Americký akciový trh sa inteligentne odrazil od svojho minima v decembri 2018 a býci očakávajú pokračujúci zisk, ale Morgan Stanley je skeptický. „Hovorili sme o myšlienke, že sme na medvedom trhu, v prostredí, v ktorom defenzívy zvyčajne prevyšujú výkon, “ píše ich najnovšia týždenná správa o zahrievaní, ktorú uvádza ich tím americkej spoločnosti Equity Strategy vedený Michaelom Wilsonom.
„Ak je americký akciový trh tak prekúpený, plne oceňovaný a obchod s beta verziou v tomto okamihu trochu prekrývaný, myslíme si, že má zmysel udržiavať našu nadmernú váhu v oblasti nástrojov a spiniek, “ dodáva správa. V skutočnosti tieto dva sektory patria medzi tie odvetvia, ktoré prekonali svoje očakávané výnosy najvyššou maržou od 20. septembra 2018, čo je dátum rekordného rekordného rekordného zisku pre S&P 500.
Morgan Stanley o Defenzívnej: Obľúbené sektory
(Prekročenie v porovnaní s očakávanými výnosmi, 15. 9. 2008 až 15. 2. 19)
- Spotrebiteľské svorky: + 2, 46% Nástroje: + 6, 48%
Význam pre investorov
Morgan Stanley vypočítal očakávané výnosy alebo plánovanú výkonnosť pre všetkých 11 sektorov v S&P 500, plus niekoľko priemyselných skupín v rámci týchto sektorov, na základe ich beta alebo dlhodobých korelácií s celým S&P 500. Od ukončenia 20. septembra, 2018 na konci 15. februára 2019, klesol S&P 500 o 5, 29%.
Verejné služby by mali klesnúť o 1, 44% (predpokladané beta o 0, 27), ale zvýšili sa o 5, 04%, čo predstavuje vyššiu výkonnosť o 6, 48%. Pokiaľ ide o spotrebiteľské svorky, očakávaný výnos bol pokles o 3, 71% (implikovaná beta 0, 70), ale poklesli iba o 1, 25%, pri výkone 2, 46%. V rámci spotrebiteľských svoriek boli vynikajúce výrobky pre domácnosť a výrobky pre domácnosť s 12, 18% výkonnosťou.
„Pri pohľade na cenové reakcie odvetvových skupín v porovnaní s revíziami EPS zistíme, že niekoľko obranne orientovaných skupín (výrobky pre domácnosť a osobné výrobky, nehnuteľný majetok a verejné služby) sa javí ako pozitívne odľahlé ceny v porovnaní s revíziami, zatiaľ čo záporné pohyby cien v maloobchode a technickom hardvéri sa zdajú byť zveličuje závažnosť revízií smerom nadol, “hovorí Morgan Stanley. Tieto relatívne utlmené reakcie investorov na nedávne sklamanie zo zisku sú súčasťou správy v prípade defenzív v budúcnosti.
„Myslíme si, že tieto vzťahy vysvetľujú idiosynkratické faktory a všeobecne obranný náskok trhu, “ dodáva správa. V období od 20. septembra do 15. februára nehnuteľnosť porazila očakávané výnosy o 8, 19%.
Medzi poprednými spoločnosťami z Wall Street bola Morgan Stanley už niekoľko mesiacov najnáročnejšia, pokiaľ ide o príjmy spoločnosti S&P 500, a ich posledná prognóza základného prípadu vyžaduje rast zisku iba v roku 2019 iba 1%. * Naše výzvy na postupné dno sa hrajú. Od decembra v decembri trh priniesol beta takmer bez rozdielu - čím je väčšia beta, tým vyšší je výkon, “hovoria. Predpokladajú, že globálna ekonomika v prvej polovici roku 2019 dosiahne svoje vlastné dno.
Pozerať sa dopredu
Morgan Stanley v posledných mesiacoch viedol balík Wall Street pri revízii odhadov príjmov. Ak je ich medvedí výhľad správne, je logickým riešením náklon k obrancom. Na druhej strane, ak budú optimistickejšie predpovede svojich súperov vyčnievať, investorom môže chýbať výrazná pozitívna pozícia. Výskum JPMorgan, ktorý ešte viac skomplikuje obraz, objavuje nedávne historické precedensy pre zhromaždenia na akciových trhoch v porovnaní s prognózami klesajúcich výnosov.
![Prečo morgan stanley miluje defenzívne akcie ako trhové zhromaždenia Prečo morgan stanley miluje defenzívne akcie ako trhové zhromaždenia](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/980/why-morgan-stanley-loves-defensive-stocks.jpg)