Obsah
- Krok 1: Kapitalizácia spoločnosti
- Krok 2: Príjmy, maržové trendy
- Krok 3: Konkurenti a priemysel
- Krok 4: Oceňovacie násobky
- Krok 5: Správa a vlastníctvo
- Krok 6: Súvahová skúška
- Krok 7: História cien akcií
- Krok 8: Možnosti zásob a riedenie
- Krok 9: Očakávania
- Krok 10: Riziká
- Spodný riadok
Due diligence je definovaná ako vyšetrovanie potenciálnej investície (napr. Akcie) alebo produktu na potvrdenie všetkých skutočností. Tieto fakty môžu zahŕňať také položky, ako sú kontrola všetkých finančných záznamov, minulá výkonnosť spoločnosti a čokoľvek iné, čo sa považuje za významné. Pre jednotlivých investorov je povinná starostlivosť o potenciálnu investíciu do akcií dobrovoľná, ale odporúča sa.
Tento článok sa bude zaoberať desiatimi krokmi, ktoré by ste mali podniknúť pri prvej kontrole novej zásoby. Vykonanie tejto povinnej starostlivosti vám umožní získať základné informácie a preskúmať možnú novú investíciu.
Tieto kroky sú usporiadané tak, že pri každej novej informácii budete stavať na tom, čo ste sa predtým naučili. Nakoniec pomocou týchto krokov získate vyvážený prehľad o výhodách a nevýhodách vašej investičnej myšlienky. To vám umožní urobiť racionálne a logické investičné rozhodnutie.
Kľúčové jedlá
- Due diligence je vyšetrovanie potenciálnej investície (napr. Akcie) alebo produktu s cieľom potvrdiť všetky fakty a zabezpečiť, aby nákup vyhovoval potrebám kupujúceho. Pri vykonávaní povinnej starostlivosti o akciu by ste mali zvážiť celý rad faktorov, vrátane kapitalizácie spoločnosti, tržby, ocenenia, konkurenti, riadenie a riziká. Keď si pred nákupom urobíte čas na vykonanie náležitej starostlivosti, budete lepšie pripravení urobiť rozhodnutie, ktoré bude v súlade s vašou celkovou investičnou stratégiou.
Krok 1: Kapitalizácia spoločnosti
Prvým krokom je vytvorenie mentálneho obrazu alebo schémy spoločnosti, ktorú skúmate. To je dôvod, prečo sa budete chcieť pozrieť na trhovú kapitalizáciu spoločnosti, ktorá vám ukazuje, aká veľká je spoločnosť, vypočítaním celkovej trhovej hodnoty jej nesplatených akcií v dolároch.
Trhová kapitalizácia hovorí veľa o tom, ako je pravdepodobné, že bude mať volatilný kmeň, aké široké vlastníctvo by mohlo byť a potenciálnu veľkosť koncových trhov spoločnosti. Napríklad spoločnosti s veľkým alebo veľkým kapitálom majú tendenciu mať stabilnejšie toky príjmov a menšiu volatilitu. Spoločnosti so strednou a malou kapitalizáciou môžu medzitým slúžiť iba pre jednotlivé oblasti trhu a môžu mať väčšie výkyvy vo svojich cenách akcií a výnosoch.
V tomto kroku pri vykonávaní povinnej starostlivosti o akcie neurobíte žiadne úsudky týkajúce sa akcií. Mali by ste sa zamerať na zhromažďovanie informácií, ktoré pripravia pôdu pre všetko, čo príde. Keď začnete skúmať údaje o príjmoch a zisku, informácie, ktoré ste získali o trhovej kapitalizácii spoločnosti, vám poskytnú určitú perspektívu.
Pri tejto prvej kontrole by ste mali potvrdiť aj jednu dôležitú skutočnosť: Na ktorej burze obchodujú akcie? Sídlia v Spojených štátoch (napríklad na newyorskej burze cenných papierov, na burze cenných papierov Nasdaq alebo mimo burzy)? Alebo sú to americké depozitné príkazy (ADR) s iným kótovaním na cudzej mene? V ADR sa zvyčajne uvádza písmeno „ADR“ niekde v nahlásenom názve zoznamu akcií. Tieto informácie spolu s trhovým stropom by mali pomôcť zodpovedať základné otázky, napríklad či môžete vlastniť akcie na svojich súčasných investičných účtoch.
