Zvýšenie turbulencie na akciových trhoch môže narušiť investičnú stratégiu, ktorá závisí od stability trhu. Fondy založené na volatilite, v ktorých správcovia aktív, ako sú skupina Vanguard a veľkí poisťovatelia, podali stávky vo výške niekoľkých miliárd dolárov, by mohli potenciálne zhoršiť pokles trhu, keď uvoľnia svoje akciové pozície. Fondy zamerané na volatilitu majú na akciový trh zásadný vplyv, keďže spravujú aktíva podľa odhadov 400 miliárd dolárov, ako je uvedené v podrobnej správe The Wall Street Journal.
Čo potrebujete vedieť o fondoch zameraných na volatilitu
- Fondy založené na volatilite vo všeobecnosti nakupujú rizikovejšie aktíva, ako sú akcie, v pokojnejších obdobiach. Stávky v hodnote miliárd dolárov, ktoré sa budú pohybovať v akciách Fondy zamerané na volatilitu majú odhadom 44% expozíciu voči akciám, najvyššiu úroveň za viac ako sedem mesiacov. Začiatkom októbra pred Q4 výpredaj, tieto fondy mali viac ako 60% expozíciu voči akciám. Fondy zamerané na volatilitu sa predali minulý štvrtok približne 10 miliárd dolárov v akciách, čím sa ich expozícia znížila na 41%. Index volatility CBOE klesol v piatok o 16%, v pondelok o 28%.
Fondy založené na volatilite vo všeobecnosti nakupujú rizikovejšie aktíva, ako sú akcie, v pokojnejších obdobiach, pričom stávky na trhu stúpajú vyššie, aby mohli získať zdravé výnosy. Keď dôjde k turbulenciám, fondy volatility sa budú snažiť zbaviť svojich majetkových pozícií a prerozdelia fondy do historicky bezpečnejších tried aktív, ako sú štátne pokladnice.
Manažér portfólia hovorí: „Môžete ľahko získať podporu“
„Ak je ďalší bodec vyšší, uvidíte rozšírenejšiu ponuku na trhu a akcie by sme odstránili. Môžete sa ľahko zohnať, “povedal Duy Nguyen, manažér portfólia a hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Invesco Solutions. Investor pomáha riadiť stratégie založené na volatilite.
Odhaduje sa, že fondy zamerané na volatilitu sú v priemere 44% vystavené akciám. Podľa Pravit Chintawongvanich, stratéga akciových derivátov vo Wells Fargo Securities, ako uvádza WSJ, je expozícia týchto fondov zásobám najvyššia za posledných sedem mesiacov.
Fondy založené na volatilite sa v tichom období zdvojnásobujú
Vzhľadom na tichú povahu trhov v roku 2019, na ktorých spoločnosť S&P 500 opäť získala veľkú časť strát zo štvrtého štvrťroku a flirtovala s novými maximami, sú tieto prostriedky zaťažené najmä zásobami. Toto je červená vlajka pre niektorých pozorovateľov trhu, ktorí tvrdia, že niektoré z najhorších výberov v roku 2018 boli zhoršené fondmi zameranými na volatilitu. Začiatkom októbra boli tieto fondy vystavené akciám viac ako 60% na Wells Fargo.
Chintawongvanich odhaduje, že fondy zamerané na volatilitu za jeden deň po turbulenciách trhu začiatkom tohto mesiaca zahodili približne 10 miliárd dolárov na akciách, čím znížili svoju expozíciu na 41%.
Neboj sa miernej turbulencie
Zatiaľ čo vlna volatility by mohla šokovať trh vzhľadom na veľkosť investícií do fondov zameraných na volatilitu, malé záchvaty turbulencie by sa pre niektorých správcov peňazí mohli skutočne prejaviť v ziskoch. Dôvodom je skutočnosť, že mnohé z týchto fondov majú tendenciu zameriavať sa na akcie, ktoré majú podľa WSJ nižšiu úroveň volatility ako širší trh.
Medzitým len málo analytikov predpovedá hroziaci pokles na trhu alebo hospodársku recesiu, keďže americké ekonomické údaje podporujú tézu o udržateľnom raste. Nízka inflácia a drsnejší Fed tiež pôsobia v prospech trhu.
Napriek pozitívnym ukazovateľom sa volatilita opäť začala začiatkom týždňa. Index volatility indexu Cboe Volatility Index alebo VIX po poklese v piatok o 15% vyskočil v pondelok ráno o ďalších 28%, pretože nervozita investorov rastie v dôsledku obáv z obchodného napätia medzi USA a Čínou.
Pozerať sa dopredu
Keďže makroekonomická neistota pretrváva, investori by sa mali prikročiť k hrboľatej jazde vpred. Kritici fondov zameraných na volatilitu tvrdia, že podľa denníka významne zmenili prirodzené tendencie trhu a zaostávajú za nedávnymi prudkými obratmi trhu a historickým obdobím pokoja v roku 2017.
„Vidíte, ako sa tieto fondy pohybujú spolu, “ povedal Damian McIntyre, manažér portfólia Federated Investors. „To môže zhoršiť akýkoľvek odpredaj a pridať pár percentuálnych bodov k spätnej väzbe, “ dodal.