Čo je vyzdvihnutie výnosov?
Vyzvedanie alebo vyzvednutie výnosov je dodatočný úrok získaný predajom jedného dlhopisu a nákupom druhého dlhopisu, ktorý má vyšší výnos.
Ako funguje výnos Výnos
Keď úrokové sadzby celkovo stúpajú a klesajú, výnos vyplácaný z dlhopisov sa zvyšuje alebo znižuje. Ak sa úrokové sadzby posunú vyššie, investori môžu dosiahnuť lepší výnos alebo vyzvednutie predajom svojich starých dlhopisov a nákupom nových. Za predpokladu, že nové aj staré dlhopisy majú rovnakú úroveň rizika, investor práve zvýšil návratnosť tejto investície bez toho, aby prijal ďalšie riziko.
Ak sú však úrokové sadzby stabilné alebo klesajúce, jediným spôsobom, ako dosiahnuť zvýšenie, je kúpiť existujúce dlhopisy s vyššou úrokovou sadzbou za prémiu alebo kúpiť dlhopisy s vyšším rizikom, ktoré majú vyšší výnos. V týchto prípadoch môže stratégia vyzdvihnutia predstavovať náklady alebo riziko. Príležitosť na vyzdvihnutie je najbežnejším dôvodom, prečo sa obchoduje s dlhopismi.
Súvisiacim termínom je čistá swap na výnos. V tejto transakcii sa obchoduje s dlhopisom s nižším výnosom za dlhopis s vyšším výnosom. Obchodník prijíma väčšie riziko s cieľom dosiahnuť vyššiu návratnosť.
Existujú aj iné dôvody. Jedným z nich je predpokladaný kreditný upgrade pre emitenta dlhopisu, najmä ak inovácia presunie dlhopis zo stavu nevyžiadanej na investičný stupeň. Obchodník s dlhopismi môže tiež uzavrieť obchod na ochranu úverov s cieľom obmedziť vystavenie portfólia riziku zlyhania alebo obchod v rámci striedania sektorov, aby mohol ťažiť z očakávaného prekročenia výkonnosti v konkrétnom odvetví alebo sektore.
Kľúčové jedlá
- Zberom alebo výnosom je dodatočný úrok získaný predajom jedného dlhopisu a nákupom druhého dlhopisu, ktorý má vyššiu návratnosť. Ak sú úrokové sadzby stabilné alebo klesajúce, jediným spôsobom, ako dosiahnuť tento zisk, je kúpiť existujúce dlhopisy s vyššou úrokovou mierou. za prémiu alebo na kúpu dlhopisov s vyšším rizikom, ktoré prinášajú vyšší výnos.
Investori tiež používajú obchody na prispôsobenie výnosovej krivky na zmenu durácie dlhopisov v portfóliu na základe očakávaní smerovania úrokových sadzieb. Ak očakávajú rastúce úrokové sadzby, chcú skrátiť trvanie svojich portfólií. Ak očakávajú pokles úrokových mier, chcú predĺžiť trvanie svojich portfólií. V každom prípade sa obchodníci usilujú o vyzdvihnutie výnosu.
