Zmenená hodnota je súčasná hodnota budúcich sérií peňažných tokov potrebných na splnenie dôchodkového záväzku. Zmenená hodnota je preto čistá súčasná hodnota budúceho finančného záväzku. Celkový dôchodkový záväzok je výsledkom dlhodobých úrokových mier a dĺžky života na základe úmrtnostných tabuliek. V závislosti od veku, v ktorom sa zamestnanec oddeľuje od služby, sa na určenie zmenenej hodnoty použije počet rokov, od ktorých sa očakáva, že budú dostávať dôchodkové platby, a predpokladaná miera návratnosti jednorazovej investície potrebnej na ich uskutočnenie. Po odchode zo služby má zamestnanec, ktorý odchádza do dôchodku, možnosť zvoliť si vyplatenie jednorázovej sumy zo zmenenej hodnoty jeho dôchodku.
Rozdelenie zmenenej hodnoty
Správcovia penzijných fondov musia vypočítať zmenenú hodnotu, aby určili svoje povinnosti vyplácania a požiadavky na povinné minimálne rezervy. Proces tohto výpočtu je podobný výpočtu čistej súčasnej hodnoty projektu kapitálového rozpočtovania. Čím vyššia je úroková sadzba, tým nižšia je požadovaná suma a naopak. Čím ďalej budú peniaze potrebné, tým nižšia bude hodnota dochádzky a naopak.
Príklad zmenenej hodnoty
Napríklad XYZ Corporation má pre svojich zamestnancov definovaný penzijný plán. Bert má 65 rokov a odchádza do dôchodku. Má nárok na dôchodok, ktorý mu každý rok počas zvyšku jeho života vypláca 80% jeho posledného platu. Na základe súčasných úmrtnostných tabuliek sa očakáva, že Bert bude žiť do 85 rokov. Pretože Bert začal pracovať v XYZ Corporation, XYZ Corporation odložila časť dôchodku Bert do dôchodkového fondu v očakávaní tohto budúceho záväzku. Teraz, keď je spoločnosť Bert pripravená odísť do dôchodku a začať prijímať platby, pre spoločnosť Bert je dosť peňazí, ktoré pri súčasnej miere návratnosti investície a bez ďalších dodatkov môžu generovať očakávaný tok platieb po zvyšok života spoločnosti Bert. Toto je zmenená hodnota. Bert môže zostať v dôchodkovom pláne a dostávať platby, alebo má Bert možnosť vybrať zmenenú hodnotu ako paušálnu sumu.
