Nepriateľské a priateľské prevzatia: Prehľad
Spoločnosti často rastú tým, že preberajú svojich konkurentov, získavajú horúci startup alebo sa spájajú s konkurenciou. Verejné spoločnosti potrebujú na dosiahnutie dohody súhlas svojich akcionárov a predstavenstva. Ak však manažéri nesúhlasia s akvizíciou, preberajúca spoločnosť sa môže stále snažiť získať dohodu prostredníctvom takzvaných nepriateľských opatrení.
Kľúčové jedlá
- Spoločnosti často rastú kombináciou prostredníctvom akvizície alebo zlúčenia. Ak sa akcionári a vedenie spoločnosti dohodnú na dohode, dôjde k priateľskému prevzatiu. Ak nie je na palube vedenie získanej spoločnosti, môže nadobúdajúca spoločnosť iniciovať nepriateľské prevzatie odvolanie sa priamo na akcionárov.
Nepriateľské prevzatia
K nepriateľskému prevzatiu dôjde, keď sa jedna spoločnosť, nadobúdajúca spoločnosť, pokúsi prevziať inú spoločnosť, cieľovú spoločnosť, bez súhlasu predstavenstva cieľovej spoločnosti.
Pri nepriateľskom prevzatí sa riaditelia cieľovej spoločnosti nezúčastňujú riaditeľov nástupníckej spoločnosti. V takom prípade môže nadobúdajúca spoločnosť ponúknuť, že akcionárom cieľovej spoločnosti zaplatí za akcie, ktoré sú známe ako ponuka. Ak sa nakúpi dostatok akcií, nadobúdajúca spoločnosť môže potom fúziu schváliť alebo jednoducho vymenovať svojich vlastných riaditeľov a úradníkov, ktorí riadia cieľovú spoločnosť ako dcérsku spoločnosť.
K nepriateľským pokusom o prevzatie spoločnosti zvyčajne dochádza, keď potenciálny nadobúdateľ predloží ponuku alebo priamu ponuku akcionárom cieľovej spoločnosti. Tento proces sa odohráva v opozícii vedenia cieľovej spoločnosti a zvyčajne vedie k značnému napätiu medzi vedením cieľovej spoločnosti a riadením nadobúdateľa.
Existuje niekoľko stratégií, ktoré môže spoločnosť zaviesť na zabránenie nepriateľskému prevzatiu, vrátane jedov, tabletiek a obrany bielych rytierov.
Priateľské prevzatia
Priateľské prevzatie nastane, keď jedna spoločnosť získa inú s oboma predstavenstvami, ktoré transakciu schvaľujú. Väčšina prevzatí je priateľských, ale nepriateľské prevzatia a aktivistické kampane sa v poslednom čase stali populárnejšími s rizikom aktivistických hedžových fondov.
Pri priateľskom prevzatí sa akcionári aj vedenie zhodujú na oboch stranách dohody. Pri fúzii získava jedna spoločnosť, známa ako pozostalá spoločnosť, akcie a aktíva inej spoločnosti so súhlasom jej riaditeľov a akcionárov. Druhý zanikne ako nezávislý právny subjekt. Akcionári zanikajúcej spoločnosti dostanú akcie v spoločnosti, ktorá prežila.
Zvláštne úvahy: Proxy zápasy
Nepriateľské prevzatie sa zvyčajne uskutoční prostredníctvom výberového konania alebo zástupného boja. V ponuke ponuky sa spoločnosť snaží kúpiť akcie od nesplatených akcionárov cieľovej spoločnosti za prémiu k súčasnej trhovej cene. Táto ponuka má zvyčajne obmedzený časový rámec na prijatie zo strany akcionárov.
Prémia za trhovú cenu je motiváciou pre akcionárov, aby predali nadobúdajúcej spoločnosti. Nadobúdajúca spoločnosť musí podať SEC do SEC, ak kontroluje viac ako 5% triedy cenných papierov cieľovej spoločnosti. Cieľové spoločnosti sa často stotožňujú s požiadavkami nadobúdajúcej spoločnosti, ak nadobúdajúca spoločnosť má finančnú schopnosť stiahnuť ponuku.
V zastupiteľskom boji sa nadobúdajúca spoločnosť pokúša presvedčiť akcionárov, aby pomocou svojich splnomocňujúcich hlasov nainštalovali nové vedenie alebo podnikli iné typy podnikových krokov. Nadobúdajúca spoločnosť môže upozorniť na údajné nedostatky vedenia cieľovej spoločnosti. Nadobúdajúca spoločnosť sa usiluje o to, aby boli v predstavenstve usadení jej vlastní kandidáti.
Nainštalovaním priateľských kandidátov do predstavenstva môže nadobúdajúca spoločnosť ľahko vykonať požadované zmeny v cieľovej spoločnosti. Proxy boje sa stali populárnou metódou s aktivistickými hedžovými fondmi s cieľom zaviesť zmeny.