Vrhajúce sa ceny akcií a ocenenia už investorov so silným tempom rástli a je pravdepodobné, že sa zhoršia, ak budú nejaké predpovede ziskov naznačovať. Podľa údajov zostavených spoločnosťou FactSet Research Systems analytici v decembri znížili svoje prognózy ziskov na viac ako polovici spoločností v indexe S&P 500 (SPX) na 2019. Podľa The Wall Street Journal je to prvýkrát za dva roky, kedy došlo k takému rozsiahlemu zníženiu prognóz zisku.
Význam pre investorov
Ceny akcií sú pod tlakom očakávaného zvyšovania úrokových sadzieb zo strany Federálneho rezervného systému a pretrvávajúcich obáv z negatívnych ekonomických účinkov eskalujúceho sa amerického obchodného konfliktu s Čínou, ktorý vedie prezident Trump. Tieto dva faktory patria medzi niekoľko protiveterov, ktoré by mohli viesť k tzv. Recesii zárobkov.
"Zisková recesia nie je istá vec… ale ak tieto kľúčové ukazovatele zostanú na svojej súčasnej ceste, môže byť pre akcie ťažké vyhnúť sa tomuto záveru, " poznamenáva Jeffrey Kleintop, hlavný globálny investičný stratég Charles Schwab. Journal. Ako je definované v indexoch S&P Dow Jones, k ziskovosti zvyčajne dochádza, keď pokles zisku S&P 500 na akciu klesne o dva štvrťroky oproti rovnakému obdobiu minulého roka.
Predpokladá sa, že zisk S&P 500, ktorý je poháňaný hospodárskym rastom a znížením daní z príjmu právnických osôb, dosiahne v roku 2018 medziročný rast (medziročne 22%) v rovnakých zdrojoch. Predpokladaný rast zisku v roku 2019 bol 10, 1% na konci septembra minulého roka. Posledné odhady toto číslo znížili na 7, 8%.
Najnovšie vydanie mesačného prieskumu Global Fund Manager Survey, ktorý uskutočnila Bank of America Merrill Lynch, naznačuje, že vedúci globálni manažéri investícií sú najpesimistickejšími vo výhľade na zisk spoločností od finančnej krízy v roku 2008 podľa denníka. Hlavnými faktormi, o ktorých sa domnievajú, že znížia zisky, sú rast miezd, zvýšené náklady na dovážaný materiál (čiastočne v dôsledku ciel) a spomalenie hospodárskeho rastu mimo USA. Okrem toho zníženie daní z príjmu právnických osôb v USA zvýšilo zisky v roku 2018 oproti roku 2017, ale nie sú „ Očakáva sa, že prinesie rast v roku 2019 oproti roku 2018.
Mnoho analytikov trhu je rovnako pesimistických. „Globálna ekonomika je už na nezvratnej ceste k hospodárskemu poklesu, “ píše Naka Matsuzawa, hlavná stratégka sadzieb pre japonskú spoločnosť Nomura Securities, správu citovanú spoločnosťou Business Insider. Tento záver zakladá na svojej analýze globálneho úverového cyklu. Matsuzawa poznamenal, že tento cyklus zvyčajne trvá asi 10 rokov, a zistil, že v súčasnosti je takmer vrchol, po ktorom by mala nasledovať kontrakcia a hospodárska recesia.
Medzitým cena ropy vysiela zmiešané signály. Zatiaľ čo nedávny pokles cien ropy je dobrý pre zisky mimo energetického sektora, znížením nákladov na energetické vstupy to môže byť „viac predikcia globálneho ekonomického spomalenia jednoducho nerovnováha medzi ponukou a dopytom“, Sam Sam Stovall, hlavný investičný stratég CFRA Research, citovaný v časopise. „Ropa zvyšuje agitu spojenú so ziskom, “ hovorí Stovall.
Pozerať sa dopredu
Ak bude svetová ekonomika skutočne trápiť a podnikové zisky s ňou budú, je takmer nevyhnutné, že ceny akcií budú klesať. Medzi veľké medzníky v prvom štvrťroku 2019 patrí začiatok marca, čo je termín, ktorý stanovil prezident Trump na dosiahnutie obchodnej dohody s Čínou. V závislosti od toho, ako rokovania napredujú, môže tento dátum viesť buď k zmierneniu napätia v obchode, alebo k zavedeniu nových taríf spoločnosťou Trump, čo zvýši náklady pre americké podniky a spotrebiteľov. To by ďalej stlmilo vyhliadky na zisky spoločností aj hospodárstvo.