Zatiaľ čo mnohí investori očakávajú, alebo aspoň dúfajú, že akcie sa odrazia od svojich nedávnych výberov, Morgan Stanley má pesimistický pohľad, zatiaľ čo ešte viac klesá. V ich najnovšej správe Týždenného zahrievania sa rovnako uvádza: „Nemyslíme si, že oprava je ešte vykonaná. Domnievame sa, že pokusy o oživenie boli viac ako udržateľné. myslíme si, že väčšina investorov hrá so slabými rukami. ““ Pokles hlavných indexov amerického trhu z rekordných maximov v roku 2018 je uvedený v nasledujúcej tabuľke.
| index | Pokles z výšky |
| Index S&P 500 (SPX) | (6, 3%) |
| Priemyselný priemer Dow Jones (DJIA) | (6, 1%) |
| Index zloženia Nasdaq (IXIC) | (8, 2%) |
| Index Nasdaq 100 (NDX) | (7, 3%) |
| Russell 2000 Index (RUT) | (11, 6%) |
Význam pre investorov
Morgan Stanley vidí klesajúcu likviditu a rastúce obavy z vrcholu rastu ako faktory, ktoré budú brzdiť ďalšie zisky pre S&P 500, ako aj posun investorov do defenzívnejšieho režimu. Navyše vyššie uvedené kategórie zásob - rast, technológie a diskrečné právo spotrebiteľa - sa v poslednom čase začali nedostatočne vyvíjať a v správe sa uvádza, že je ešte stále nedostatočné. Projekty spoločnosti Morgan Stanley, ktoré určujú pomery P / E pre technológiu a podľa uváženia spotrebiteľa, sa znížia o 6% až 8%, aby sa ich ocenenia viac zosúladili s S&P 500 ako celkom.
„Snažíme sa vidieť akýkoľvek scenár, ktorý bude rovnako podporovať rizikové aktíva a sentiment, “ uvádza sa v správe, v priebehu rozsiahlej analýzy prémie za akciové riziko. Morgan Stanley vypočíta prémiu za akciové riziko (ERP) ako výnosový výnos na S&P 500 mínus výnos na 10-ročnej štátnej pokladnici Poznámka: Výnosový výnos je recipročnou hodnotou forwardového P / E na S&P 500.
„Snažíme sa vidieť akýkoľvek scenár, ktorý bude v budúcnosti podporovať riziká a sentiment.“ —Morgan Stanley
„Náš názor bol taký, že 300 - 325 je spravodlivá úroveň ERP vzhľadom na súčasnú úroveň sadzieb a naše názory na cyklus, “ tvrdí správa. ERP dosiahol 26. januára minimum pre tento cyklus 275 a Morgan Stanley vypočíta, že hodnota 325 zodpovedá forwardovému P / E 16, 0 na S&P 500 a hodnote 2 795 pre index. V dopoludňajších obchodoch 23. októbra index podľa analýzy Morgana Stanleyho poklesol pod 2 700, čo znamená, že od tohto bodu je potenciál nárastu najviac 3, 5%.
Pozerať sa dopredu
Ak by sa výnos z desaťročnej T-poznámky zvýšil o ďalších 25 bázických bodov, analýza spoločnosti Morgan Stanley vyžaduje ERP vo výške 350, čo zodpovedá 2 688 pre S&P 500, čo by predstavovalo zhruba žiadnu zmenu oproti rannému obchodovaniu 23. októbra. „Pohyb výrazne nad 350 začína pri spomaľovaní rastu materiálu rásť, “ dodávajú. Od konca júla odporúča Morgan Stanley striedanie rastových a hodnotových zásob. Očakávajú výrazné zníženie ocenenia rastových akcií vzhľadom na rastúce úrokové sadzby, ktoré spôsobia, že súčasná hodnota očakávaných ziskov sa v budúcnosti výrazne zníži. Naopak, hodnoty akcií majú v súčasnosti tendenciu ponúkať vyššie dividendové výnosy a výnosy bezplatných peňažných tokov, čo im dáva kratšie trvanie a tým menšiu citlivosť na zvyšovanie úrokových sadzieb na Morgan Stanley.
Goldman Sachs sa naopak domnieva, že rastové akcie, najmä rastové akcie, ktoré zvyšujú svoju návratnosť vlastného kapitálu (ROE), majú dobrú pozíciu na to, aby prosperovali napriek spomaleniu hospodárstva a rastúcim nákladom. Spoločnosť Goldman okrem toho odporúča akcie so silnými súvahami, ktoré sú schopné zmierniť zvýšenie úrokových sadzieb. Okrem toho spoločnosť Piper Jaffray vidí príležitosti pre vyjednávačov medzi vyradenými technologickými zásobami a stanovila cenové ciele pre niekoľko, z čoho vyplýva zisk v rozsahu od takmer 20% do viac ako 120%.
Porovnať investičné účty × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých Investopedia dostáva kompenzácie. Názov poskytovateľa PopisSúvisiace články
Najlepšie zásoby
Najlepšie zásoby podľa voľného uváženia spotrebiteľov za január 2020
Najlepšie zásoby
Najlepšie finančné zásoby na január 2020
Tech Stocks
5 softvérových zásob s potenciálom nárastu
Základné analýzy
7 dôvodov, prečo by zásoby mohli byť drasticky nadhodnotené
Riadenie rizík
Výpočet poistného za akciové riziko
Nástroje pre základné analýzy
Pochopenie merania volatility
Odkazy pre partnerovSúvisiace podmienky
Pomer cena / zisk - pomer P / E Pomer cena / zisk (pomer P / E) je definovaný ako pomer na ocenenie spoločnosti, ktorá meria svoju súčasnú cenu akcie v pomere k jej zisku na akciu. viac Definícia viacnásobného prístupu Multifunkčný prístup je teória oceňovania založená na myšlienke, že podobné aktíva sa predávajú za podobné ceny. viac Definícia výnosu výnosov a príklad Výnosový výnos sa vzťahuje na zisk na akciu za posledných 12 mesiacov vydelený aktuálnou cenou na akciu. Je to metrika oceňovania. viac Definícia indexu volatility CBOE (VIX) Index volatility CBOE alebo index VIX je index vytvorený burzou cenných papierov v Chicagu (CBOE), ktorá ukazuje očakávanie trhu na trojdňovú volatilitu. viac Definícia a príklady protichodného trhu Proti konkurenčnému trhu sa rozumie ten, ktorý má tendenciu postupovať proti trendu širokého trhu alebo má nízku alebo negatívnu koreláciu so širším trhom. viac Je to oprava trhu - alebo iba pokles? Korekcia je reverzný pohyb ceny akcie, dlhopisu, komodity alebo indexu najmenej o 10%. Zvyčajne ide o pokles, ktorý sa upraví o precenenie majetku. viac