Päť veľkých technologických akcií, ktoré tvoria skupinu FAANG, sa podľa spoločnosti Barron premenilo na hviezdny rok 2017 a prinieslo priemerný výnos 49% oproti 22% v prípade indexu S&P 500 (SPX) ako celku. Index informačných technológií S&P 500 tiež vzrástol v roku 2017 o 37% podľa indexov S&P Dow Jones. Výsledkom bolo, že jedna zrejmá cesta, ako minulý rok poraziť S&P 500, mala byť v technike s nadváhou, najmä FAANGy. Barron však varuje, že pokračujúce veľké stávky na technológiu sú pre investorov riskantným kurzom. Medzitým podľa Fortune môže „technologická explózia“ mať negatívne dlhodobé následky pre investorov. (Pre súvisiace čítanie pozri: Očakávať menej od FAANG v roku 2018: Morgan Stanley .)
FAANG verzus FAAMG
Akcie FAANG zahŕňajú Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) a Alphabet Inc. (GOOGL), rodič spoločnosti Google. Alternatívny súbor piatich veľkých technologických akcií, skupina FAAMG, zahŕňa spoločnosť Microsoft Corp. (MSFT) namiesto spoločnosti Netflix.
Spoločnosť Barron poznamenáva, že zásoby FAANG tvoria 13% kapitalizácie S&P 500 s váženou kapitalizáciou. Medzitým sa zistí, že FAAMG prispeli 5, 2 percentuálnymi bodmi z 23, 7% celkového výnosu, ktorý vypočítali pre S&P 500 v roku 2017. Microsoft má oveľa väčšie trhový strop ako Netflix.
„Slim Earnings, Rosy Promises“
„Technika s veľkým kapitálom, s nízkym súčasným ziskom a ružovými prísľubmi budúceho rastu, sú niektoré z najdlhšie datovaných akcií v okolí, “ poznamenáva Barron. Okrem toho bola veľká časť ziskov v roku 2017 poháňaná vyššími oceneniami: pomer P / E v technologickom sektore sa v minulom roku zvýšil z 21, 6 na 24, 5 v porovnaní s výpočtami spoločnosti Bespoke Investment Group citovanej spoločnosťou Barron's, čím sa stal druhým najvýznamnejším segmentom spoločnosti S&P. 500 po energii.
Pokiaľ ide o zásoby FAAMG, Fortune počíta, že táto skupina zaznamenala v roku 2017 nárast kolektívneho P / E z 22 na 27, zatiaľ čo S&P 500 skončil rok na P / E 23. Medzitým, najväčšia zložka FAAMG, Apple, “ neprináša žiadne vzorce rastúcich zárobkov, “dodáva Fortune.
Rastúce riziká
Pri takýchto vznešených oceneniach musia sklamania zo zisku mať zásadný negatívny vplyv na ceny technologických akcií. Ak bude hospodárstvo oslabovať a spotrebiteľské výdavky budú klesať, Amazon, Apple a Netflix by sa mohli zraniť. Ak dôjde k zníženiu reklamných rozpočtov, Facebook a Google môžu zastaviť rast svojich výnosov. S rastúcimi úrokovými sadzbami sa navyše zníži súčasná hodnota očakávaných ziskov z ďalekej budúcnosti. (Viac informácií nájdete tiež v časti: Ako môže Fed zabiť Stock Rally v roku 2018. )
Ďalším hroziacim rizikom je prízrak vládnej regulácie zameranej na veľké technologické firmy. Google čelí protimonopolným opatreniam európskych regulačných orgánov, Facebook sa dostal pod útok ako kanál pre „falošné správy“ a aktivátor zahraničného zasahovania do politiky USA, zatiaľ čo Amazon sa v maloobchode rýchlo stáva takmer monopolom. Všetky veľké technologické firmy vzbudzujú obavy z ich rozsiahleho zhromažďovania osobných údajov.
„Ťažký ťah pri budúcich návratoch“
Medzitým, pre rastúci počet investorov, ktorí z indexových fondov urobili významnú časť svojich portfólií, môže „prudký pokles ich budúcich výnosov“ vyplynúť z „technologického výbuchu“, varuje Fortune. Indexové fondy, ako vysvetľujú, sú kapitalizované. Keďže technické zásoby prudko stúpali nad cenu širšieho trhu, stali sa väčším percentuálnym podielom hlavných trhových indexov, ako aj indexových fondov, ktoré tieto ukazovatele sledujú.
Výsledkom je, že tieto indexové fondy sa „stávajú silne vážené v najvýznamnejších spoločnostiach“ za každé šťastie. To je kontraproduktívne. „Desaťročia výskumu ukazujú, že metodika, ktorá znižuje vystavenie najdrahším akciám a uprednostňuje lacnejšie akcie, vedie k najlepším výnosom, “ uviedol pre časopis Fortune Vitali Kalesnik, vedúci výskumu v spoločnosti Research Affiliates LLC.
Kevin McDevitt, vedecký výskumný analytik spoločnosti Morningstar Inc., vyjadril podobné obavy. „Vážne zvážte opätovné vyváženie do iných fondov s menšou technologickou expozíciou, ak máte fond s vysokou technologickou nadváhou, “ povedal Barronovi.
Tech preťaženie
Na základe analýzy spoločnosti Morningstar spoločnosť Barron's našla päť veľkých aktívne spravovaných podielových fondov (tj s vylúčením indexových fondov) s aktívami najmenej 400 miliárd dolárov, ktorých váha v akciách FAANG je najmenej dvakrát väčšia ako 13, 0% váhy FAANG v S&P 500. Darren Bagwell, ktorý riadi Thrivent Large Cap Growth Fund (THLCX), má vo FAANGoch „veľké presvedčenie“, čo je 31, 6% jeho portfólia, čo je na vrchole zoznamu Barrona. Jeho tím hľadá spoločnosti, ktoré sú na ich trhoch dominantné, pričom tržby rastú dvakrát až trikrát rýchlejšie ako HDP, silný cash flow a nízky pákový efekt.
Prudential Jennison Focused Growth Fund (SPFAX) má 26, 0% FAANG váhu na Morningstar a Barron's. Manažéri Sig Segalas a Kathleen McCarragher hľadajú spoločnosti, ktoré vytvárajú ekonomickú hodnotu po mnoho rokov, majú silnú rovnováhu, silne investujú do výskumu a vývoja, majú obhájiteľné franšízy a ktoré preukazujú silný sekulárny rast. Členovia FAANG Facebook a Netflix patria medzi spoločnosti, ktoré pre ne spĺňajú tieto kritériá, uvádza Barron.
![Prečo môže byť čas na úpravu faangov Prečo môže byť čas na úpravu faangov](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/521/why-it-may-be-time-trim-faangs.jpg)