Je dôležité, aby obchodníci s možnosťami porozumeli zložitosti, ktorá možnosti obklopuje. Poznanie anatómie možností umožňuje obchodníkom používať rozumný úsudok a poskytuje im viac možností na vykonávanie obchodov.
Gréci
Hodnota opcie má niekoľko prvkov, ktoré idú ruka v ruke s „Grékmi“:
- Cena podkladového cenného papieraČas expirácie Implikovaná volatilita Skutočná realizačná cenaDividendyÚrokové sadzby
„Gréci“ poskytujú dôležité informácie týkajúce sa riadenia rizika a pomáhajú pri opätovnom vyvážení portfólií na dosiahnutie požadovanej expozície (napr. Zaistenie delta). Každá grécka meria, ako portfólio reaguje na menšie zmeny konkrétneho podkladového faktora, čo umožňuje preskúmať jednotlivé riziká.
Delta meria mieru zmeny hodnoty opcie vo vzťahu k zmenám v cene podkladového aktíva.
Gama meria mieru zmeny delty vo vzťahu k zmenám v cene podkladového aktíva.
Lambda alebo elasticita sa týka percentilnej zmeny hodnoty opcie v porovnaní s percentilnou variabilitou ceny podkladového aktíva. To ponúka prostriedky na výpočet pákového efektu, ktorý možno označiť aj ako prevod.
Theta počíta citlivosť hodnoty opcie na plynutie času, čo je faktor známy ako „časový rozklad“.
Vega meria náchylnosť na volatilitu. Vega je miera opcie vzhľadom na volatilitu podkladového aktíva.
Rho hodnotí reaktivitu hodnoty opcie na úrokovú mieru: je to hodnota hodnoty opcie vzhľadom na bezrizikovú úrokovú sadzbu.
Preto s použitím čierneho Scholesovho modelu (považovaného za štandardný model pre oceňovacie opcie) sa Gréci dajú ľahko určiť a sú veľmi užitočné pre denných obchodníkov a obchodníkov s derivátmi. Na meranie času, ceny a volatility sú efektívne nástroje delta, theta a vega.
Hodnota opcie je priamo ovplyvnená „časom uplynutia platnosti“ a „volatilitou“, keď:
- Dlhšie časové obdobie pred uplynutím platnosti má tendenciu zvyšovať hodnotu opcií na volanie aj putovanie. Opak je tiež v prípade, že kratšia doba pred uplynutím platnosti je spôsobilá spôsobiť pokles hodnoty oboch volacích a predajných opcií. Tam, kde je zvýšená volatilita, zvyšuje sa hodnota oboch volaní. a predajných opcií, zatiaľ čo znížená volatilita vedie k poklesu hodnoty opcií na volanie aj na predaj.
Cena podkladového cenného papiera má v porovnaní s predajnými opciami rozdielny vplyv na hodnotu opcií na volanie.
- Za normálnych okolností, keď cena cenných papierov stúpa, zodpovedajúce opcie priameho volania sledujú toto zvýšenie získaním hodnoty, zatiaľ čo hodnota opcií s právom predaja klesá. Keď cena cenných papierov klesá, platí to opačne a možnosti priameho volania zvyčajne klesajú, zatiaľ čo zvýšenie hodnoty opcie.
Doplnková prémia
K tomu dôjde, keď obchodník kúpi opčnú zmluvu a zaplatí predajcovi opčnej zmluvy preddavok. Táto prémia za opcie sa bude líšiť v závislosti od toho, kedy bola vypočítaná a na ktorom trhu opcií je kúpená. Prémia sa môže v rámci toho istého trhu líšiť na základe nasledujúcich kritérií:
- Je táto možnosť hotovosť, hotovosť alebo nedostupnosť peňazí? Peňažná opcia sa bude predávať s vyššou prémiou, pretože zmluva je už zisková a kupujúci zmluvy môže tento zisk okamžite získať. Naopak, opcie na úplatu alebo za peniaze sa dajú kúpiť za nižšie poistné. Aká je časová hodnota zmluvy? Po vypršaní platnosti opčnej zmluvy sa stáva bezcenné, takže je logické, že čím dlhšia je doba do dátumu vypršania platnosti, tým vyššia bude prémia. Dôvodom je skutočnosť, že zmluva obsahuje dodatočnú časovú hodnotu, pretože existuje viac času, v ktorom sa možnosť môže stať ziskovou. Aká je úroveň volatility na trhu? Prémia bude vyššia, ak bude opčný trh volatilnejší, pretože existuje zvýšená možnosť vyššieho zisku z opcie. Platí to aj naopak - nižšia volatilita znamená nižšie poistné. Volatilita trhu opcií sa určuje uplatnením rôznych cenových rozpätí (požadované údaje sú dlhodobé, posledné a očakávané cenové rozpätia) na výber modelov oceňovania volatility.
Opcie na volanie a predaj nemajú zodpovedajúce hodnoty, keď dosiahnu svoje vzájomné štrajkovacie ceny ITM, ATM a OTM v dôsledku priamych a protichodných účinkov, keď sa menia medzi krivkami nepravidelného rozdelenia (príklad nižšie), čím sa stávajú nerovnomerné.
Štrajky - O počte štrajkov a prírastkoch medzi štrajkmi rozhoduje burza, na ktorej sa produkt obchoduje.
Možnosti Cenové modely
Pri použití historickej volatility a implikovanej volatility na obchodné účely je dôležité zohľadniť rozdiely, ktoré z nich vyplývajú:
Historická volatilita počíta mieru, v ktorej sa podkladové aktívum pohybovalo počas konkrétneho časového obdobia - kde je percentuálna ročná štandardná odchýlka zmien cien. Meria mieru volatility podkladového aktíva za určený počet predchádzajúcich obchodných dní (modifikovateľné obdobie), ktorý predchádza každému dátumu výpočtu v informačnej sérii, pre vybraný časový rámec.
Implikovaná volatilita je kombinovaný budúci odhad objemu obchodovania s podkladovým aktívom, ktorý poskytuje odhad, ako sa dá očakávať, že denná štandardná odchýlka aktíva sa bude meniť medzi časom výpočtu a dátumom skončenia platnosti opcie. Pri analýze hodnoty opcie je implicitná volatilita jedným z kľúčových faktorov, ktoré musí denný obchodník vziať do úvahy. Pri výpočte implikovanej volatility sa používa model oceňovania opcií, pričom sa zohľadňujú náklady na prémiu za opciu.
Existujú tri často používané modely teoretických cien, ktoré môžu denní obchodníci použiť na výpočet implikovanej volatility. Tieto modely sú modely Black-Scholes, Bjerksund-Stensland a Binomial. Výpočet sa vykonáva pomocou algoritmov - zvyčajne s využitím opcií na volanie a putovanie za peniaze alebo najbližšie k peniazom.
- Model Black-Scholes sa najčastejšie používa pre opcie v európskom štýle (tieto opcie sa môžu uplatniť iba v deň uplynutia platnosti). Model Bjerksund – Stensland sa efektívne uplatňuje na opcie v americkom štýle, ktoré sa môžu uplatniť kedykoľvek medzi kúpa zmluvy a dátum skončenia platnosti. Binomický model sa vhodne používa pre možnosti v americkom, európskom a bermudskom štýle. Bermudan je tak trochu uprostred medzi európskym a americkým štýlom. Bermudská opcia sa môže uplatniť iba v konkrétne dni počas zmluvy alebo v deň uplynutia platnosti.
