Pojem nezdravé putá núti ľudí myslieť na bezcennú investíciu. Aj keď možno už pred 30 rokmi existoval čas, keď sa toto meno oprávnene získalo, v súčasnosti je to tak, že tento pojem sa jednoducho týka dlhopisov emitovaných podnikmi s nižšou ako investičnou úrovňou. Tieto dlhopisy sa často nazývajú podnikové dlhopisy s vysokým výnosom. Na rozdiel od názvu „junk bond“ sú niektoré z týchto dlhopisov vynikajúcou možnosťou pre investorov. To, že emitent dlhopisu je v súčasnosti ohodnotený na nižšej ako investičnej úrovni, neznamená to, že dlhopis zlyhá. V skutočnosti v mnohých prípadoch podnikové dlhopisy s vysokým výnosom vôbec nezlyhajú a splácajú oveľa vyššie výnosy ako ich náprotivky s investičným stupňom.
Ďalším dôležitým bodom je, že aj keď sú tieto dlhopisy považované za rizikovejšie ako iné dlhopisy, stále sú stabilnejšie (menej volatilné) ako akciový trh, takže ponúkajú akýsi stredný bod medzi tradične výnosnejším a rizikovejším akciovým trhom. a stabilnejší trh s dlhopismi s nízkymi výplatami. V konečnom dôsledku nie sú zaručené žiadne akcie ani dlhopisy, ktoré by priniesli výnosy, a vo veľkej schéme investičných príležitostí nie sú nevyžiadané dlhopisy vôbec najrizikovejšou možnosťou.
Napriek tomu, že sú rizikovejšie ako tradičné dlhopisy, je potrebné vyhnúť sa mnohým nezdravým dlhopisom na základe konkrétnych okolností spoločnosti, ktorá ich emituje. Inteligentní investori preto skúmajú dlhopisy a zvažujú výhody a nevýhody každého emitenta voči sebe, aby určili, či je konkrétny vysoko výnosný podnikový dlhopis rozumnou investíciou.
Výhody
Existuje niekoľko funkcií vysoko výnosných podnikových dlhopisov, vďaka ktorým sú atraktívne pre investorov:
- V porovnaní s tradičnými dlhopismi s investičným stupňom ponúkajú vyššiu výplatu: Toto je veľká. To všetko príde na peniaze. Jednoducho povedané, pretože spoločnosti vydávajúce tieto dlhopisy nemajú rating investičného stupňa, musia ponúknuť vyššiu NI. To znamená, že ak sa vyplatí nezdravé dlhopisy, vždy vyplatí viac ako podobné dlhopisy investičného stupňa podobnej veľkosti. Ak spoločnosť, ktorá vydáva dlhopis, zlepšuje svoje úverové postavenie, dlhopis môže tiež oceniť: Ak je zrejmé, že spoločnosť robí správne veci na zlepšenie svojho úverového stavu, môže byť investovanie do dlhopisov s vysokým výnosom skôr, ako dosiahnu investičný stupeň. je to vynikajúci spôsob, ako zvýšiť návratnosť a zároveň si užiť bezpečnosť dlhopisu investičného stupňa. Investori často dôkladne skúmajú spoločnosti ponúkajúce dlhopisy s vysokým výnosom, aby našli také „vznikajúce hviezdy“, o ktorých sa často hovorí na dlhopisovom trhu. V prípade zlyhania spoločnosti dostanú majitelia dlhopisov výplatu pred akcionármi. Ak je podnikanie riskantné, napriek tomu doňho chcete investovať, majitelia dlhopisov dostanú vyplatené najskôr pred akcionármi počas likvidácie aktív. V konečnom dôsledku zlyhanie spoločnosti znamená, že dlhopisy a akcie, ktoré vydala, sú bezcenné, ale keďže držitelia dlhopisov dostanú vyplatené prvé, majú väčšiu šancu získať späť nejaké peniaze na svoje investície nad akcionármi v prípade takéhoto zlyhania. Názov „junk“ môže byť opäť veľmi zavádzajúci, pretože takéto dlhopisy môžu jednoznačne poskytnúť bezpečnejšiu investíciu do akcií. Ponúkajú vyššiu výplatu ako tradičné dlhopisy, ale sú spoľahlivejšou návratnosťou investícií ako akcie. Prvým bodom na tomto zozname bolo, že tieto dlhopisy ponúkajú vyššiu NI ako tradičné dlhopisy. Na druhej strane ponúkajú spoľahlivejšiu výplatu ako akcie. Zatiaľ čo vysoká výplata akcií sa môže líšiť v závislosti od výkonnosti spoločnosti, s vysoko výnosným podnikovým dlhopisom, výplata bude konzistentná v každom výplatnom období, pokiaľ spoločnosť nezaplatí. Spoločnosti odolné voči recesii môžu byť podhodnotené. Veľkým problémom s vysoko výnosnými podnikovými dlhopismi je to, že keď dôjde k recesii, spoločnosti, ktoré ich vydávajú, sú prvými. Niektoré spoločnosti, ktoré však nemajú rating svojich investičných ratingov, sú odolné voči recesii, pretože v takých časoch sa rozvíjajú. Vďaka tomu sú spoločnosti vydávajúce tieto typy dlhopisov bezpečnejšie a možno ešte atraktívnejšie počas hospodárskych výpadkov. Veľkým príkladom týchto spoločností sú diskontní maloobchodníci a baníci zlata.