Vďaka pracovitosti
Krok 2: Príjmy, maržové trendy
Keď sa začnete zaoberať finančnými číslami týkajúcimi sa spoločnosti, ktorú skúmate, môže byť najlepšie začať s trendmi v príjmoch, zisku a marži. Prezrite si trendy výnosov a čistého príjmu za posledné dva roky na webovej stránke s finančnými správami, ktorá vám umožní ľahko vyhľadať podrobné informácie o spoločnosti pomocou názvu spoločnosti alebo symbolu tickera.
Tieto stránky poskytujú historické grafy ukazujúce výkyvy cien spoločnosti v priebehu času a navyše vám poskytujú pomer ceny k predaju (P / S) a pomer cena / zisk (P / E). Pozrime sa na posledné trendy v oboch súboroch údajov a všimnite si, či je rast trhaný alebo konzistentný, alebo či existujú významné výkyvy (napríklad viac ako 50% v jednom roku) v oboch smeroch.
Mali by ste tiež skontrolovať ziskové marže a zistiť, či vo všeobecnosti stúpajú, klesajú alebo zostávajú rovnaké. Konkrétne informácie o maržích nájdete priamo na webových stránkach spoločnosti a vyhľadaním štvrťročných a ročných finančných výkazov v sekcii vzťahov s investormi. Tieto informácie sa začnú hrať viac v ďalšom kroku.
Krok 3: Konkurenti a priemysel
Teraz, keď už máte pocit, aká veľká je spoločnosť a koľko peňazí zarába, je čas na zväčšenie odvetví, v ktorých pôsobí, a s ktorými konkuruje. Porovnajte marže dvoch alebo troch konkurentov. Každá spoločnosť je čiastočne definovaná tým, s kým konkuruje. Ak sa pozriete na hlavných konkurentov v každom odbore podnikania spoločnosti (ak existuje viac ako jeden), môžete zistiť, aké veľké sú konečné trhy pre svoje výrobky.
Informácie o konkurentoch spoločnosti nájdete na väčšine významných webov pre výskum akcií. Zvyčajne nájdete symboly tickerov konkurentov vašej spoločnosti spolu s priamym porovnaním určitých metrík pre spoločnosť, ktorú skúmate, a jej konkurentov. Ak si stále nie ste istí, ako funguje obchodný model spoločnosti, mali by ste sa ešte pred posunom vpred pozrieť na vyplnenie medzier. Niekedy vám čítanie o konkurentoch môže pomôcť pochopiť, čo vaša cieľová spoločnosť skutočne robí.
Krok 4: Oceňovacie násobky
Teraz je čas dostať sa k nemravnej šikovnosti vykonávajúcej hĺbkovú analýzu akcií. Budete chcieť skontrolovať pomer cena / zisk k rastu (PEG) pre spoločnosť, ktorú skúmate, a jej konkurentov. Poznamenajte si všetky veľké nezrovnalosti v oceňovaní medzi spoločnosťou a jej konkurentmi. Počas tohto kroku nie je neobvyklé, že sa počas tohto kroku viac zaujímam o konkurenčnú zásobu, čo je úplne v poriadku. Pokračujte však s pôvodnou povinnou starostlivosťou a zároveň upozornite druhú spoločnosť na ďalšie preskúmanie na ceste.
Pomery P / E môžu tvoriť počiatočný základ pre skúmanie ocenení. Aj keď zisky môžu a budú mať určitú volatilitu (dokonca aj v tých najstabilnejších spoločnostiach), ocenenia založené na koncových ziskoch alebo súčasných odhadoch sú meradlom, ktoré umožňuje okamžité porovnanie násobkov na širokom trhu alebo priamych konkurentov.
