Obsah
- Čo je menový forward?
- Základy menových forwardov
- Príklad menového forwardu
- Menové forwardy a zaistenie
Čo je menový forward?
Menový forward je záväzná zmluva na devízovom trhu, ktorá zamkne výmenný kurz na nákup alebo predaj meny v budúcnosti. Menový forward je v podstate prispôsobiteľný zaisťovací nástroj, ktorý nezahŕňa platbu vopred. Ďalšou významnou výhodou menového forwardu je to, že jeho podmienky nie sú štandardizované a môžu byť prispôsobené konkrétnej sume a pre akúkoľvek splatnosť alebo dodacie obdobie, na rozdiel od termínovaných menových futures.
Kľúčové jedlá
- Menové forwardy sú mimoburzové kontrakty obchodované na devízových trhoch, ktoré sú blokované výmenným kurzom menového páru. Obvykle sa používajú na zabezpečenie a môžu mať prispôsobené podmienky, ako napríklad konkrétnu nominálnu sumu alebo dodacie obdobie., menové forwardy nevyžadujú platby vopred, ak ich používajú veľké korporácie a banky. Určenie forwardovej sadzby meny závisí od rozdielov úrokových sadzieb pre príslušný menový pár.
Ako fungujú forwardové zmluvy
Základy menových forwardov
Na rozdiel od iných zaisťovacích mechanizmov, ako sú menové futures a opčné kontrakty - ktoré si vyžadujú zálohové platby za požiadavky na marže a platby prémií - menové forwardy zvyčajne nevyžadujú zálohové platby, ak ich používajú veľké korporácie a banky.
Menový forward má však malú flexibilitu a predstavuje záväznú povinnosť, čo znamená, že kupujúci alebo predávajúci zmluvy nemôže odísť, ak sa ukáže, že kurz „zablokovaného“ je nakoniec nepriaznivý. Preto môžu finančné inštitúcie, ktoré obchodujú s menovými forwardmi, požadovať vklad od retailových investorov alebo menších spoločností, s ktorými nemajú obchodný vzťah, na kompenzáciu rizika nedoručenia alebo nezúčtovania.
Zúčtovanie forwardov meny môže byť buď na základe hotovosti alebo dodávky, za predpokladu, že opcia je vzájomne prijateľná a bola vopred špecifikovaná v zmluve. Menové forwardy sú mimoburzovými (OTC) nástrojmi, pretože neobchodujú na centralizovanej burze a sú známe aj ako „priame forwardy“.
Dovozcovia a vývozcovia zvyčajne používajú menové forwardy na zabezpečenie proti kolísaniu výmenných kurzov.
Príklad menového forwardu
Mechanizmus výpočtu forwardovej meny je jednoduchý a závisí od diferenciálov úrokových sadzieb pre menový pár (za predpokladu, že sa obe meny voľne obchodujú na devízovom trhu).
Napríklad predpokladajme aktuálnu spotovú sadzbu pre kanadský dolár vo výške 1 USD = 1 500 USD, jednoročnú úrokovú sadzbu pre kanadské doláre vo výške 3 percentá a jednoročnú úrokovú sadzbu pre doláre vo výške 1, 5 percenta.
Po jednom roku by sa na základe parity úrokových sadzieb rovnal 1 USD plus úrok 1, 5%, čo by zodpovedalo 1 500 USD C plus úrok 3%, čo znamená:
- $ 1 (1 + 0, 015) = 1 500 USD x (1 + 0, 03) 1, 015 USD = 1, 0815 USD alebo 1 USD = 1 655 USD
Jednoročná forwardová sadzba je v tomto prípade teda USD = 1, 0655 USD. Upozorňujeme, že keďže kanadský dolár má vyššiu úrokovú sadzbu ako americký dolár, obchoduje sa s forwardovou zľavou k doláru. Skutočná spotová sadzba kanadského dolára za jeden rok odteraz v súčasnosti nemá koreláciu ani s jednoročnou forwardovou sadzbou.
Menový forwardový kurz je založený iba na úrokových diferenciáloch a nezahŕňa očakávania investorov o tom, kde sa skutočný výmenný kurz môže v budúcnosti vyskytnúť.
Menové forwardy a zaistenie
Ako funguje menový forward ako zaisťovací mechanizmus? Predpokladajme, že kanadská exportná spoločnosť predáva tovar v hodnote 1 milión dolárov americkej spoločnosti a očakáva, že bude dostávať výnos z vývozu za rok. Vývozca je znepokojený tým, že kanadský dolár sa mohol od dnešného kurzu (1, 0500) ročne posilňovať, čo znamená, že by za jeden dolár dostal menej kanadských dolárov. Kanadský vývozca preto uzatvára forwardovú zmluvu na predaj 1 milión dolárov ročne odteraz pri forwardovej sadzbe 1 USD = 1, 0655 USD.
Ak za rok odteraz bude spotová sadzba 1 USD = 1 300 USD - čo znamená, že C $ sa zhodnotila tak, ako predpokladal vývozca - zablokovaním forwardovej sadzby, vývozca využil čiastku 35 500 C (predajom) 1 milión USD pri 1 0655 C, namiesto spotového kurzu 1 300 000 USD). Na druhej strane, ak je spotový kurz o rok 1 800 C (tj kanadský dolár oslabený v rozpore s očakávaniami vývozcu), vývozca má nominálnu stratu 14 500 C.
![Menová forwardová definícia Menová forwardová definícia](https://img.icotokenfund.com/img/android/551/currency-forward-definition.jpg)