SandRidge Mississippian Trust I je štatutárnym fondom, ktorý vlastní autorské práva na vlastnosti ropy a zemného plynu. Spoločnosť SandRidge Mississippian Trust I (NYSE: SDT) dostáva svoje licenčné poplatky z nehnuteľností v Mississippianskej formácii v okresoch Alfalfa, Garfield, Grant a Woods v Oklahome. Existuje tiež spoločnosť SandRidge Mississippian Trust II (NYSE: SDR), ktorá dostáva licenčné poplatky z nehnuteľností v rovnakých okresoch, ako aj okres Kay v Oklahome a Barber, okresy Comanche, Harper a Sumner v južnom Kansase. Oba fondy majú veľmi vysoké rozdelenie, čo môže prilákať investorov. Platba týchto distribúcií je však nič iné ako isté.
Ako funguje spoločnosť SandRidge Trusts
V trustoch na ropu a plyn investori kupujú práva na budúci čistý zisk zo súboru ropných a plynových vrtov. Spoločnosť SandRidge Energy Inc. (OTC: SDOCQ) vytvorila spoločnosť MissRippian Trust I spoločnosti SandRidge ako spôsob vlastnenia licenčných poplatkov v 37 produkčných a 123 horizontálnych vývojových vrtoch v Mississippianskej formácii v Oklahome. V zásade je hodnota dôveryhodná čistá súčasná hodnota (NPV) distribučného toku ziskov z vrtov. Podielový fond dostáva zvyšné zisky po tom, ako všetky ostatné strany, ktoré majú záujem na vrtoch, vrátane majiteľa a správcu trustu, prevezmú svoj podiel na ziskoch.
Výhody pre investorov
Investori do spoločnosti SandRidge Mississippian Trust Vlastním investíciu s vysokým, ale variabilným výnosom. Táto investícia navyše poskytuje významné daňové výhody. Keďže trust odovzdáva zisk priamo majiteľom, je podobný ako v prípade komanditnej spoločnosti a je oslobodený od daní z príjmu právnických osôb. Na rozdiel od MKP sú však distribúcie spoločnosti SandRidge Mississippian Trust I kapitálové zisky, nie dividendy, a preto investori platia nižšiu daňovú sadzbu. Okrem toho môže ako spolumajiteľ vrtov odpisovať aktíva a znížiť svoju nákladovú základňu pri investovaní.
Problém s dôverami
Spoločnosti SandRidge Mississippian Trust I a Trust II majú výplaty, ktoré sa pohybujú od štvrťroka k štvrťroku značne. Dôvodom volatility je to, že množstvo ropy a plynu, ktoré vrt produkuje, kolíše s rastúcou a klesajúcou cenou ropy a plynu. Najdôležitejšie však je, že aktíva v týchto dvoch fondoch nemôžu rásť. Sú obmedzené na vrty, ktoré odpisujú aktíva. Nakoniec sa jamky vyschnú a platobný tok končí.
Dividendový tok je nekonzistentný
Pokles cien ropy a zemného plynu mal výrazný vplyv na distribučný tok dôvery. Spoločnosť SandRidge Mississippian Trust I vyplatila v každom zo štyroch štvrťrokov 2015 rozdelenie viac ako 30 centov. V roku 2016 však trust vyplatil 10. februára 2016 31, 1 centa, 11. mája 2016 13, 84 centov a iba 4, 12 centov za 10. augusta 2016. Súčet za posledné štyri štvrťroky distribúcie predstavuje 79, 52 centov, čo sa rovná výnosu 51, 3% na základe záverečnej ceny trustu 1, 55 USD za 22. augusta 2016. Ak však spoločnosť pokračuje v zaplatiť 4, 12 centov za každé ďalšie tri štvrťroky, ročný výnos by bol 10, 6%. Okrem toho došlo k nižšiemu rozdeleniu, pretože hodnota dôvery klesla. Trust sa obchodoval za 2, 70 dolárov 25. augusta 2015, čo je takmer o 75% vyššia ako jeho konečná cena 22. augusta 2016. Inými slovami, k poklesu distribúcie došlo, keď klesla hodnota vrtov.
Spodný riadok
Trusty ropy a zemného plynu, ako sú dva Mississippianske trusty spoločnosti SandRidge, sú volatilnými investíciami a rozpadajúcimi sa aktívami. Na rozdiel od ropnej spoločnosti, ktorá môže získať viac nehnuteľností a zaznamenala nárast svojich cien akcií, je pravdepodobné, že trusty zhodnotia, iba ak sa cena ropy a plynu výrazne zvýši a produkcia sa zvýši. Okrem toho sú dividendy väčšiny spoločností omnoho stabilnejšie ako distribúcia z dôvery v ropu a plyn. A konečne, k vysokej distribúcii dochádza, keď sú ceny ropy vysoké, zatiaľ čo malé distribúcie sa vyskytujú, keď sú ceny ropy nízke. Inými slovami, keď sú ceny ropy vysoké, výrobcovia ropy zvyšujú produkciu. Nakoniec ponuka prevyšuje dopyt a ceny klesajú. Preto sa na ropné a plynové trusty, ako sú Mississippianske trusty spoločnosti SandRidge, vzťahujú cykly rozmachu a burzy investovaných komodít.