Pákové ropné produkty obchodované na burze prudko rastú v rastúcich cenách ropy. Takéto fondy od začiatku roka vzrástli takmer o 90%, čo z nich robí niektoré z najlepších fondov obchodovaných na burze (ETF) z roku 2019, keď futures na ceny ropy v USA vzrástli o viac ako 28%. Ale aj keď sa očakáva, že ceny ropy budú stúpať vyššie v súvislosti so strachom z globálneho zásobovania, podľa Wall Street Journal investori vytiahnu z týchto pákových fondov stovky miliónov dolárov.
3 Rizikové ETF
- Zmenka obchodovaná s VelocityShares 3X Long Crude Oil (UWT): + 89% USA 3X Oil Fund (USOU): + 88% ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil ETF (UCO): + 54%
Čo to znamená pre investorov
Investície s pákovým efektom môžu zosilniť výnosy av prípade fondov VelocityShares 3X a USA 3X až trikrát. Cieľom fondu ProShares Ultra je zdvojnásobiť dennú výkonnosť. Ale pákový efekt znamená, že sa znásobujú aj straty a ak investori nechápu zložitosť týchto investičných nástrojov, môžu sa ľahko spáliť.
Pákové ETF sa spravidla vynulovávajú každý deň. Bez ohľadu na to, aké zisky sa dosiahnu v priebehu dňa, bude sa musieť fond znovu vyvážiť, aby sa udržal konštantný pákový pomer, či už ide o investovanú sumu 2X alebo 3X. Investícia vo výške 100 dolárov do pákového efektu s dvojnásobným pákovým efektom bude vystavená podkladovému indexu vo výške 200 dolárov. Ak index stúpne o 5%, investícia v hodnote 100 USD bude dosahovať 10 USD. Teraz je však táto investícia v hodnote 110 dolárov a je vystavená indexu 220 dolárov. Ak sa nasledujúci deň index zníži o 5%, strata v tento deň bude 11 USD, čo bude mať za následok celkovú stratu 1 alebo 1% z pôvodnej investície.
Nevedomosť o tom, ako môže vyvažovanie fungovať, môže zjavne viesť k veľkým prekvapeniam pre investorov, ktorí chcú využívať pákové fondy v rámci stratégie buy-and-hold. Kým pákové ETF majú tendenciu dobre fungovať v neustále sa rozvíjajúcich prostrediach s minimálnou volatilitou, veľké každodenné výkyvy môžu mať významné nepriaznivé účinky. Obnovenie rovnováhy v rastúcom trende s veľkými dennými výkyvmi v podstate znamená nákup výšok a predaj minimálnych hodnôt. To zvyčajne nie je dobrá stratégia, a preto sa ETF s pákovým efektom zvyčajne predávajú ako nástroje denného obchodovania, nie ako dlhodobé investičné nástroje.
"Ak dostanete vzor whipsaw, aj keď sa pohybuje celkovo v smere, ktorý vyberiete, môžete byť prekvapení, pretože ste boli na vysokej úrovni nákupu a predaja, ktoré ste dosiahli, " uviedla Elisabeth Kashner, vedúca výskumu ETF a analytici na FactSet, povedal časopisu. V minulom roku, zatiaľ čo ceny ropy klesli iba o 7%, podľa agentúry FactSet produkty s trojnásobným využitím pákového efektu stratili takmer 40%.
Pozerať sa dopredu
V súčasnosti čelí cena ropy tlakom na sankcie voči členom OPEC-u Irán a Venezuela, ako aj proti protestom v Alžírsku. Avšak vzhľadom na to, že administratíva Trump považovala nižšie ceny ropy za ústredný aspekt svojej hospodárskej politiky, pretrváva neistota, ako vysoké ceny pôjdu. Okrem každodenných rizík volatility, ktoré sú spojené s ETF s pákovým efektom, budú musieť obchodníci s ropou posúdiť riziká náhlej zmeny súčasného stúpajúceho trendu cien ropy.