Tradičné indexové fondy sa pokúšajú iba o porovnávanie výkonnosti trhu a Rob Arnott, zakladateľ Research Associates, to považuje za prístup „investovania s vysokým, nízkym predajom a nízkym predajom“, uvádza správa Barrona. Pôvodca takzvaných „inteligentných beta“ indexov, ktoré sa snažia prekonať priemery, Arnott poznamenáva, že na rozdiel od toho sú tradičné indexové fondy štruktúrované a spravované takým spôsobom, že poskytujú jasné príležitosti na prekonanie trhu. Toto ho považuje za neobhájiteľné. Medzitým sa na spoločnosť Barron investuje 730 miliárd dolárov do inteligentných produktov beta, vrátane 180 miliárd dolárov do fondov, ktoré licencovali indexy vytvorené spoločnosťou Research Associates. (Viac informácií nájdete aj na stránke: Inteligentné verzie beta Beta Notch More Records .)
Múdrosť inteligentného beta esa
Arnottov dlhý rozhovor s Barronom možno rozdeliť do piatich hlavných bodov:
| 1. Chyťte ovocie s nízkou visbou (zásoby s trhavým alfa) |
| 2. Vyhnite sa zásobám, ktoré sa práve pridávajú do hlavných indexov |
| 3. Nákup akcií klesol z hlavných indexov, ale počkajte 3 až 6 mesiacov |
| 4. Nakupujte rozvíjajúce sa trhy s vysokou hodnotou |
| 5. Je pravdepodobné, že v súčasnosti bude 10 najlepších zásob v nasledujúcich 10 rokoch nedostatočne výkonných |
1. Chyť ovocie s nízkou visbou
Tradičné indexy akciových trhov a indexové fondy, ktoré sa ich snažia sledovať, majú tendenciu byť vážené trhovou kapitalizáciou. Tým, že roboticky postupujeme podľa tohto vzorca, sú fondy navrhnuté tak, aby ignorovali aj zjavné príležitosti na prekonanie trhu. Naopak, jeho inteligentný beta prístup uprednostňuje tvorbu indexov založených na základných faktoroch, ako sú príjmy, dividendy, správa a riadenie spoločností a diverzita, ktoré môžu poukazovať na prítomnosť trhového alfa.
^ SPX dáta podľa YCharts
2. Vyhnite sa zásobám, ktoré práve pridali indexy
Zatiaľ čo indexy a indexové fondy sú navrhnuté tak, aby sledovali trhy, skutočne ich ovplyvňujú, a tak vytvárajú neefektívnosť trhu, poznamenáva Arnott. Ak sa do indexu pridajú akcie, indexové fondy s tým spojené sa ponáhľajú kúpiť, čím zvyšujú cenu. Analýza indexu S&P 500 (SPX) spoločnosti Arnott od roku 1989 do roku 2017 naznačuje, že nové prírastky v nasledujúcich 12 mesiacoch podhodnotili nové delécie v priemere o 23 percentuálnych bodov.
Ďalej poznamenáva, že nové prírastky majú tendenciu obchodovať za vysoké násobky ocenenia, zatiaľ čo nové vypustenia „sa takmer vždy obchodujú za výhodné ceny“. To je základ jeho kritiky tradičných indexových fondov, ktoré boli navrhnuté tak, aby nakupovali vysoko a nízko predávali.
3. Kúpiť odmieta, ale počkajte
Ako je uvedené vyššie, zásoby, ktoré boli nedávno vymazané z hlavných indexov, majú tendenciu prekonávať zásoby, ktoré boli nedávno pridané. Arnott však naznačuje, že investori musia byť trpezliví a čakať asi 3 až 6 mesiacov pred získaním odmietnutí, po tom, čo sa začal znižovať vplyv hromadného predaja indexovými fondmi na ceny. (Viac informácií nájdete aj v časti: Lepšie zoznámenie sa s inteligentnými verziami Beta ETF .)
