Akciové hedžové fondy počas svojho desaťročného obdobia býka zaostávali na trhu s veľkou maržou, čo viedlo k trom priamym čistým výberom zo strany investorov, čo je najdlhšie také obdobie odlivov od roku 1990, podľa údajov výskumnej spoločnosti HFR Inc. podrobnú správu časopisu The Wall Street Journal. Výsledkom je, že mnohé z týchto fondov, vrátane niektorých predtým známych hviezdnych reputácií a hviezdnych manažérov, sú nútené uzavrieť.
Od roku 1990 do roku 2009 hedgeové fondy zamerané na akcie dosiahli priemerný ročný celkový výnos, ktorý porazil index S&P 500 o viac ako 5 percentuálnych bodov. Od roku 2010 však index v priemere sledovali o viac ako 9 percentuálnych bodov ročne. „Investori sú frustrovaní, “ ako povedal časopisu Greg Dowling z hodnotiacej skupiny fondov, investičná poradenská spoločnosť. "Klienti od nich očakávajú, že budú na dlhých rokoch nedosahovať dobré výsledky, ale nie z veľkej časti, " dodal.
Kľúčové jedlá
- Zaisťovacie fondy boli počas býčieho trhu veľkým oneskorením. Investori vyberajú peniaze a fondy sa zatvárajú. Počet hedžových fondov sa dramaticky zvýšil. Poplatky sú pod tlakom.
Význam pre investorov
V prvej polovici roku 2019 hedgeové fondy naďalej zaostávali. Kým S&P 500 vrátil 18, 5%, priemerný hedgeový fond mal podľa výnosov BarclayHedge citovaných v inej správe časopisu čistý výnos iba 7, 2%. Najlepšie tzv. „Akciové fondy s dlhou predpojatosťou“, ktoré ponúkajú do veľkej miery nekryté vystavenie akciám, dosiahli v priemere len 10, 6%.
Nedávnou obeťou je Jeff Vinik, ktorý v roku 1990 nahradil legendárneho Petra Lyncha ako manažéra Fondu Fidelity Magellan. Vinik sa neskôr stal manažérom hedžového fondu, v roku 2013 ho uzavrel, ale v roku 2019 ho znova otvoril. dva mesiace, ale prilákali iba 465 miliónov dolárov. Minulý týždeň sa rozhodol odísť znova.
„Čo som sa dozvedel asi po 75 stretnutiach, je odvetvie hedžových fondov v roku 2019, ktoré sa veľmi líši od odvetvia hedžových fondov, keď som začal v roku 1996, a dokonca sa veľmi líši od odvetvia hedžových fondov, keď som ho uzavrel v roku 2013, “ povedal Vinik. Jedným z problémov je rýchlo rastúca konkurencia. Počet hedžingových fondov prudko vzrástol z 530 v roku 1990 na 8 200 dnes, pričom ich celkové aktíva v správe (AUM) prudko stúpajú z 39 miliárd na 3, 2 biliónov dolárov.
Poplatky sú pod tlakom. Tradične to boli 2% AUM ročne, plus 20% všetkých investičných ziskov. Rastúci počet hedžových fondov sa teraz cíti nútený účtovať menej. Naopak, tri najväčšie ETF, ktoré sledujú S&P 500, majú ročné výdavkové pomery v rozsahu od 0, 03% do 0, 09%.
Ďalším problémom je rýchly rast kvantitatívneho a pasívneho investovania. Prvý z nich rýchlo využíva anomálie v oblasti tvorby cien pred manažérmi ľudských hedgeových fondov. Ten pomohol vytvoriť trh, na ktorom zásoby stále viac korelujú. Podiel obchodovania s akciami uskutočňovaný ľudskými zberačmi akcií sa na konci prieskumu JPMorgan Chase & Co. znížil z približne 45% koncom 90. rokov minulého storočia na dnešných asi 15%.
Pozerať sa dopredu
Napriek čistému vyplateniu 23 miliárd dolárov v prvej polovici roku 2019, celkové aktíva hedžového fondu vzrástli na rekordných 3, 25 biliónov dolárov, z 3, 1 biliónov dolárov na začiatku roka, na základe údajov z Hedge Fund Research Research, ktoré zverejnil denník. Kým výkonnosť bola podpriemerná, stačilo to na kompenzáciu čistých výberov finančných prostriedkov. Pokračujúce nedostatočné výkony sú však povinné vysielať na východ ešte viac investorov.
![Veľký exodus zo zaisťovacích fondov Veľký exodus zo zaisťovacích fondov](https://img.icotokenfund.com/img/2019-top-terms-year/571/great-exodus-out-hedge-funds.jpg)