Čo je to hovor počas hovoru?
Hovor pri hovore (CoC alebo CaCall) je druh exotickej opcie, pri ktorej investor nakupuje opciu sekundárneho volania s prispôsobenými rezervami, ktoré im umožňujú kúpiť si nekrytú opciu vanilla na podkladové cenné papiere. Je to druh zloženej (split-fee) opcie známej ako opcia na opciu. Medzi ďalšie podobné stratégie patrí call on put, put put a call on call.
Ako funguje výzva na volanie
Výzvy na volanie sú typom exotickej možnosti s prispôsobenými podmienkami, ktoré sa obchodujú na alternatívnych burzách. Pri hovore s opciou na telefonovanie má držiteľ opcie na sekundárne volanie, ktorá im dáva právo, ale nie povinnosť kúpiť kúpnu opciu s jednoduchým vanilkovým volaním s určenými podmienkami za určenú cenu.
Hovor na výzvu môže byť pre investora výhodný, ak je ponúkaný za optimálnu cenu. Držiteľ sekundárneho hovoru má právo, ale nie povinnosť kúpiť obyčajný vanilkový hovor. Všeobecne platí, že možnosti na volanie sú štruktúrované podľa amerického cvičenia. Investor teda musí do dátumu uplynutia platnosti uplatniť druhú výzvu. Vedľajší hovor a obyčajný vanilkový hovor sa môžu vykonávať súčasne alebo oddelene.
Ak investor uplatňuje zložené volanie súčasne, potom verí, že obyčajný vanilkový hovor je v peniazoch a na svojom najziskovejšom vrchole. Ak sa uplatnia obe zložené opcie, investor dostane podkladovú kúpnu opciu, ktorá sa potom okamžite uplatní na prijatie podkladového cenného papiera. Ak sa držiteľ zloženej opcie rozhodne vykonať iba prvú časť zmluvy, dostane opciu na kúpu voliteľnej vanilky pri jej určenom uplynutí platnosti a realizačnú cenu pre budúce uzákonenie.
V niektorých prípadoch investor môže využiť výzvu na kúpu na požiadanie na rozšírenie svojej expozície voči podkladovému aktívu pri nízkych nákladoch. Mnoho možností povoľuje funkciu prezúvania, ktorá poskytuje rozšírenú expozíciu, ale možnosť hovoru na základe hovoru to môže povoliť s nižšími nákladmi. Napríklad, ak držiteľ zloženého volania zistí, že cena podkladovej kúpnej opcie je výhodná pre ich investičné plány, môžu uplatniť prvú časť opcie na získanie holej vanilkovej opcie s budúcim dátumom expirácie.
Kľúčové jedlá
- Call on call option je exotická možnosť, ktorá dáva držiteľovi právo kúpiť si obyčajnú vanilkovú opciu pred uplynutím platnosti zmluvy. Call on call je preto typ zloženej opcie týkajúcej sa možnosti zahŕňajúcej výzvu na kúpu hovoru. Investor môže využiť pri telefonickej opcii na rozšírenie svojej expozície na podkladové aktívum s nízkymi nákladmi a môže sa použiť v oblasti nehnuteľností na zabezpečenie vlastníckych práv bez povinnosti zaviazať sa.
Stanovenie ceny hovoru
Pred vypršaním platnosti bude hodnota holej vanilkovej opcie závisieť od hodnoty aktíva, ktoré podkladová opcia predstavuje. Na trhu opcií môžu investori použiť na výpočet hodnoty svojej opcie niekoľko metodík. Model Metron je jednou z metód, ktorá bola zavedená pre zložené možnosti. Vo všeobecnosti budú všetky techniky modelovania založené predovšetkým na obchodnej hodnote podkladového cenného papiera, na ktorý je zmluva zameraná.
Kombinované volanie na volanie je komplexná možnosť, ktorá vedie k vyšším nákladom. Od investora sa bude vyžadovať, aby zaplatil transakčné náklady, ktoré ovplyvňujú realizáciu oboch opcií. Je potrebné vziať do úvahy náklady na zloženú možnosť, pretože môžu celkovo znížiť ziskovosť investície.
Aplikácia v reálnom svete
Zatiaľ čo špekulácie na finančných trhoch budú vždy hlavnou súčasťou činnosti zmiešaných opcií, obchodné podniky ich môžu považovať za užitočné pri plánovaní alebo predkladaní ponúk na veľký projekt. V niektorých prípadoch musia zabezpečiť financovanie alebo dodávky pred skutočným začatím alebo víťazstvom projektu. Ak projekt nestavajú alebo nevyhrajú, mohli by mať k dispozícii financovanie, ktoré nepotrebujú. V tomto prípade kombinované opcie poskytujú poistnú zmluvu.
To isté platí aj pre inštitúcie poskytujúce financovanie, pretože sa snažia zaistiť svoju expozíciu, ak sa zaviažu poskytnúť finančné prostriedky, ktoré podniky potrebujú na svoje projekty a tieto podniky nevyhrajú svoje obchody.