Investori by sa mali snažiť o návrat k priemeru výnosov na akciovom trhu, upozorňujú vedci. Keďže trh s býkmi s 10-ročným býkom priniesol zisky, ktoré sú výrazne nad historickými priemermi, je potrebné sledovať dlhé obdobie podpriemerných, ak nie negatívnych výnosov. Tieto predpovede prichádzajú, keď index S&P 500 (SPX) zaznamenal svoj najlepší štvormesačný zisk za dve desaťročia a dosiahol v tomto procese nové najvyššie hodnoty.
„Pokiaľ ide o americké akcie v nasledujúcom desaťročí, mali by sme očakávať návratnosť 1 až 2%“, vzhľadom na súčasné ocenenia na akciových trhoch, uviedol Scott Minerd, globálny hlavný investičný riaditeľ (CIO) v spoločnosti Guggenheim Investments na nedávnej konferencii, ako to citovala Obchodné zasvätenie. „Toto dlhé obdobie výkonnosti sa nakoniec dostane do obdobia nedostatočného výkonu, “ dodal.
Minerd je jedným z rastúcich zoznamov prognóz investičných guru, ktoré znižujú výnosy z dlhodobého hľadiska, ktoré tiež zahŕňa: Jeremy Grantham, hlavný investičný stratég v správcovskej spoločnosti Grantham, Mayo a Van Otterloo (GMO); Robert Shiller, laureát Nobelovej ceny za vzdelanie na Yale University; a Jim Paulsen, hlavný investičný riaditeľ skupiny The Leuthold Group.
Názory štyroch guru sú zhrnuté v nasledujúcej tabuľke.
Čo hovorí 4 Gurus
- Minerd: ročný výnos z akciového trhu v nasledujúcom desaťročí iba 1% až 2 %Grantham: skutočný výnos z akcií v priebehu nasledujúcich 20 rokov od 2% do 3%. oveľa slabšie výnosy vpred Paulsen: výrazne nižšie výnosy na akciovom trhu v priebehu nasledujúcich 5 rokov
Pohľad Scott Minerd
Minerd vo svojich pripomienkach na globálnej konferencii v Milken Institute uviedol, že ocenenia akcií a dlhopisov sú „nafúknuté“, a teda v dôsledku poklesu. S&P 500 priniesol priemerný ročný zisk okolo 10% na trhu s býkmi s 10 rokmi, čo je približne dvojnásobok jeho historického priemeru. „Pokračujeme v nafukovaní aktív… a nie sme skutočne kompenzovaní, aby sme prevzali veľké riziko, “ dodal pre BI.
Pohľad Jeremyho Granthama
Grantham má dlhoročnú povesť medveďa a predpovedal zlyhania trhu v rokoch 2000 a 2008. Neočakáva pád, ale nízku návratnosť dopredu. „Bude to krívať; tri kroky dole, dva kroky späť. Nie je to typický zážitok, “ povedal CNBC.
„Za tieto ceny sa dokonca aj medvede, býci a všetci medzi nimi v GMO zhodujú, že na dlhodobom horizonte, napríklad po 20 rokoch, bude americký trh prinášať reálne 2 alebo 3 percentá. Za posledných 100 rokov sme zvyknutí dodal asi 6 percent, “dodal. „Nie je to neuveriteľne bolestivé, ale keď máme pravdu, zlomí to veľa sŕdc, “ poznamenal.
Pohľad Roberta Shillera
Spoločnosť Shiller sformulovala pomer CAPE, ktorý vychádza z ocenenia akciového trhu na priemernom výnose na akciu (EPS) za posledných 10 rokov, aby sa vyhladil dopad hospodárskeho cyklu. Shiller varoval, že hodnoty CAPE od začiatku roku 2018 boli takmer historické maximá, založené na histórii trhu od roku 1871.
Aj keď Shiller očakáva nižšie výnosy z akciového trhu, neponúka konkrétne numerické predpovede. Rešpektovaný ekonóm a finančný expert z New Yorku Stephen Jones však nedávno použil metodiku CAPE na predpovedanie toho, že priemerný ročný skutočný celkový výnos (vrátane dividend a upravených o infláciu) pre S&P 500 bude 2, 6% v priebehu nasledujúcich 10 rokov na MarketWatch.,
Jim Paulsen's View
Paulsen je býčí krátkodobý. Dôvodom je skutočnosť, že vlastnícky podnik firmy Worry Gauge, ktorý je vlastníkom protikladu, poukazuje na silné zisky na trhu v priebehu nasledujúcich troch mesiacov.
Paulsenov dlhodobý pohľad bol však odlišný. Pokiaľ ide o dlhodobejšiu predpoveď, minulé leto Paulsen diskutoval o svojom hlavnom ukazovateli ulíc (MSM), ktorý delí index spotrebiteľských sentimentov v Michigane (MCSI) podľa miery nezamestnanosti. Merač zaznamenal svoju tretiu najvyššiu úroveň od roku 1960, a preto „naznačuje, že využitie kapacity obnovy je blízko vrcholu!“, Napísal. „Aj keď nejde o dokonalý vzťah, celkový výnos akciového trhu v nasledujúcich piatich rokoch úzko a nepriamo súvisí so súčasnou úrovňou MSM, “ dodal.
Pozerať sa dopredu
Investičná výskumná spoločnosť Morningstar bola tiež na začiatku hry, keď predpovedala stratené desaťročie výnosov. "Momentálne očakávame, že z nasledujúcich 10 rokov nebudete mať skutočný výnos z amerických akcií, " varoval minulé leto Dan Kemp, hlavný investičný riaditeľ pre Európu, Blízky východ a Afriku v spoločnosti Morningstar Investment Management Europe., za službu MarketWatch. Aj keď skutočný smer trhov je neistý, historicky vysoké ocenenia a predĺžené obdobie nadpriemerných výnosov možno primerane považovať za ukazovatele štíhlejších časov.
![4 Investujúci guru vidia v nasledujúcich 10 rokoch obrovské zisky 4 Investujúci guru vidia v nasledujúcich 10 rokoch obrovské zisky](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/181/4-investing-gurus-see-dismal-stock-gains-next-10-years.jpg)