Napriek tomu, že akciový trh dosiahol koncom decembra viac ako 16% -ný zisk, na konci decembra môže rally rásť a podľa zvyšku roka môže rally rásť. Podľa Barryho Bannistera, vedúceho americkej akciovej stratégie v spoločnosti Stifel. Pozorovateľ trhu pripisuje svoju nepriaznivú predpoveď nepriaznivým vplyvom na trhu vrátane spomalenia rastu výnosov, posilnenia amerického dolára, slabého globálneho rastu a hrozby obrátenej výnosovej krivky na CNBC.
„Rast výnosov nie je v tomto roku toľko, takže trh je spravodlivo ocenený a to je problém pre hore nohami, “ uviedol prieskumník trhu. Pokiaľ ide o zisk, Bannister predpovedá, že S&P 500 tento rok prinesie zisk na akciu 165 USD, čo je menej ako odhad takmer 170 dolárov zostavený spoločnosťou FactSet. Prognóza spoločnosti Bannister predpokladá nárast výnosov o 3% na rok 2019, čo predstavuje len polovicu rastu, ktorý analytici na ulici očakávajú.
Zásoby v roku 2019
- Index S&P 500; 8, 7% index priemyselného priemeru Dow Jones; 8, 2% Nasdaq Composite Index; 10, 7% Russell 2000 Index; 12, 5%
Obchodovanie s akciami za reálnu hodnotu
Zatiaľ čo trh koncom roka 2018 prudko vzrástol, Bannister naznačuje, že horná hranica je obmedzená. Poukazuje na ocenenie akcií, čo naznačuje, že „násobok ceny k zisku je presne tam, kde by mal byť“, čo naznačuje, že trh je v tomto bode spravodlivo ocenený. „Obtiažne porovnanie dolára slabý globálny rast skutočne ovplyvnilo rast v tomto roku, a ak by tento rok bol rast zárobkov iba 5%, násobok ceny k výnosom by mal byť okolo 16, 17 krát. tento bod, “dodal.
Koncový cenový cieľ spoločnosti Bannister na konci roka pre S&P 500 na 2 725 odzrkadľuje takmer plochý priebeh od pondelka blízko, pričom S&P 500 stúpne o 0, 7% na 2 724, 87.
Politika Fedu
Zatiaľ čo trh zmiernil obavy zo sprísnenia menovej politiky, vďaka nedávnym oznámeniam Fedu, Bannister poznamenáva, že zvyšovanie sadzieb Fedu a potenciál obrátenej výnosovej krivky sú jednými z najväčších rizík, ktorým bude rally čeliť. Výnosová krivka sa invertuje, keď výnos krátkodobej dlhopisy je vyšší ako dlhodobý dlhopis. V takom prípade analytik Stifel odporúča tzv. Proxy proxy akcie, ktoré ponúkajú vysoké dividendové výnosy.
"Niektoré zo základných nástrojov, väčšina nástrojov, vyzerajú ako dobrý obranný obchod, ak sa Fed skutočne pritiahol, " uviedol Bannister. Navrhuje, aby sa vyhýbali priemyselným odvetviam, cyklickým látkam a materiálom, ak sa výnosová krivka obráti.
„Je to niečo, čomu sa vyhnúť, nie tomu, čo vlastníte, ak dôjde k spomaleniu, ktoré skutočne zasiahne USA.“ Uviedol.
Pozitívne pripomienky spoločnosti Bannister prichádzajú, keď ostatní pozorovatelia trhu tvrdia, že trh je v „býčej pasci“ podobne ako v rokoch 2000 a 2007 a podľa stĺpca MarketWatch sa prudko stiahne.
Podobnosti s 2000, 2007 Tops
Reportér Sven Henrich tvrdí, že súčasný trh zdieľa mnohé spoločné a súbežné prvky s predchádzajúcimi dvoma veľkými značkami. Medzi ne patria udalosti, ako sú nové trhové maximá označujúce horné mesačné Bollingerove pásmo na mesačnom negatívnom RSI, strmá korekcia nad maximami, ktoré prerušujú viacročnú trendovú líniu, a zmena mesačného MACD (Moving Average Convergence Divergence) smerom k na juh a histogram na negatívny. Takéto udalosti sa časovo zhodovali s obratom výnosov, náhlym zastavením Fedu počas cyklu zvyšovania sadzieb a predĺženým trendom nižšej nezamestnanosti, čo signalizuje blížiaci sa koniec hospodárskeho cyklu.
„Pokiaľ SPX zostane pod úrovňou 200 RO bez potvrdeného porušenia nad sútokom vyššie diskutovaných prvkov, existuje opodstatnené riziko, že sa tento trh môže stále zmeniť na trh s medveďmi. Koniec koncov, hospodársky rast spomaľuje, rast výnosov spomaľuje a posledný trikrát, čo Fed zastavil svoj cyklus zvyšovania sadzieb, čoskoro nasledovala recesia, “napísal Henrich.
Pozerať sa dopredu
Je dôležité si uvedomiť, že medvedí výhľad Stifelu je v protiklade s mnohými býkmi na ulici, ako je Goldman Sachs, ktorý očakáva, že zásoby sa do konca roka prudko zvýšia.
Názor Stifela odráža ťažkú vojnu na trhu, či už sa uberáme smerom k medvedímu trhu, alebo zostaneme uprostred dlhodobej rally. Preto je pre investorov dôležitejšie ako kedykoľvek predtým umiestniť svoje portfóliá pre celý rad scenárov - a byť ochotní rýchlo sa prispôsobiť.