Čo je agregátor?
Agregátor je subjekt, ktorý nakupuje hypotéky od finančných inštitúcií a potom ich sekuritizuje na cenné papiere zabezpečené hypotékou (MBS). Agregátormi môžu byť emitujúce banky alebo dcérske spoločnosti v rámci samotných finančných inštitúcií alebo sprostredkovatelia, obchodníci, korešpondenti alebo iný typ finančnej spoločnosti. Agregátory získavajú zisk nákupom jednotlivých hypoték za nižšie ceny a následným predajom združenej MBS za vyššiu prémiu.
Pochopenie agregátora
Agregátory sú v zásade poskytovatelia služieb, ktorí vylučujú časť úsilia, ktoré emitenti musia vynaložiť pri vytváraní zabezpečenia zabezpečeného hypotékou. V závislosti od toho, čo koncový zákazník hľadá, môžu agregátori hľadať a kúpiť definovaný typ hypotéky od rôznorodého súboru veriteľov a originátorov. Rozšírením vyhľadávania o rôznych poskytovateľov hypoték, vrátane regionálnych bánk a špeciálnych hypotekárnych spoločností, je možné vytvoriť cenné papiere zabezpečené hypotékou, ktoré sa nedajú ľahko získať od jediného pôvodcu hypotéky.
Pochopenie sekundárneho trhu s hypotékami
Agregátory sú lepšie chápané ako fáza sekuritizačného procesu ako samostatný subjekt na sekundárnom hypotekárnom trhu. Keď originátor, podobne ako banka, vydá hypotéku, chcú ju presunúť z účtov, aby uvoľnili kapitál a znova požičali. Predaj jednej hypotéky priamo investorovi je zložitý, pretože jedna hypotéka čelí mnohým ťažko kvantifikovateľným rizikám na základe toho, že jednotlivec kúpi nehnuteľnosť. Namiesto toho agregátor nakupuje súbor pôžičiek, pri ktorých je ľahšie predpovedať celkovú výkonnosť, a potom ich predáva investorom v tranžiach. Existuje teda fáza združovania / agregácie, ktorá sa uskutoční skôr, ako sa môže MBS rozrezať a predať.
Ak sú agregátory tiež pôvodcami
Pôvodcovia hypotéky sa často stávajú agregátormi, keďže sekuritizáciu skupiny hypoték možno považovať za prirodzené rozšírenie ich podnikania. Ak pôvodca koná ako agregátor, zvyčajne vytvára účelový subjekt (SPV) ako dcérska spoločnosť so stenami na združovanie a predaj pôžičiek. Týmto sa odstraňuje určitá zodpovednosť a uvoľňuje sa agregačná časť originátora na nákup pôžičiek od iných inštitúcií, ako aj od materskej spoločnosti, čo je niekedy potrebné na vytvorenie prispôsobeného MBS.
Teoreticky agregátory vlastnené originátorom fungujú rovnako ako agregátory tretích strán, aj keď sa zaoberajú väčšinou hypoték od jedného zákazníka, ktorý je tiež vlastníkom. V praxi by mohli nastať situácie, ktoré by neexistovali s treťou stranou. Napríklad, agregátor by sa mohol jemne povzbudiť, aby sa neusiloval o výraznú zľavu na hypotéky na sekundárnom trhu, aby pomohol súvahe materskej spoločnosti a presunul akúkoľvek celkovú stratu na agregátor. Trh MBS, ktorý vedie k rozpadu hypotéky, mal, samozrejme, oveľa závažnejšie problémy ako možnosť kolektívneho a agregačného kolaudovania.
