Morgan Stanley varuje v nedávnej správe s názvom „No Margin for Error“ (Bez marže za chyby) varuje množstvo makroregiónov, ktoré zvyšujú náklady na podnikanie, a tým vytvárajú silný tlak na zníženie ziskovosti spoločností. Medzi akcie, ktoré Morgan Stanley považuje za najcitlivejšie na prudký pokles cien, patria Macy's Inc. (M), Apache Corp. (APA), Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY), Brinker International Inc. (EAT), Cypress Semiconductor Corp (CY), Abercrombie & Fitch Co. (ANF), CH Robinson Worldwide Inc. (CHRW) a Southwestern Energy Co. (SWN). V správe sa uvádza, že „trh nedostatočne oceňuje maržu. V nasledujúcej tabuľke sú uvedené cieľové ceny Morgan Stanley pre jednotlivé akcie a ich poklesy.
sklad | Cieľová cena | Implikovaný pokles |
Abercrombie & Fitch | $ Od 14.00 | (23, 1%) |
apache | $ Od 43, 00 | (4, 1%) |
Posteľná vaňa a ďalej | $ 13, 00 | (7, 2%) |
Brinker | $ Od 38, 00 | (17, 6%) |
CH Robinson | $ Od 68, 00 | (27, 7%) |
cyprus | $ 13, 00 | (4, 3%) |
macy | $ 27, 00 | (19, 9%) |
Juhozápadná energetika | $ 3, 50 | (37, 7%) |
Význam pre investorov
Medzi hlavné makroregióny, ktoré správa uvádza ako tlak na znižovanie ziskov, patria: napätý trh práce s rastúcimi mzdami; skutočnosť, že ceny energie a iných komodít sa zvyčajne v hospodárskom cykle zväčša zvyšujú; náklady na dopravu, ktoré rastú dvojciferným tempom; úrokové sadzby, ktoré rastú, zvyšujú náklady podnikov na dlhy; riziká vyplývajúce z vystupňujúceho sa obchodného konfliktu medzi USA a Čínou „sa neodrážajú v usmerneniach a nemajú primeranú cenu;“ a spomalenie rastu USA v roku 2019, čo povedie k poklesu dopytu.
Morgan Stanley v komentári k celkovému trhu tvrdí: „odhady sú optimistické, pretože odzrkadľujú usmernenia spoločnosti pre optimalizáciu rastu týkajúce sa rastu chrbtice a schopnosti prenášať náklady.“ Nasledovné odrážky naznačujú kľúčové kritériá, ktoré viedli analytikov spoločnosti Morgan Stanley k hodnoteniu vyššie uvedených 8 akcií ako podvážených položiek a najmä pri vysokom riziku výrazného poklesu cien.
- Vysoká citlivosť týchto zásob na negatívne makro sily (rastúce náklady na pracovnú silu, komodity, iné vstupy a dopravu; rastúce tarify a úrokové sadzby; spomaľovanie hospodárskeho rastu a dopytu). Zhoršujúce sa ziskové marže predstavujú obrovské riziko pre oceňovanie zásob. Trh podceňuje. riziko poklesu ziskovosti.
3 najväčšie očakávané poklesy súvisia so spoločnosťami Southwestern Energy, CH Robinson a Abercrombie & Fitch. Komentár Morgana Stanleyho ku každému je zhrnutý nižšie.
Juhozápadná energetika. Spoločnosť je producentom zemného plynu a spoločnosť Morgan Stanley vidí atraktívnejší profil výnosov z rizika v súvislosti s ťažbou ropy, zatiaľ čo medvedí plyn je závislý. Juhozápadná oblasť je v porovnaní s konkurenciou v Permskej kotline bohatá na viaceré ukazovatele.
CH Robinson. Táto prepravná spoločnosť čelí v blízkej budúcnosti výzve na pokrytie rezerv vyplývajúcich z mandátu elektronického denníka (ELD), ktorý nahradí papierové denníky elektronickým monitorovaním hodín vodičov na cestách, ktoré sú obmedzené federálnymi bezpečnostnými normami. Technologické pokroky, ako je „uberizácia“ nákladných, blockchainových a autonómnych nákladných vozidiel, predstavujú dlhodobé výzvy. Morgan Stanley tiež vidí rastúcu konkurenciu v lodnom priemysle, čo dáva prepravcom voľnosť, aby posunuli sadzby späť.
Abercrombie & Fitch. Maloobchodníci so špeciálnymi odevmi zažívajú klesajúcu obchodnú distribúciu a spoločnosť A&F zaznamenala v rovnakých predajniach za posledných 5 rokov nižší predaj. Znížené náklady na obsadenie z uzavretých obchodov sú kompenzované rastúcimi marketingovými nákladmi, zatiaľ čo nižšia propagačná činnosť a znížené úsilie o zníženie zásob brzdia rozširovanie marží. Pozitívny je rastúci online predaj, ktorý má nižšie súvisiace náklady ako predaj v obchode, ale Morgan Stanley vidí marže celkovo klesajúce pre A&F, pričom v roku 2019 predpokladá maržu 1, 7% EBIT oproti konsenzuálnemu odhadu 3, 1%.
Pozerať sa dopredu
Investori by mali venovať osobitnú pozornosť ziskovým prirážkam a faktorom, ktoré ich budú pravdepodobne ovplyvňovať v budúcnosti. Podrobný prehľad výsledkov tretieho štvrťroku a podnikového poradenstva môžu naznačovať, ako dobre sa udržujú marže, ako aj ich budúci smer. Medzitým spoločnosť Goldman Sachs odporučila akcie s vysokými maržami a cenovou silou, ktoré sa pravdepodobne budú dobre držať v náročnom makro prostredí.
Porovnať investičné účty × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých Investopedia dostáva kompenzácie. Názov poskytovateľa PopisSúvisiace články
Investičné základy
Sprievodca investíciou k sledovaniu „miliárd“
ekonómie
9 Časté účinky inflácie
Možnosti obchodnej stratégie a vzdelávania
Písanie nahých hovorov: Stratégia vysoko rizikových možností
Základné informácie o pevných príjmoch
Sú vysoko rizikové dlhopisy skutočne príliš riskantné?
Obchodné stratégie
8 vysoko rizikových investícií, ktoré môžu zdvojnásobiť vaše peniaze
Riadenie rizík