4. Nakúpte rozvíjajúce sa trhy s hlbokou hodnotou
Arnott uprednostňuje túto tému odteraz do polovice roku 2019, pričom na základe analýzy pomeru CAPE uvádza citácie, ktoré sú približne o polovicu vyššie ako americké akcie. Ide o oveľa väčšiu medzeru v oceňovaní, než je priemerná historická zľava vo výške 20%. Akékoľvek mierne zlepšenie výhľadov na tieto trhy môže podľa jeho názoru viesť k prudkému nárastu ocenení.
Naproti tomu Arnott poznamenáva, že pomer CAPE pre americké akcie sa blíži historickým maximám a že skutočná infláciou upravená kumulatívna celková návratnosť (zhodnotenie kapitálu plus dividendy) by na kartách na nasledujúcich 10 rokov bola len asi 2, 8%. ak aktuálny pomer 32 platí. Ak sa CAPE vráti k svojmu historickému priemeru 16, vypočíta, že v tomto období by sa vydržala skutočná strata približne 3%. Obrátenie na polovicu k CAPE 24 by znamenalo skutočný návrat okolo nuly.
5. Očakávajte, že v súčasnosti bude 10 najlepších zásob nedostatočne výkonných
Väčšina najväčších spoločností na svete s trhovou kapitalizáciou sú technologické spoločnosti, ako sú spoločnosti v skupine FAAMG, ale väčšina z nich obchoduje s vysokými násobkami a „Niektoré z nich si navzájom konkurujú, takže pravdepodobnosť úspechu je obmedzená, "podľa názoru Arnotta. Uvádza historickú analýzu, z ktorej vyplýva, že 8 z 10 najväčších zásob bude pravdepodobne v najbližších 10 rokoch vypadnúť z vybranej skupiny. „Takže ak je váš investičný horizont 10 rokov, tieto najvyššie akcie majú asi 90% pravdepodobnosť, že každá z nich nebude mať lepšiu výkonnosť, “ hovorí.
Porovnať investičné účty × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých Investopedia dostáva kompenzácie. Názov poskytovateľa PopisSúvisiace články
Zločin a podvod
Čo je pyramídová schéma?
Podielové fondy
Ako správcovia podielových fondov vyberajú zásoby
Stratégia obchodovania s akciami a vzdelávanie
Prečo by sa v roku 2018 mohlo stať, že sa burzový trh v roku 1929 stane
Základné analýzy
7 dôvodov, prečo by zásoby mohli byť drasticky nadhodnotené
Investičné základy
Investičné stratégie, ktoré sa treba naučiť pred obchodovaním
Nástroje pre základné analýzy
Pochopenie merania volatility
Odkazy pre partnerovSúvisiace podmienky
Ako Smart Beta ETF funguje, výhody a riziká Inteligentný Beta ETF je typ fondu obchodovaného na burze, ktorý používa systém založený na pravidlách pre výber investícií, ktoré sa majú zahrnúť do fondu. viac Riadenie rizika vo financiách Vo finančnom svete je riadenie rizika proces identifikácie, analýzy a prijímania alebo zmierňovania neistoty pri investičných rozhodnutiach. K riadeniu rizika dochádza kedykoľvek, keď investor alebo správca fondu analyzuje a pokúša sa vyčísliť potenciálne straty v investícii. viac Model oceňovania kapitálových aktív (CAPM) Model oceňovania kapitálových aktív je model, ktorý popisuje vzťah medzi rizikom a očakávaným výnosom. viac Definícia modelu Fama a francúzskeho trojfaktoru Model Fama a francúzsky trojfaktorový model rozšíril CAPM tak, aby zahŕňal riziko veľkosti a riziko hodnoty s cieľom vysvetliť rozdiely v diverzifikovaných výnosoch portfólia. viac Definícia volatility Volatility meria, do akej miery kolíše cena cenného papiera, derivátu alebo indexu. viac Diverzifikácia Diverzifikácia je investičný prístup, konkrétne stratégia riadenia rizík. Na základe tejto teórie predstavuje portfólio, ktoré obsahuje rôzne aktíva, menšie riziko av konečnom dôsledku prináša vyššie výnosy ako len niekoľko z nich. viac