Cena zlata počas posledného týždňa klesla na trojtýždňové minimá, keď dolár získal ťah pri zvýšených očakávaniach agresívnejšieho sprísňovania Fedu. Trendy sa od konca štvrtka zvrátili a obchodovanie so zlatom bolo vyššie ako 1 320 dolárov za uncu, pretože dolárový a akciový trh sa dostal pod tlak na obavy zo zvyšujúceho sa obchodného napätia.
Trendy vo výnosoch dlhopisov, dolára a rizikovej chuti pravdepodobne prevládnu v priebehu budúceho týždňa, pričom zvýšená volatilita bude pravdepodobne kľúčovým rysom trhu. Zverejňovanie ekonomických údajov v USA sa bude naďalej veľmi pozorne sledovať, najmä vzhľadom na pokračujúce zameranie sa na plány inflácie a sprísňovania Fedu.
Výrobné dáta sú splatné
Non-Manufacturing Index USA ISM by mal byť zverejnený v pondelok, s očakávaním zvlášť robustného čítania vzhľadom na výrobné údaje, ktoré zaznamenali najsilnejšie celkové čítanie od mája 2004. Najdôležitejším zverejnením údajov bude piatková správa o zamestnanosti, najmä vzhľadom na prebiehajúce diskusia o inflačných trendoch. Hlavná zmena miezd, ktoré nepochádzajú z farmy, vždy vytvára volatilitu a miera nezamestnanosti bude dôležitá na meranie rozsahu tesnosti trhu práce, aj keď údaje o priemerných zárobkoch budú mať pravdepodobne najväčší krátkodobý vplyv.
Silnejšie než očakávané údaje o výnosoch minulý mesiac boli rozhodujúcim faktorom pri vyvolaní zvýšených obáv z inflácie a údaje z tohto mesiaca sa nevyhnutne budú pozorne sledovať na Wall Street. Ďalšie silné čítanie by prehĺbilo obavy z inflácie a posilnilo by sa očakávanie, že Federálny rezervný systém bude musieť agresívnejšie sprísniť menovú politiku tým, že tento rok potrestá štyri zvyšovania sadzieb. V tomto prostredí by dolár pravdepodobne získal novú podporu, čo by malo tendenciu tlačiť na ceny zlata. Naopak, tlmené uvoľnenie priemerných výnosov by bolo dôležité pri tlmení inflačných obáv, keďže zlato by bolo podporované slabším dolárom a poklesom amerických výnosov.
Trhy sa na marcovom stretnutí plne zdražili pri zvyšovaní sadzieb federálnych rezerv a na trhoch s futures došlo k posunu, ktorý naznačuje väčší potenciál pre štyri zvyšovania sadzieb v priebehu roku 2018. V tomto prostredí existuje iba obmedzený priestor na zisky dolára za ďalší posun výnosov v USA, pokiaľ sa obavy z inflácie podstatne nezvýšia.
Rozhodnutia centrálnej banky
V tejto súvislosti budú pre menové trhy aj pre zlato dôležité politické rozhodnutia a komentáre trhu od ostatných dvoch centrálnych bánk G3. ECB oznámi svoje posledné politické rozhodnutie vo štvrtok bez pravdepodobnej zmeny politiky. Existuje však možnosť posunu vpred pri vedení s odstránením zjednodušenia. Relatívne havajský postoj by mal tendenciu posilňovať euro, hoci akákoľvek podpora zlata by bola kompenzovaná potenciálom vyšších výnosov dlhopisov.
Bank of Japan oznámi svoje politické rozhodnutie v piatok, pričom sa neočakávajú žiadne zmeny v politike. Forwardové vedenie banky bude tiež kľúčovou súčasťou vzhľadom na očakávania postupného ukončenia programu kvantitatívneho uvoľňovania v budúcom roku. Holubický komentár od guvernéra Haruhiko Kurodu by mal tendenciu podporovať dolár a znižovať zlato.
Očakávania amerického výnosu by mali chrániť dolár a obmedzovať možnosti nákupu zlata, aj keď trendy v ochote riskovať zostanú dôležitým zameraním, najmä s akciovými trhmi, ktoré sa počas týždňa dostanú pod nový predajný tlak. Ďalšie prudké straty na akciových trhoch a všeobecné zhoršenie rizikových podmienok by viedli k novej obrannej podpore zlata.
Obchodný vývoj bude dôležitým cieľom počas týždňa po tom, čo prezident Trump ohlásil clá na dovoz ocele a hliníka v USA, ktoré zvýšili obavy z obchodných vojen. Trvalé zvyšovanie napätia v globálnom obchode by zvýšilo riziko tlaku predaja na svetových akciových trhoch, čo by tiež malo tendenciu zvyšovať potenciálnu podporu zlata. Ďalší tlak na zvyšovanie sadzieb LIBOR by tiež mal tendenciu narušiť rizikové podmienky a zvýšiť potenciál defenzívnej podpory zlata.