Hlavné pohyby
Tento mesiac sa ma niekoľkokrát pýtali, či na trhu dôjde k typickej reakcii na „Deň daní“ 15. apríla. Rovnako ako u väčšiny investícií do almanachu (napr. „Predať v máji“, „zhromaždenie Santa Clausa“ a „okno na konci štvrťroka“) obliekania “), nenašiel som žiadny dobrý dlhodobý výskum, ktorý by preukázal spoľahlivý vplyv na trh.
Aj keby boli investori v Daňový deň vždy pesimistickí alebo optimistickí, trhy by ho začali oceňovať skôr a skôr, až kým sa tento jav nevyrovná. Rovnaký problém sa dá použiť na vysvetlenie, prečo sú iné ekonomické signály založené na kalendári nespoľahlivé. Pretože pre autorov vo finančnom tlači je ľahké použiť načasovanie Daňového dňa alebo iných kalendárnych udalostí ako post-hoc vysvetlenie toho, čo sa stalo na trhu toho dňa, nebuďte prekvapení, ak nájdete nejaké titulky, ktoré sú v rozpore s mojím argumentom.,
Neznamená to však, že dane a fiškálna politika nemajú vplyv na trh. Napríklad ceny akcií zdravotných poisťovní v poslednom čase klesajú ako ceny investorov vo väčšom riziku nepriaznivej regulácie vo farmaceutickej tvorbe cien a iniciatíva v oblasti verejného zdravotného poistenia vedená Demokratickou cestou, ktorá by poškodila alebo dokonca vylúčila ich priemysel.
Napriek rastúcemu trhu práce sú zdravotné poisťovne v tomto roku v priemere o 11% nižšie. Aj keď väčšina zásob zdravotných poisťovní je dnes na sklade, tento „bezpečnostný sektor“ bude pravdepodobne naďalej cieľom krátkodobých predajcov, ak sa trh opäť spomalí. Ako vidíte na nasledujúcom diagrame, akcie majiteľa spoločnosti Aetna CVS Health Corporation (CVS) sa za posledné tri mesiace konsolidovali po poklese o 33%. Ďalším cieľom pre šortky by mohol byť odpor na 55 dolárov.
S&P 500
Nízka výkonnosť v sektore zdravotného poistenia nie je pre terminál S&P 500 problém s terminálom, ale jeho výkonnosť bude stále klesať. Zásoby zdravotnej starostlivosti tvoria takmer 14% indexu a sektor s najhoršou výkonnosťou v roku 2019. Podľa môjho názoru je najväčším problémom, ktorý S&P 500 bráni v prelomení rezistencie trendu, slabý sentiment na riskovanie.
Napríklad, ako vidíte na nasledujúcom diagrame, S&P 500 stúpa v rámci klinového modelu, zatiaľ čo akcie s malou kapitalizáciou (proxy pre chuť investovať do rizika) od februára klesajú. To mi veľmi pripomína trhové podmienky v polovici roka 2014, keď boli investori znepokojení mierami rastu a keď sa začali zvyšovať volatility trhu koncom roka 2014, presunuli sa na veľké limity.
Neobávam sa príliš obáv, že v rokoch 2014 až 2015 dôjde k opakovaniu trhových podmienok, ale nedostatočné potvrdenie zo strany zásob s malou kapitalizáciou by malo stále odôvodňovať opatrne býčie vyhliadky. Z krátkodobého hľadiska stále uprednostňujem tie skupiny, ktoré majú zreteľné znaky rastu, napríklad maloobchod a technológie.
:
Čím sa líšia riziká akciových spoločností s kapitalizáciou?
Nevýhody zdravotnej starostlivosti o jedného platiteľa
Odhaľovanie skrytých signálov trhu a potreba 5G
Ukazovatele rizika - konfliktné signály z bánk
Bankové správy boli doteraz zmiešané s pozitívnymi prekvapeniami od JPMorgan & Co. (JPM) a PNC Financial Services Group, Inc. (PNC) v piatok a sklamaním výsledkov od Citigroup Inc. (C) a Goldman Sachs Group, Inc (GS) dnes. Najviac som bol nadšený z výkonnosti spotrebiteľského bankovníctva JPMorgan, ktoré sa zhodovalo s tým, čo vieme o výdavkoch spotrebiteľov a financovaní spotrebiteľov z posledných hospodárskych správ. Oznámenie Citigroup však bolo takmer zrkadlovým obrazom JPMorgan's, pričom slabiny v jeho divíziách v oblasti spotrebiteľského bankovníctva a financovania boli slabé.
Nemyslím si, že dnešné údaje sú dosť zlé na to, aby pokazili výhľad pre ostatné bankové správy a spotrebiteľské výdavky tento rok. Citigroup je uprostred dlhodobej reorganizácie a Goldmanova závislosť od výnosov z obchodovania (v tomto štvrťroku) zaplavila malé zlepšenia, ktoré sa podarilo dosiahnuť v niektorých vznikajúcich iniciatívach v oblasti spotrebiteľského bankovníctva.
Nezhoda medzi bankovými správami kládla oveľa väčší dôraz na zajtrajšiu správu banky Bank of America Corporation (BAC). Rovnako ako Citigroup, aj Bank of America má rozsiahle divízie spotrebiteľského bankovníctva a ich výsledky by mohli priaznivejšie nakloniť výhľad trhu, ak správa vyzerá skôr ako správa JPMorgan.
Z technického hľadiska si myslím, že akcie Bank of America budú musieť prekonať vysoké prekážky, aby zistili akékoľvek zvýšenie ceny. Akcie narážajú proti odporu na 30 dolárov za akciu, čo by mohlo viesť k určitému zisku bez ohľadu na údaje v správe. Očakávam, že investori budú musieť vziať do úvahy obsah správy Bank of America, okrem cenovej výkonnosti, aj keď spoločnosť prekoná očakávania analytikov.
:
Po zmiešanom zárobku nedokáže Goldman Sachs vymaniť sa z odporu
Obchodovanie s najnižšou úrovňou pred rokom 2018 Znamenie silného skepticizmu
Odolnosť pri testovaní zásob Citigroup po optimálnom štvrťroku
Zrátané a podčiarknuté - tešíme sa na maloobchodné správy
Zisková sezóna sa práve začína a zvyčajne nastane prestávka po tom, čo veľké banky zverejnia svoje správy a keď sa na trh dostane ďalšia tranža únikov z iných akcií v rámci S&P 500. Existuje však niekoľko spotrebiteľských akcií, ktoré tento týždeň uvoľnia svoje zisky a ktoré by mohli ovplyvniť sentiment investorov.
Mimoriadne ma zaujíma správa spoločnosti Netflix, Inc. (NFLX) po tom, čo sa zajtra trh uzavrie na trhu, hoci akcie sú už pod tlakom nedávneho kroku spoločnosti The Walt Disney Company (DIS), aby súťažili s prúdiacim gigantom, rastom predplatiteľov spoločnosti Netflix., cenové plány a investície do obsahu by mali potvrdiť, že spotrebiteľ je stále zdravý a ochotný minúť. Zdravý rast v spoločnosti Netflix je v krátkodobom výhľade dobrá pre výhľad na trhu.
