V podnikovom financovaní hrá časová hodnota peňazí rozhodujúcu úlohu pri hodnotení očakávanej ziskovosti projektu. Pretože hodnota dolára získaného dnes je vyššia ako jeho hodnota, keď odteraz získa rok, podniky pri výpočte odhadovanej návratnosti investícií projektu diskontujú hodnotu budúcich výnosov. Dva z najbežnejšie používaných nástrojov kapitálového rozpočtovania, ktoré využívajú diskontované peňažné toky, sú čistá súčasná hodnota alebo NPV a vnútorná miera návratnosti.
Pre všetky projekty, ktoré podniky sledujú, určujú minimálnu prijateľnú mieru návratnosti, ktorá sa nazýva prekážková miera, ktorá sa používa na diskontovanie budúcich peňažných tokov pri výpočte NPV. Spoločnosti často používajú váženú priemernú cenu kapitálu, alebo WACC, ako prekážkovú mieru pri zostavovaní rozpočtu, pretože predstavuje priemernú cenu každého dolára použitého na financovanie projektu. Projekty s najvyššou hodnotou NPV sa vo všeobecnosti sledujú, pretože je pravdepodobné, že prinesú príjem, ktorý ďaleko prevyšuje kapitálové náklady. Naopak, projekt s negatívnym NPV by sa mal zamietnuť, pretože náklady na financovanie prevyšujú súčasnú hodnotu jeho výnosov.
IRR je diskontná sadzba, pri ktorej je NPV daného projektu nulová. To znamená, že celkové diskontované príjmy sa presne rovnajú počiatočným kapitálovým výdavkom. Ak IRR projektu presiahne prekážku spoločnosti alebo WACC, projekt je ziskový.
Napríklad predpokladajme, že projekt vyžaduje počiatočnú investíciu vo výške 15 000 dolárov a v nasledujúcich troch rokoch sa generujú príjmy 3 000, 12 500 a 15 000 USD. WACC spoločnosti je 8%. Ak použijeme priemerné kapitálové náklady ako prekážku, NPV tohto projektu je (3 000 $ / ((1 + 0, 08) * 1)) + (12 500 $ / ((1 + 0, 08) * 2)) + (15 000 $ / ((1 + 0, 08) * 3)) - 15 000 USD alebo 10 402 USD. Taký silný NPV naznačuje, že ide o vysoko výnosný projekt, ktorý by sa mal realizovať. Okrem toho, výpočet IRR poskytuje mieru 35, 7%. Ziskovosť tohto projektu sa potvrdzuje, pretože IRR ďaleko presahuje mieru prekážok.
