Veľkou otázkou, ktorá sa bude konať cez víkend, bolo, či posledná etapa vyššia v amerických akciách je začiatkom niečoho väčšieho, rozpadu epických rozmerov alebo iba veľkého biča, ktorý povedie k ďalšiemu predaju do septembra a októbra., dva z najviac historicky volatilných mesiacov v roku.
Vidíme rôzne davy ľudí. Na jednej strane máte medvedí kult, ktorý z mnohých dôvodov bojoval proti tomuto trendu po celý čas. Či už minul minulých pár rokov len zásoby, alebo, v niektorých prípadoch horšie, celé desaťročie, veľmi sa mýlili. Je tu dokonca aj skupina, ktorá chce ublížiť USA a inde na celom svete, len preto, že nesúhlasia s rozhodnutiami prijatými v DC. Určite nechcú, aby sa zásoby zvyšovali. A potom máte ďalšiu skupinu, ktorá je ľahostajná a hľadá len priaznivé riziko oproti príležitostnej príležitosti na odmeňovanie a myslia si, že je to konečne.
Neustále sme boli v tábore, že zásoby sú v rastúcom trende a že sme ich chceli kúpiť. Pri zhromažďovaní nových údajov každý deň a každý týždeň prehodnocujeme tento postoj, aby sme zistili, či existuje dostatok dôkazov, ktoré by naznačovali, že prístup predajcu by bol priaznivejší ako agresívne nákupné stratégie, ktoré sme zahrnuli. Nákup bol špecificky v jednotlivých zásobách, pretože, ako som sa to naučil, „Ak vymieňate priemery, získate priemerné výnosy.“ Skutočnosť, že sme sa chceli pomýliť na býčej strane, je však čiastočne preto, lebo sme verili, že by sa zvýšili aj hlavné indexy.
Je pravda, že S&P 500 flirtuje, keď sa nedrží nad januárovými maximami? Áno. Je Dow Jones Composite Average, ktorý kombinuje priemyselný priemer Dow Jones, priemer prepravy Dow Jones a priemer úžitkovej hodnoty Dow Jones, narazený na rovnaké dilema? Áno. Jedna vec, ktorú si myslím, že stojí za to zdôrazniť, je však to, že ide o trh s akciami. Tento víkend som prešiel tisíckami máp medzi futbalovými zápasmi a môj záver je jednoducho taký: je viac akcií, ktoré chcem kúpiť, ako akcií, ktoré chcem predávať. A to je z obrovského množstva. Nie je to ani blízko.
Takže pokiaľ ide o rozhodnutie, ktorým smerom by sme sa skôr pomýlili, dôkazy naďalej poukazujú na prostredie, v ktorom sa akumulujú zásoby, rozširuje sa šírka a pravidlá rotácie sektora.
Tu je S&P 500, ktorý sa pokúša udržať nad týmto úlomkom osemmesačnú základňu. Ak sme nad 2 870, potom chceme nakupovať akcie veľmi agresívne. Z hľadiska riadenia rizík je z krátkodobého hľadiska určite neutrálnejší prístup, ak sme pod ním:
Tu je zložený priemer Dow Jones. Naša veľká úroveň bola 8 600, čo predstavuje 261, 8% predĺženie poklesu v rokoch 2014 - 2016. Ak sme pod touto úrovňou, potom ako S&P 500 má zmysel neutrálnejší prístup. Ale ak sme nad tými januárovými maximami, potom naša práca je najlepšou stratégiou veľmi agresívne kupovať zásoby:
Nakoniec boli vodcami malé a stredné čiapky. Ako býci chceme, aby to tak zostalo. Takže ak sme v iShares Russell 2000 ETF (IWM) pod 170 dolárov, najlepší neutrálny prístup je najlepší. Ale nad tým a z dlhodobého hľadiska chceme zostať agresívni:
Technológia predstavuje asi 25% z celého S&P 500. Tvrdím, že sa tým stáva dôležitým odvetvím pre celkový trh. Pod povrchom je niekoľko kľúčových úrovní, ktoré sa chcem uistiť. Z hľadiska pozitívneho potvrdenia by prvý internet Trust Dow Jones Internet ETF (FDN), ktorý drží viac ako 148 dolárov, by bol pre tento sektor neuveriteľne konštruktívny, pretože to bol jeden z vedúcich predstaviteľov na tejto ceste:
Z hľadiska riadenia rizík je kľúčovou úrovňou držanie iShares North American Tech-Software ETF (IGV) nad 188 dolárov. Ak sme pod tým, je pravdepodobné, že niečo nie je v poriadku a neutrálny krátkodobý prístup k akciám je pravdepodobne najlepší:
Rovnaký argument môžeme urobiť pre fond FirstFust ISE Cloud Computing Index Fund ETF (SKYY) a 55 dolárov. Kľúčom je udržanie nad touto úrovňou. Chceme agresívne nakupovať zásoby, ak sú FDN, IGV a SKYY nad príslušnými čiarami v piesku:
Na ďalšiu pozitívnu poznámku, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) stúpala v cene každý deň minulý týždeň. Je to najväčšia zložka indexu S&P Financials Sector Index s ešte vyššou váhou ako JPMorgan Chase & Co. (JPM). V našej práci považujeme BRK.B za ďalší index, napríklad S&P 500 alebo Nasdaq Composite.
Ak sme v BRK.B nad 200 dolárov, je to pre mňa ďalší dôkaz, že musíme byť agresívni z dlhej strany. Presnejšie povedané, nielen nákup BRK.B, ale financie vo všeobecnosti, a teda zvyšok amerického akciového trhu ako celku.
Jedna vec, ktorá pre nás pracovala, je vlastniť vedenie. Ukázať sa ako hlúpy je roztomilý a spodný rybolov nedosahujúci výkonnosť populácií a sektorov. Aj keď je rotácia sektora určite zrejmá (napr. Zdravotná starostlivosť, ktorá po nejakom čase ustupuje), nákupy zásob, ktoré už stúpajú, majú naďalej najväčší zmysel.
Tento víkend som prešiel tisíckami a tisíckami máp. Nevidím dostatok dôkazov, ktoré by naznačovali, že agresívne premieňanie medvedích a krátkych zásob má veľký zmysel.
Sme dlho.
![Má zmysel krátiť zásoby? Má zmysel krátiť zásoby?](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/523/does-it-make-sense-short-us-stocks.jpg)