Majte na pamäti, že mnoho spoločností, ktoré vydávajú tieto dlhopisy, sú dobré, solídne, seriózne spoločnosti, ktoré sa práve dostali do ťažkých období kvôli zlej sezóne, znásobovaniu chýb alebo iným ťažkostiam. Tieto veci môžu viesť k prudkému zvýšeniu dlhu spoločnosti a znížiť jej rating. Starostlivé preskúmanie trhu, priemyslu a spoločnosti môže pomôcť odhaliť, či spoločnosť práve prechádza ťažkým časom alebo ak smeruje k zlyhaniu. Investori s drsnými dlhopismi pravidelne skúmajú príležitosti na investovanie do dlhopisov s vysokým výnosom, aby s veľkým úspechom pomohli zvýšiť výnos zo svojho portfólia s pevným výnosom. Je to tak preto, že takéto dlhopisy s vysokým výnosom poskytujú väčšiu konzistentnú NI ako štátne dlhopisy, dlhopisy s investičným stupňom alebo CD.
Akcioví investori sa tiež často obracajú na vysoko výnosné podnikové dlhopisy, aby vyplnili svoje portfóliá. Je to tak preto, že takéto dlhopisy sú menej citlivé na výkyvy úrokových mier, takže sa diverzifikujú, znižujú celkové riziko a zvyšujú stabilitu takýchto portfólií s vysokými výnosmi.
Nevyžiadaná väzba
Nevýhody vysoko výnosných podnikových dlhopisov
Existuje niekoľko negatívnych aspektov podnikových dlhopisov s vysokým výnosom, ktoré musia investori vziať do úvahy aj pri šikovnej investícii:
- Vyššie predvolené sadzby. Neexistuje žiadny spôsob, ako to vyriešiť, jediným dôvodom, prečo dlhopisy s vysokým výnosom sú vysoké výnosy, je to, že so sebou prinášajú väčšiu pravdepodobnosť zlyhania ako tradičné dlhopisy s investičným stupňom. Keďže zlyhanie znamená, že dlhopisy spoločnosti sú bezcenné, tieto investície sú oveľa rizikovejšie zahrnúť do portfólia tradičných dlhopisov. Malo by sa však poznamenať, že keď spoločnosť zlyhá, vyplácajú dlhopisy pred akciami počas likvidácie, takže držitelia dlhopisov majú stále väčšiu bezpečnosť ako investori na akciových trhoch. Ak je hlavným problémom zmierňovanie rizika, je potrebné vyhnúť sa podnikovým dlhopisom s vysokým výnosom. Nie sú také plynulé ako dlhopisy investičného stupňa. V dôsledku tradičnej stigmy spojenej s „nezdravými dlhopismi“ mnohí investori váhajú investovať do týchto dlhopisov. To znamená, že opätovný predaj dlhopisov s vysokým výnosom môže byť ťažší ako tradičný investičný dlhopis. Pre investorov, ktorí sa chcú ubezpečiť, že majú slobodu ďalej predávať svoje dlhopisy, nie sú podnikové dlhopisy s vysokým výnosom také atraktívne. Hodnota / cena podnikového dlhopisu s vysokým výnosom môže byť ovplyvnená poklesom úverového ratingu emitenta. Platí to aj pre tradičné dlhopisy, ale tieto zmeny sú oveľa častejšie ovplyvňované vysokými výnosmi (riziko migrácie). Ak úverový rating klesne ďalej, môže dôjsť tiež k zníženiu ceny dlhopisu, čo môže výrazne znížiť návratnosť investícií. Hodnota / cena podnikového dlhopisu s vysokým výnosom je tiež ovplyvnená zmenami úrokovej sadzby. Zmeny úrokových sadzieb môžu ovplyvniť všetky dlhopisy, nielen dlhopisy s vysokým výnosom. Ak sa úroková sadzba zvýši, hodnota dlhopisu sa zníži. Ak klesne, hodnota naopak stúpa, takže je to obojsmerná ulica, je tu omnoho väčšia šanca, že sa to stane zlým spôsobom s dlhopisom s vysokým výnosom oproti tradičnému dlhopisu s investičným stupňom. Podnikové dlhopisy s vysokým výnosom sú prvými, ktoré sa dostali počas recesie. Trh s nekrytými dlhopismi bol tradične zasiahnutý recesiami. Aj keď iné dlhopisy môžu v súčasnosti považovať ich hodnotu za spôsob, ako prilákať takýchto investorov, tí, ktorí už vydávali dlhopisy s vysokým výnosom, to nemôžu urobiť a často začínajú zlyhávať, pretože ďalšie príležitosti pre dlhopisy sa pre investorov stávajú atraktívnejšie. To znamená, že počas recesie takmer všetky nezdravé dlhopisy, pokiaľ nie sú v odvetviach odolných voči recesii, sú vystavené oveľa väčšiemu riziku, že sa stanú bezcennými.
Spodný riadok
Áno, podnikové dlhopisy s vysokým výnosom sú volatilnejšie, a preto sú rizikovejšie ako dlhopisy s investičným stupňom a štátne dlhopisy. Tieto cenné papiere však môžu pri hĺbkovej analýze priniesť značné výhody. To všetko príde na peniaze. Zjednodušene povedané, pretože niektorí emitenti nemajú rating na úrovni investičného stupňa, musia ponúkať vyššie NI, a preto jasne závisí od rizikových profilov investorov.
![vysoký vysoký](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/782/high-yield-bonds-pros.jpg)