Čo sú peniaze na pôžičky dlhopisov
Peňažná hotovosť na požičiavanie dlhopisov je úverová štruktúra používaná v termínovanej aukčnej facilite Federálneho rezervného systému (TAF), podľa ktorej dlžníci dostávajú hotovostný úver použitím celého alebo časti svojho vlastného portfólia dlhopisov ako kolaterálu. Pôžičky cenných papierov zabezpečené v hotovosti sú obľúbenou možnosťou na trhu požičiavania cenných papierov.
VYDÁVANIE DOLU Peňažné prostriedky na pôžičky dlhopisov
Peniaze na štruktúru požičiavania dlhopisov sa nesmú zamieňať s dlhopisom na štruktúru požičiavania dlhopisov, v ktorej dlžník namiesto dlhopisov prijíma dlhopisy. V hotovosti za požičiavanie dlhopisov sú všetky pôžičkové transakcie založené na hotovosti ako kolaterál. Aj keď sa peniaze za pôžičky dlhopisov môžu javiť ako relatívne jednoduchá stratégia s nízkym rizikom, odborníci varujú, že so sebou nesie významné a niekedy skryté riziká.
Jednou z hlavných výhod hotovosti na štruktúru požičiavania dlhopisov je, že umožňuje dlžníkom získať hotovostný úver v krátkom čase bez toho, aby sa prepadli akékoľvek iné finančné aspekty. Využitím vlastného portfólia dlhopisov ako kolaterálu sa dokážu v zásade samy osebe vrátiť a zefektívniť proces schvaľovania úveru. Peniaze na štruktúru požičiavania dlhopisov prirodzene zvýhodňujú dlžníkov s vysokou úrovňou hotovosti, s ktorou môžu pracovať, k čomu nemá prístup každý dlžník.
Výhody a nevýhody hotovosti na pôžičky dlhopisov
Ďalšou výhodou transakcie na kolaterálnom peňažnom trhu je to, že použitie hotovosti ako kolaterálu zmierňuje riziko spojené s výmenou cenného papiera, ak ho dlžník nevráti, pretože sa namiesto toho použije hotovosť. Niektorí odborníci však varujú, že napriek výhodám a spoločnému charakteru hotovosti na systém požičiavania dlhopisov môže nadmerné využívanie hotovosti na štruktúru požičiavania dlhopisov oslabiť finančný systém.
Napríklad finančný spravodajca Aktuálne problémy vysvetlil, ako môže vzniknúť riziko spojené s hotovostným systémom požičiavania dlhopisov, keď je potom vymenená hotovosť reinvestovaná a najmä ak je opätovne investovaná agresívne. Peňažná reinvestícia vo všeobecnosti zahŕňa transformáciu likvidity a splatnosti, čo môže viesť k predaju ohňa a behaviorálnemu správaniu. Transformácia likvidity by mohla nastať, ak čas potrebný na predaj peňažných aktív prekročí splatnosť transakcie, zatiaľ čo transformácia splatnosti, ku ktorej môže dôjsť pri splatnosti nadobudnutého majetku, je väčšia ako splatnosť úverovej transakcie. V tomto bulletine sa uvádza, že k finančnej kríze v roku 2008 prispela tak nadmerná splatnosť, ako aj premena likvidity z požičiavania cenných papierov v hotovosti.