V tomto okamihu pravdepodobne začnete získavať predstavu, či je spoločnosť „zásobou s rastom“ oproti hodnote s hodnotou. Spolu s týmito rozdielmi by ste mali mať všeobecný pocit toho, ako je spoločnosť zisková. Vo všeobecnosti je dobré preskúmať údaje o čistom zárobku v hodnote niekoľkých rokov, aby ste sa uistili, že najaktuálnejšia hodnota zárobku (a tá, ktorá sa používa na výpočet P / E) je normalizovaná a nie je vyhodená veľkým jednorazovým spôsobom. úprava alebo nabíjanie.
Ak sa nepoužíva izolovane, mal by sa posudzovať P / E v spojení s pomerom cena k knihe (P / B), násobkom podniku a pomerom cena k predaju (alebo výnosu). Tieto násobky zdôrazňujú ocenenie spoločnosti, pretože sa týka jej dlhu, ročných výnosov a súvahy. Pretože rozsahy týchto hodnôt sa v jednotlivých odvetviach líšia, je kľúčovým krokom preskúmanie rovnakých čísel pre niektorých konkurentov alebo rovesníkov. Nakoniec pomer PEG zohľadňuje očakávania budúceho rastu výnosov a to, ako sa porovnáva so súčasným násobkom ziskov.
Zásoby s pomerom PEG blízko jednej sa považujú za spravodlivé za normálnych trhových podmienok.
Krok 5: Správa a vlastníctvo
V rámci vykonávania povinnej starostlivosti o akcie budete chcieť odpovedať na niektoré kľúčové otázky týkajúce sa riadenia a vlastníctva spoločnosti. Je spoločnosť stále riadená jej zakladateľmi? Alebo sa vedenie a predstavenstvo zamiešali do mnohých nových tvárí? Vek spoločnosti je tu veľkým faktorom, pretože mladšie spoločnosti majú stále viac zakladajúcich členov. Pozrite sa na konsolidované životopisy top manažérov a zistite, aké rozsiahle skúsenosti majú. Tieto informácie nájdete na webových stránkach spoločnosti alebo v jej podaniach Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC).
Tiež sa pozrite, či zakladatelia a manažéri vlastnia vysoký podiel akcií a akú sumu vkladov vlastnia inštitúcie. Percentuálne hodnoty inštitucionálneho vlastníctva naznačujú, koľko analytikov pokrýva spoločnosť, ako aj faktory ovplyvňujúce objemy obchodu. Za plus považujte vysoké osobné vlastníctvo najvyšších manažérov a nízke vlastníctvo potenciálnej červenej vlajky. Akcionárom sa zvyčajne darí najlepšie, keď majú ľudia riadiaci spoločnosť podiel na výkone akcií.
Krok 6: Súvahová skúška
Mnoho článkov by sa dalo ľahko venovať tomu, ako vykonať kontrolu súvahy, ale na naše počiatočné účely povinnej starostlivosti sa uskutoční predbežná skúška. Skontrolujte konsolidovanú súvahu svojej spoločnosti, aby ste videli celkovú úroveň aktív a pasív, pričom osobitnú pozornosť venujte úrovniam hotovosti (schopnosť splácať krátkodobé záväzky) a výške dlhodobého dlhu, ktorý spoločnosť drží. Veľa dlhov nemusí byť nevyhnutne zlá a závisí viac od obchodného modelu spoločnosti ako čokoľvek iné.
Niektoré spoločnosti (a priemyselné odvetvia ako celok) sú veľmi kapitálovo náročné, zatiaľ čo iné vyžadujú na to, aby boli prevádzkyschopné, iba základy zamestnancov, vybavenie a nový nápad. Pozrite sa na pomer dlhu k vlastnému imaniu a zistite, aký pozitívny kapitál má spoločnosť. Potom ich môžete porovnať s pomermi dlhu k vlastnému imaniu konkurentov, aby ste metriku dostali do lepšej perspektívy.
Ak sa údaje „súvahy“ v hornom riadku celkových aktív, celkových pasív a vlastného imania podstatne menia z jedného roka na ďalší, skúste zistiť prečo. Čítanie poznámok pod čiarou, ktoré sú súčasťou účtovnej závierky a diskusie vedenia spoločnosti vo štvrťročnej / výročnej správe, môžu objasniť situáciu. Spoločnosť by sa mohla pripraviť na uvedenie nového produktu na trh, akumulovať nerozdelený zisk alebo jednoducho odcudziť cenné kapitálové zdroje. To, čo vidíte, by malo začať mať hlbšiu perspektívu po preskúmaní nedávnych trendov v zisku.
