Ako investori často stojíme pred dilemou požadovania vysokých cien akcií, keď predávame, ale nie keď nakupujeme. Sú chvíle, keď táto dilema spôsobí, že investori čakajú na pokles cien, čím potenciálne nepretržite stúpajú. Investori sa tak dostanú z trhov a zapletú sa do klzkého svahu časovania trhu, čo nie je vhodné pre dlhodobú investičnú stratégiu.
, preskúmame dva investičné postupy, ktoré sa snažia čeliť nášmu prirodzenému sklonu k načasovaniu trhu zrušením niektorých súvisiacich rizík: priemerovanie dolárových nákladov (DCA) a priemerovanie hodnoty (VA).
Pochopenie priemerovania dolárových nákladov
DCA je prax, pri ktorej investor prideľuje stanovenú sumu peňazí v pravidelných intervaloch, zvyčajne kratších ako jeden rok (mesačne alebo štvrťročne). DCA sa zvyčajne používa skôr na volatilnejšie investície, ako sú akcie alebo podielové fondy, napríklad na dlhopisy alebo CD. V širšom zmysle môže DCA zahŕňať automatické odpočty z výplaty, ktoré idú do dôchodkového plánu. Na účely tohto článku sa však zameriame na prvý typ DCA.
DCA je dobrá stratégia pre investorov s nižšou toleranciou rizika. Ak máte na investovanie jednorazovú sumu peňazí a uvediete ich na trh naraz, vystavujete sa riziku nákupu na vrchole, čo môže byť nepríjemné, ak ceny klesnú. Potenciál tohto poklesu cien sa nazýva časové riziko. Túto paušálnu sumu je možné na základe dohody DCA vyhodiť na trh v menšej miere, čím sa riziko a účinky akéhokoľvek pohybu na jednotnom trhu znížia rozložením investície v čase.
Predpokladajme napríklad, že ako súčasť plánu DCA investujete každý mesiac 1 000 dolárov počas štyroch mesiacov. Ak boli ceny na konci každého mesiaca 45, 35, 35, 40 a 40 dolárov, vaše priemerné náklady by boli 38, 75 dolárov. Keby ste investovali celú sumu na začiatku investície, vaše náklady by boli 45 dolárov za akciu. V pláne DCA sa môžete vyhnúť tomuto časovaciemu riziku a využívať nízke výhody tejto stratégie rozložením svojich investičných nákladov.
Priemerovanie hodnoty
Jednou zo stratégií, ktoré začali získavať prospech, je priemerovanie hodnoty, ktorého cieľom je investovať viac, keď cena akcií klesá, a menej, keď cena akcií stúpa. Priemerovanie hodnoty sa vykonáva výpočtom vopred určených súm pre celkovú hodnotu investície v budúcich obdobiach a potom investíciou, ktorá sa zhoduje s týmito sumami v každom budúcom období.
Predpokladajme napríklad, že pri vykonávaní ďalších investícií hodnota vašej investície každý štvrťrok vzrastie o 500 dolárov. V prvom investičnom období by ste investovali 500 dolárov, napríklad 10 dolárov na akciu. V ďalšom období určíte, že hodnota vašej investície stúpne na 1 000 dolárov. Ak je aktuálna cena 12, 50 dolárov za akciu, vaša pôvodná pozícia má hodnotu 625 dolárov (50 akcií krát 12, 50 dolárov), čo vyžaduje iba investíciu 375 dolárov, aby ste hodnotu svojej investície dostali na 1 000 dolárov. Robí sa to až do dosiahnutia konečnej hodnoty portfólia. Ako vidíte v tomto príklade nižšie, investovali ste menej, keď sa cena zvýšila, a opak by bol pravdou, keby cena klesla.
Preto namiesto investovania stanoveného množstva v každom období stratégia VA investuje na základe celkovej veľkosti portfólia v každom bode. Nižšie je uvedený rozšírený príklad porovnávajúci tieto dve stratégie:
Z vyššie uvedeného grafu vyplýva, že väčšina akcií sa nakupuje za nízke ceny. Keď ceny klesnú a vložíte viac peňazí, skončíte s ďalšími akciami. (To sa deje aj s DCA, ale v menšej miere.) Väčšina akcií sa kúpila za veľmi nízke ceny, čím sa maximalizuje návratnosť, keď príde čas na predaj. Ak je investícia správna, VA zvýši vaše výnosy za priemerné náklady na doláre za rovnaké časové obdobie (a pri nižšej úrovni rizika).
Za určitých okolností, napríklad pri náhlom zvýšení trhovej hodnoty akcie alebo fondu, môže priemerovanie hodnoty vyžadovať, aby ste predali niektoré akcie (vysoký predaj, nízky nákup). Celkovo je priemerovanie hodnoty jednoduchý, mechanický typ časovania trhu, ktorý pomáha minimalizovať určité riziko načasovania.
