Čo je to Aukčná sadzba
Aukčná sadzba je úroková sadzba, ktorá bude zaplatená za konkrétny cenný papier určený holandským aukčným procesom. Aukcie sa uskutočňujú v pravidelných intervaloch a úroková sadzba je fixná až do nasledujúcej aukcie. Tento proces pomáha určiť úrokovú sadzbu pre štátne cenné papiere.
BREAKING DOWN Auction Rate
Aukčná sadzba sa používa aj v iných dlhových cenných papieroch, ako sú komunálne dlhopisy. Je to dobrý spôsob pre investora aj pre emitenta, aby predpovedali svoje výnosy a náklady, pretože aukcie sa môžu konať tak často, ako raz ročne alebo dokonca týždenne. Aukčný proces tiež umožňuje investorom zmierniť riziko reinvestovania, pretože fluktuácie úrokových mier sú vo všeobecnosti menej volatilné.
Holandská aukcia je verejná aukčná štruktúra ponúkajúca aukciu, v ktorej je cena ponuky stanovená po zohľadnení všetkých ponúk s cieľom určiť najvyššiu cenu, za ktorú je možné celkovú ponuku predať. Pri tomto type aukcie investori podávajú ponuku na sumu, ktorú sú ochotní kúpiť z hľadiska množstva a ceny. Príkladom holandského aukčného procesu sú konkurenčné ponuky, ktoré predložili priami uchádzači v aukcii štátnych pokladníc, ktoré určujú výnos alebo aukčnú sadzbu, ktorú nakoniec dostanú všetci účastníci aukcie.
Cenné papiere aukcie sú dlhodobé dlhopisy s variabilnou úrokovou sadzbou predávané prostredníctvom holandskej aukcie. Sú viazané na krátkodobé úrokové sadzby a sú k dispozícii ako dlhopisy podliehajúce dani, ako aj oslobodené od dane. Cenné papiere aukcie poskytujú výhody emitentovi dlhopisu aj investorovi. Emitenti môžu zabezpečiť financovanie s nižšími nákladmi ako získavanie finančných prostriedkov prostredníctvom syndikátu bánk tretích strán a proces financovania je pre investorov zúčastňujúcich sa na aukcii jednoduchší a priamejší.
Obmedzenia ponúkania aukčných sadzieb
Holandská aukcia zlyhá, ak neexistujú dostatočný investori ochotní odkúpiť cenné papiere za ponuku. Medzi príklady patrí prípad, keď banky a iné finančné inštitúcie vystúpili z trhu s cennými papiermi s aukčnou sadzbou začiatkom roka 2008. To dokazuje riziká aukčného procesu pre novú ponuku cenných papierov v porovnaní s tradičným procesom spoliehania sa na agentov tretích strán, najčastejšie na investície banky ponúknuť na trh ponuku a cenu na základe odhadovaného dopytu kupujúcich.
Investičné banky slúžia na zabezpečenie toho, aby potenciálni investori rozumeli podnikateľskému a konkurenčnému prostrediu spoločnosti, ktorá sa stáva verejnou v počiatočnej verejnej ponuke, alebo základným hodnotám a kreditnej kvalite emitenta, ktorí zvažujú ponuku s pevným výnosom. Prostredníctvom tejto povinnej starostlivosti môžu bankári zistiť, čo sú investori ochotní zaplatiť, a posúdiť, či existuje dostatočný dopyt po úspechu ponuky. V aukcii medzitým emitenti nemajú záruku, že sa objavia všetci uchádzači.