Krok 7: História cien akcií
V tejto chvíli budete chcieť zredukovať, ako dlho sa obchodujú všetky triedy akcií, ako aj krátkodobý a dlhodobý pohyb cien. Bola cena akcií trhaná a volatilná, alebo hladká a stabilná? Toto načrtáva, aké skúsenosti so ziskom priemerný vlastník akcie videl, čo môže ovplyvniť budúci pohyb zásob. Akcie, ktoré sú neustále volatilné, majú tendenciu mať krátkodobých akcionárov, čo môže niektorým investorom pridať ďalšie rizikové faktory.
Krok 8: Možnosti zásob a riedenie
Ďalej budete musieť nahrať do prehľadov 10-Q a 10-K. Štvrťročné podania SEC sú povinné uvádzať všetky vynikajúce akciové opcie, ako aj očakávania konverzie vzhľadom na rozsah budúcich cien akcií.
Pomocou tohto postupu pochopíte, ako sa môže počet podielov zmeniť v rôznych cenových scenároch. Kým opcie na akcie sú potenciálne silným motivačným faktorom na udržanie zamestnancov, dajte si pozor na nejasné praktiky, ako je opakované vydávanie „podvodných“ opcií alebo akékoľvek formálne vyšetrovanie nezákonných praktík, ako je spätné získavanie opcií.
Krok 9: Očakávania
Tento krok povinnej starostlivosti je akýmsi „catch-all“ a vyžaduje si ďalšie kopanie. Budete chcieť zistiť, aké sú konsenzuálne odhady výnosov a zisku na nasledujúce dva až tri roky, dlhodobé trendy ovplyvňujúce priemysel a podrobnosti o spoločnosti týkajúce sa partnerstiev, spoločných podnikov, duševného vlastníctva a nových produktov a služieb., Aktuality o produkte alebo službe na obzore môžu byť to, čo vás na sklade pôvodne zaujímalo. Teraz je čas to dôkladnejšie preskúmať pomocou všetkého, čo ste doteraz nazhromaždili.
Krok 10: Riziká
Ak odložíte tento životne dôležitý kus na koniec, zaistíte, aby sme vždy zdôrazňovali riziká spojené s investovaním. Uistite sa, že rozumiete rizikám v rámci celého odvetvia, ako aj rizikám špecifickým pre spoločnosť. Existujú nevyriešené právne alebo regulačné záležitosti? Robia rozhodnutia vedúce k zvýšeniu výnosov spoločnosti? Je spoločnosť ekologická? Aké dlhodobé riziká by mohli vyplynúť z toho, že bude zahŕňať / nezahŕňať ekologické iniciatívy? Investori by si mali vždy myslieť na obhajcu zdravého diabla a zobrazovať najhoršie scenáre a ich potenciálne výsledky na sklade.
Spodný riadok
Po dokončení týchto krokov by ste mali byť schopní vyhodnotiť budúci ziskový potenciál spoločnosti a to, ako sa akcie môžu zmestiť do vášho portfólia alebo investičnej stratégie. Nevyhnutne budete mať špecifiká, ktoré budete chcieť ďalej skúmať. Dodržiavanie týchto pokynov by vás však malo zachrániť pred zmeškaním niečoho, čo by mohlo byť pre vaše rozhodnutie životne dôležité.
Veteránski investori hodia do koša omnoho viac investičných nápadov (a koktailové obrúsky), ako si budú ďalej skúmať, takže sa nikdy nemusíte báť začať novým nápadom a novou spoločnosťou. Existujú doslova desiatky tisíc spoločností, z ktorých si môžu vybrať.
![Due diligence v 10 jednoduchých krokoch Due diligence v 10 jednoduchých krokoch](https://img.icotokenfund.com/img/tools-fundamental-analysis/891/due-diligence-10-easy-steps.jpg)