Stacy Rasgon za spoločnosť Barron.
Pozerať sa dopredu
Skeptici varujú, že obchodná dohoda medzi USA a Čínou nie je zďaleka hotová a Huawei zostáva veľkým čipom na vyjednávanie. Medzitým Čína už má dlhodobý plán na modernizáciu svojho vlastného odvetvia polovodičov a obchodné priestory musia tomuto úsiliu viac naliehať, uvádza The Wall Street Journal. Výsledkom je znížená budúca perspektíva predaja výrobcov čipov v USA.
![Prečo býci vidia rast zásob čipov napriek obrovským červeným vlajkam Prečo býci vidia rast zásob čipov napriek obrovským červeným vlajkam](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/382/why-bulls-see-chip-stocks-rising-despite-giant-red-flags.jpg)