Spotify Technology SA (SPOT), priekopník v prosperujúcom odvetví streamovania hudby, vyzerá ako všetko, čo môžu investori v spoločnosti chcieť. Spoločnosť so sídlom vo Švédsku sa môže pochváliť rýchlo sa rozvíjajúcou hudobnou platformou založenou na predplatnom, zameranou na mládež a založenou na predplatnom, ktorú prevádzkuje vizionár. Jedným z kľúčových problémov však je, že Spotify bude pravdepodobne rozdrvený archaamerickým rivalom Apple Inc. (AAPL) a ďalším medzinárodným hráčom podľa hrsti medveďov na ulici, ako to načrtli Barronovi.
Od svojho verejného debutu v apríli 2018 sa akcie Spotify zdvihli na vrchol a vo štvrtok sa obchodovali tesne nad pôvodnou cenou IPO 132 dolárov. Súčasná trhová hodnota tejto technologickej spoločnosti je 24, 5 miliárd dolárov, čo je zhruba 40-krát menej ako trhová kapitalizácia spoločnosti Apple s 968 miliardami dolárov, avšak na jednej z najväčších tržieb celého hudobného priemyslu zaznamenáva spoločnosť Barron viac ako ročný príjem. Po úspešnom narušení hudobného priemyslu sú býky Spotify presvedčené, že môžu viesť na iných rastúcich trhoch, ako napríklad podcasting, rýchlo sa rozvíjajúci podnik, ktorý od roku 2017 do roku 2020 očakáva výnosy v USA viac ako dvojnásobne na 659 miliónov dolárov.
Podiel na trhu so streamingom hudby mimo Číny
- Spotify: 31% Apple: 17% Amazon: 12% Holdius Sirius XM (Pandora): 11%
Konkurenčné tlaky
V priebehu niekoľkých rokov sa spoločnosti Apple posunu k odstaveniu od predaja hardvéru a zameraniu na softvér a služby podarilo získať rovnaký podiel na americkom trhu v hudobnom priestore ako Spotify. Medzitým v zahraničí dominuje na kľúčovom čínskom trhu spoločnosť Tencent Music Entertainment Group (TME), v ktorej spoločnosť Spotify teraz vlastní menšinový podiel. Platforma Alphabet Inc. (GOOGL) YouTube tiež predstavuje konkurenčnú hrozbu. Jeden prieskum ukazuje, že bezplatné videá na YouTube tvoria takmer polovicu času, ktorý ľudia v 18 krajinách strávili počúvaním hudby.
Mimo Číny vedie spoločnosť Spotify v zdravej vzdialenosti s odhadovaným 31% trhovým podielom, po ktorom nasledovala spoločnosť Apple s 17%; Amazon.com Inc. (AMZN), 12%; a Sirius XM Holdings (SIRI), ktorý teraz vlastní Pandora (11%), napísal analytikov v Credit Suisse. Analytik Brian Russo, ktorý hodnotí Spotify za slabý výkon s cenovým cieľom 120 dolárov, dodáva, že hudobné vydavateľstvá majú všetky motívy na to, aby si udržali čo najväčšiu konkurenciu medzi konkurenčnými distribútormi. Dôkazy o tomto zvýšenom konkurenčnom tlaku sú viditeľnejšie. Začiatkom tohto roka podala európska firma sťažnosť na protimonopolné regulátory EÚ, v ktorej uviedla, že spoločnosť Apple nespravodlivo účtuje spoločnosti Spotify používanie svojho obchodu App Store. V rámci vyvrátenia iPhone producent uviedol, že Spotify chce získať bezplatný prístup k službám, za ktoré ostatné firmy platia, za Barrona.
Licenčné náklady
Ďalším kľúčovým problémom spoločnosti Spotify, ktorá ešte nedosiahla zisk, sú vysoké náklady na licencovanie jej hudby. Kým príjmy rástli a platforma zaznamenala nárast počtu platených predplatiteľov na 96 miliónov, spoločnosť vypláca takmer 70% svojich príjmov na náklady na obsah.
„Obchodný model spoločnosti Spotify je v tejto fáze skutočne ťažký, pretože podstatná časť výnosov, ktoré generujú, ide o vydavateľstvá a umelcov, “ povedal David Marcus, generálny riaditeľ spoločnosti Evermore Global Advisors. „Aj keď má hodnotné hodnotenie, teraz musí zistiť, ako získať väčší kúsok koláča.“ Marcus odporúča stávky na samotných producentov obsahu, vrátane masívnych hudobných vydavateľstiev Vivendi's Universal Music Group, Sony (SNE) Sony Music Division a v súkromnom vlastníctve Warner Music Group.
Odhliadnuc od negatívnych protiveterov, niektorí z verných fanúšikov spoločnosti Spotify idú tak ďaleko, že ich budú nazývať budúci Netflix Inc. (NFLX), pričom analytici, ako napríklad Mark Mahaney, RBC Capital Markets, maľujú obraz spoločnosti ako slabý muž medzi technickými titánmi. Keďže sa odhaduje, že 38% sveta stále počúva hudbu zadarmo, veľká časť trhu je stále nevyužitá. Aj medvede Spotify očakávajú, že jej globálni platení predplatitelia porastú o päť rokov viac ako 100%.
Pozerať sa dopredu
Investori získajú nový prehľad o zdraví spoločnosti Spotify, keď informujú o výsledkoch za obdobie troch mesiacov končiacich v marci v pondelok 29. apríla. Podľa odhadu konsenzu je strata 0, 39 USD na akciu v porovnaní so širšou stratou 1, 16 USD pred rokom a 25, 4% zisk za štvrťrok dosiahol 1, 64 miliárd dolárov na Yahoo Finance. Vo februári spoločnosť predpovedala spomalenie rastu mesačných aktívnych používateľov a platených účastníkov v nasledujúcom roku.
![Prečo si všimnúť a jeho býky môžu jesť jablko Prečo si všimnúť a jeho býky môžu jesť jablko](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/828/why-spotify-its-bulls-may-get-eaten-apple.jpg)