Výber medzi stratégiami DCA a VA
Pri použití DCA investori vždy uskutočňujú rovnakú periodickú investíciu. Jediným dôvodom, prečo kupujú viac akcií, keď sú ceny nižšie, je to, že ceny akcií sú nižšie. Na rozdiel od toho investori z VA kupujú viac akcií, pretože ceny sú nižšie, a stratégia zabezpečuje, že väčšina investícií sa vynakladá na získanie akcií za nižšie ceny. VA vyžaduje investovanie väčšieho množstva peňazí, keď sú ceny akcií nižšie, a obmedzuje investície, keď sú ceny vysoké, čo znamená, že vo všeobecnosti vytvára z dlhodobého hľadiska podstatne vyššiu návratnosť investícií.
Všetky stratégie na zníženie rizika majú svoje kompromisy a DCA nie je výnimkou. Po prvé, riskujete, že prídete o vyššie výnosy, ak bude investícia naďalej rásť aj po prvom investičnom období. Tiež, ak roznášate jednorazovú sumu, peniaze čakajúce na investovanie nezískajú veľkú návratnosť len tým, že tam budú sedieť. Náhly pokles cien napriek tomu neovplyvní vaše portfólio tak, ako keby ste investovali naraz.
Niektorí investori, ktorí sa angažujú v DCA, sa po prudkom poklese zastavia a znížia svoje straty; títo investori však v skutočnosti prichádzajú o hlavný prínos DCA - nákup väčších častí akcií (viac akcií) na klesajúcom trhu - čím zvyšujú svoje zisky, keď trh stúpa. Pri použití stratégie DCA je dôležité určiť, či dôvod poklesu spôsobil významný vplyv na investíciu. Ak nie, mali by ste sa držať svojich zbraní a zdvihnúť akcie za ešte lepšie ocenenie.
Ďalším problémom DCA je stanovenie obdobia, počas ktorého by sa táto stratégia mala používať. Ak rozptyľujete veľkú jednorazovú sumu, možno budete chcieť rozložiť ju na jeden alebo dva roky, ale dlhšie ako to môže mať za následok stratu všeobecného nárastu na trhoch, keď inflačné čipy odčerpajú skutočnú hodnotu hotovosti.
V prípade VA je potenciálnym problémom investičnej stratégie to, že na trhu s Downovými úvermi by mohol investor v skutočnosti dôjsť o peniaze, aby získal väčšie požadované investície skôr, ako sa situácia obráti. Tento problém sa môže zosilniť potom, čo sa portfólio rozšírilo, keď čerpanie na investičnom účte by si mohlo vyžadovať podstatne väčšie investície, aby sa držalo stratégie VA.
Spodný riadok
DCA prístup ponúka výhodu v tom, že je veľmi jednoduchý na implementáciu a dodržiavanie, ktoré je ťažké prekonať. DCA je tiež príťažlivá pre investorov, ktorí nie sú spokojní s vyššími investičnými príspevkami, ktoré sú niekedy potrebné pre stratégiu VA. Pre investorov hľadajúcich maximálny výnos je uprednostnená stratégia VA.
Zdôvodnenie použitia DCA verzus VA závisí od vašej investičnej stratégie. Ak je aspekt pasívneho investovania DCA atraktívny, potom nájdite portfólio, ktoré vám vyhovuje, a vložte mesačne alebo štvrťročne rovnakú sumu peňazí. Ak rozptyľujete jednorazovú sumu, možno budete chcieť vložiť svoju neaktívnu hotovosť na účet peňažného trhu alebo na inú úročenú investíciu. Naopak, ak sa cítite dostatočne ambiciózni na to, aby ste sa zapojili do trochu aktívneho investovania každý štvrťrok, tak priemerovanie hodnoty môže byť oveľa lepšou voľbou.
V obidvoch týchto stratégiách predpokladáme metodológiu buy-and-hold - nájdete akcie alebo fondy, s ktorými sa budete cítiť pohodlne, a nakúpte ich čo najviac v priebehu rokov, pričom ich predajte iba v prípade, že sa predražia.
Legendárny investor Warren Buffet navrhol, že najlepšie obdobie držania je navždy. Ak hľadáte nákupy za nízku cenu a krátkodobé predávanie na vysokej úrovni z krátkodobého dňa a podobne, priemerná hodnota DCA a hodnota nemusí byť najlepšou investičnou stratégiou. Ak sa však rozhodnete pre konzervatívny prístup k investíciám, môže vám poskytnúť len výhodu, ktorú potrebujete na splnenie vašich cieľov.
![Výber medzi dolárom Výber medzi dolárom](https://img.icotokenfund.com/img/affluent-millennial-investing-survey/974/choosing-between-dollar-cost.jpg)