Čo znamená najlacnejšie dodať?
Pojem najlacnejšie dodať (CTD) sa vzťahuje na najlacnejšie zabezpečenie, ktoré môže byť v rámci futures dodané na dlhé miesto, aby sa splnili zmluvné podmienky. Je to relevantné iba pre zmluvy, ktoré umožňujú dodanie rôznych mierne odlišných cenných papierov. Toto je bežné v termínových kontraktoch štátnych dlhopisov, ktoré zvyčajne stanovujú, že akýkoľvek štátny dlhopis sa môže dodať, pokiaľ je v určitom rozsahu splatnosti a má určitú kupónovú sadzbu. Kupónová sadzba je úroková miera, ktorú emitent dlhopisu platí po celú dobu platnosti cenného papiera.
Kľúčové jedlá
- Najlacnejšie je dodať najlacnejšie zabezpečenie, ktoré je možné dodať v futures na dlhú pozíciu, aby sa splnili zmluvné podmienky. Je bežné v futures na dlhopisy štátnej pokladnice. Určenie najlacnejšieho zabezpečenia je dôležité pre krátku pozíciu, pretože existuje krátka pozícia. rozdiel medzi trhovou cenou cenného papiera a konverzným faktorom použitým na určenie jeho hodnoty.
Pochopenie najlacnejších výsledkov (CTD)
Zmluvou o futures sa kupujúci zaväzujú kúpiť konkrétne množstvo konkrétneho podkladového finančného nástroja. Predávajúci musí dodať podkladovú záruku v deň dohodnutý oboma stranami. V prípadoch, keď zmluvu môže splniť viacero finančných nástrojov na základe skutočnosti, že konkrétna známka nebola stanovená, predajca, ktorý má krátku pozíciu, môže určiť, ktorý nástroj bude najlacnejší dodať.
Pamätajte, že obchodník obvykle zastáva krátku pozíciu - alebo krátku -, keď predáva finančné aktívum s úmyslom ho neskôr kúpiť za nižšiu cenu. Obchodníci zvyčajne zastávajú krátke pozície, keď sa domnievajú, že cena aktíva v blízkej budúcnosti klesne. Budúce trhy umožňujú obchodníkom kedykoľvek zaujať krátke pozície.
Určenie najlacnejšieho dodania cenného papiera je dôležité pre krátku pozíciu, pretože často existuje rozdiel medzi trhovou cenou cenného papiera a prevodným koeficientom použitým na určenie hodnoty dodaného cenného papiera. Preto je výhodné, aby si predávajúci vybral konkrétny cenný papier na doručenie cez iný. Pretože sa predpokladá, že krátka pozícia poskytuje najlacnejšie zabezpečenie, najlacnejšie je trhová cena futures kontraktov spravidla založená na najlacnejšom zabezpečení dodania.
Všeobecne sa predpokladá, že krátka pozícia poskytuje najlacnejšie zabezpečenie.
Osobitné úvahy
Výber najlacnejšieho dodania poskytuje investorovi v krátkej pozícii schopnosť maximalizovať jeho výnos - alebo zisk - z vybraného dlhopisu. Výpočet na určenie najlacnejších dodávok je:
CTD = aktuálna cena dlhopisu - cena vysporiadania x konverzný faktor
Aktuálna cena dlhopisov sa určuje na základe aktuálnej trhovej ceny s prípadným úrokom pripočítaným na dosiahnutie celkovej hodnoty. Výpočty sa navyše častejšie zakladajú na čistej sume získanej z transakcie, známej tiež ako implikovaná repo sadzba. Je to miera návratnosti, ktorú môže obchodník zarobiť, keď predá dlhopis alebo futures a kúpi to isté aktívum za trhovú cenu s vypožičanými prostriedkami v rovnakom čase. Vyššie predpokladané repo sadzby vedú k aktívam, ktoré je celkovo lacnejšie dodať.
Stanovený Chicago Board of Trade (CBOT) a Chicago Mercantile Exchange (CME), konverzný faktor je potrebný na prispôsobenie sa rôznym stupňom, ktoré môžu byť zvažované, a je určený na obmedzenie určitých výhod, ktoré môžu existovať pri výbere medzi viac možností. Konverzné faktory sa upravujú podľa potreby tak, aby poskytovali najužitočnejšiu metriku pri použití informácií na výpočty.
![Najlacnejšie dodanie (ctd) definície Najlacnejšie dodanie (ctd) definície](https://img.icotokenfund.com/img/futures-commodities-trading-strategy-education/437/cheapest-deliver.jpg)